Warren Buffett es ampliamente reconocido como el mayor inversor del mundo, basado en un historial de rendimiento superior de décadas, pero es el primero en reconocer que es simplemente mortal, con más que su parte de errores. Al 31 de diciembre de 2017, Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A) tenía 45 acciones en su cartera de inversiones que cotizan en bolsas de EE. UU., Según documentos de la SEC. Si bien algunos de ellos han demostrado ser apuestas doradas, no todas las selecciones de acciones de Oracle han sido éxitos de taquilla. Algunos de los rezagados tienen retornos que pueden ser lo suficientemente buenos para algunos, pero ciertamente no son suficientes para mantenerse al día con el historial de Buffett.
Los rezagados
Fuera de esas acciones, aquí están los 10 mayores rendimientos inferiores de Berkshire en función de los datos de rendimiento total (dividendos incluidos) para los 5 años hasta el 2 de mayo de 2018, más sus rendimientos totales de 10 años hasta la misma fecha, según lo compilado por FactSet Data Systems Inc. y analizado por MarketWatch.
1. Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA):
Las acciones de la empresa farmacéutica en dificultades han caído un 45% en los últimos cinco años y han perdido más de la mitad de su valor (-52%) en la última década. Berkshire Hathaway compró 18.875.721 acciones de la compañía en el último trimestre de 2017.
2. Sanofi ADR (SNY):
Otra compañía farmacéutica que causa dolor a la cartera de Berkshire Hathaway. El ADR de Sanofi ha visto un retorno de cinco años de -20%, aunque el retorno para el período de diez años es un generoso 34%.
3. International Business Machines Corp. (IBM):
IBM fue la apuesta tecnológica poco común de Buffett y, si bien las acciones arrojaron un rendimiento del 48% durante un período de diez años, el rendimiento de cinco años es un abismal -18%. El Oráculo de Omaha anunció en 2018 que Berkshire Hathaway salió por completo de su posición en IBM.
Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 1
4. Procter & Gamble Co. (PG):
En 2005, Berkshire se convirtió en accionista de PG cuando este último adquirió Gillette, de la cual Berkshire era un gran accionista. En los últimos diez años, las acciones de PG han generado un rendimiento del 45% y en los últimos cinco años un rendimiento del 7%. Berkshire vendió una gran cantidad de acciones de PG en 2016, pero continúa teniendo 315, 400 acciones a diciembre de 2017.
5. DaVita Inc. (DVA):
DaVita, una compañía de atención médica especializada en atención renal, ha obtenido un rendimiento del 8% en los últimos cinco años, mientras que la inversión ha generado un rendimiento del 143% en la última década.
6. Verizon Communications Inc. (VZ):
La compañía de telecomunicaciones y cable ha generado un 14% en el período de cinco años, mientras que proporciona un retorno del 114% en el horizonte de 10 años.
7. Coca-Cola Co. (KO):
Buffett no es solo un cliente fiel de Coca Cola Company, sino también un inversionista de mucho tiempo que compró acciones en 1988. El gigante de las bebidas arrojó un rendimiento del 17% a cinco años y un rendimiento del 95% a diez años para Berkshire Hathaway. El aficionado admitido a la comida chatarra ha dicho que bebe Cherry Coke en casa y Coca-Cola regular en el trabajo.
8. Mondelez International Inc. (MDLZ):
A diciembre de 2017, Berkshire posee 578, 000 en la compañía de confitería Mondelez International. La inversión de Buffet en el fabricante de Oreo y Chips Ahoy! ha dado como resultado un rendimiento del 31% a cinco años y un rendimiento del 135% a diez años.
9. General Motors Co. (GM):
El gigante automotriz estadounidense ha pasado por momentos difíciles en los últimos años, aunque ha obtenido un rendimiento del 38% durante el período de cinco años. (La compañía se hizo pública en 2010)
10. United Parcel Service Inc. (UPS):
El servicio de entrega de paquetes se ha visto presionado recientemente por la amenaza de Amazon, pero como inversión para Berkshire Hathaway ha devuelto un 50% en los últimos cinco años y un 104% en el plazo de diez años.
En comparación, el rendimiento total del índice S&P 500 (SPX) ha sido del 83.0% durante los 5 años hasta el 2 de mayo de 2018, y del 131.2% durante los 10 años hasta esa misma fecha, según Yahoo Finance. Por lo tanto, entre la lista anterior, Mondelez y DaVita han superado el mercado cuando se ven más de 10 años.
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Una nota sobre metodología
De la cartera total de 45 acciones de Berkshire, 27 estaban en números rojos con rendimientos totales negativos desde el año hasta el 2 de mayo de 2018. Sin embargo, dado que Buffett tiene un largo horizonte de inversión, parece más apropiado observar el rendimiento en los últimos 5 años y 10 años.. Además, estos no incluyen las inversiones de Berkshire fuera de los EE. UU.
De los 27 perdedores hasta la fecha, 20 han estado retenidos durante al menos 5 años por Berkshire, y 17 durante al menos 10 años. Entre las acciones mantenidas durante 5 años o más, 16 de las 20 han tenido un rendimiento inferior en 5 años. Entre las acciones mantenidas durante 10 años o más, 11 de las 17 tuvieron un rendimiento inferior en todo el período de 10 años.
Cuatro lecciones de los errores de Buffett
Buffett se apresura a admitir sus errores, y hay al menos cuatro grandes lecciones que los inversores pueden extraer de ellos, según MarketWatch. Estos son: no te dejes llevar por la emoción, no subestimes la lealtad del cliente, no confíes demasiado en los números y no dudes en reducir las pérdidas.
Después de reconocer que su inversión inicial en Berkshire Hathaway, una empresa textil en quiebra en Nueva Inglaterra, fue un error, Buffett continuó comprando acciones. ¿La razón? Un ejecutivo que también era el principal accionista prometió comprar la participación de Buffett a un precio y luego trató de pagar un poco menos. En lo que llamó "una decisión monumentalmente estúpida", en su carta de 2014 a los accionistas, Buffett continuó comprando acciones por ira y destruyó miles de millones de dólares en el proceso.
MarketWatch dice que le importó la importancia de la lealtad del cliente a los 22 años, cuando compró una estación de servicio con un amigo, y descubrió que nada de lo que hacían podía ganar clientes de una estación establecida al otro lado de la calle. Otro ejemplo de una inversión de Buffett basada en el valor de la lealtad del cliente podría ser Coca-Cola.
En cuanto a la dependencia de los números y los criterios cuantitativos, Buffett ha dicho, según MarketWatch, "el dinero realmente grande tiende a ser hecho por inversores que tienen razón en las decisiones cualitativas". Es decir, si bien Buffett generalmente se basa en un análisis cuantitativo y fundamental de las finanzas de una empresa para tomar sus decisiones de inversión, reconoce que los números tienen limitaciones y que la inversión exitosa no puede reducirse a fórmulas.
Con respecto al recorte de pérdidas, una instancia que me viene a la mente es cuando Buffett se desencantó con la administración de la cadena de supermercados Tesco con sede en el Reino Unido en 2013, pero vendió solo una parte de la posición de Berkshire en lugar de liquidarla por completo. Un año después, salieron a la luz graves problemas contables, las acciones se desplomaron y Berkshire perdió alrededor de $ 444 millones después de impuestos sobre su inversión. Si Buffett hubiera sido más decisivo antes, esto podría haberse evitado.
