¿Qué es el efecto riqueza?
El efecto riqueza es un comportamiento económico teoría que sugiere que las personas gastan más a medida que aumenta el valor de sus activos. La idea es que los consumidores se sientan más seguros desde el punto de vista financiero y confían en su riqueza cuando sus hogares o las carteras de inversión aumentan de valor. Se hacen sentir más ricos, incluso si sus ingresos y costos fijos son los mismos que antes.
Para llevar clave
- El efecto riqueza postula que los consumidores se sienten más seguros financieramente y confían en su riqueza cuando sus hogares o las carteras de inversión aumentan de valor. Se hacen sentir más ricas, incluso si sus ingresos y costos fijos son los mismos que antes. Los críticos argumentan que el aumento del gasto conduce a la apreciación de los activos, y no al revés, y que solo los valores más altos de las viviendas pueden estar potencialmente vinculado a un mayor gasto.
Efecto riqueza
Cómo funciona el efecto riqueza
El efecto riqueza refleja el efecto psicológico que el aumento de los valores de los activos, como los que ocurren durante un mercado alcista, tienen en el comportamiento del gasto del consumidor. El concepto se enfoca en cómo los sentimientos de seguridad, conocidos como confianza del consumidor, se fortalecen con aumentos considerables en el valor de las carteras de inversión. La confianza adicional contribuye a mayores niveles de gasto y menores niveles de ahorro.
Esta teoría también se puede aplicar a las empresas. Las empresas tienden a aumentar sus niveles de contratación y gastos de capital (CapEx) en respuesta al aumento de los valores de los activos, de manera similar a la observada en el lado del consumidor.
Lo que esto significa es que el crecimiento económico debería fortalecerse durante los mercados alcistas y erosionarse en los mercados bajistas.
Consideraciones Especiales
A primera vista, la noción de que el efecto riqueza estimula el consumo personal tiene sentido. Es razonable suponer que cualquier persona que obtenga grandes ganancias de una cartera de viviendas o acciones estaría más inclinada a gastar en unas vacaciones costosas, un automóvil nuevo u otros artículos discrecionales.
Sin embargo, los críticos afirman que el aumento de la riqueza de los activos debería tener un impacto mucho menor en el gasto del consumidor que otros factores, como los impuestos, los gastos del hogar y las tendencias de empleo. ¿Por qué? Porque una ganancia en el valor de la cartera de un inversor en realidad no equivale a mayores ingresos disponibles.
Inicialmente, las ganancias del mercado de valores deben considerarse no realizadas. Una ganancia no realizada es una ganancia que existe en papel, pero que aún no se ha vendido a cambio de dinero en efectivo. Lo mismo se aplica a los precios de las propiedades.
Ejemplo del efecto riqueza
Los defensores del efecto riqueza pueden señalar varias ocasiones cuando Los importantes aumentos de tasas de interés e impuestos durante los mercados alcistas no lograron frenar el gasto del consumidor. Los eventos en 1968 ofrecen un buen ejemplo.
Los impuestos aumentaron en un 10%, sin embargo, las personas continuaron gastando más. Aunque el ingreso disponible disminuyó debido a la carga impositiva adicional, la riqueza continuó creciendo a medida que el mercado de valores subió persistentemente.
Crítica del efecto riqueza
Aún así, existe un debate considerable entre los expertos del mercado sobre si el efecto riqueza realmente existe o no, especialmente dentro del contexto del mercado de valores. Algunos creen que el efecto tiene más que ver con la correlación y no con la causalidad, y propone que el aumento del gasto conduce a la apreciación de los activos, y no al revés.
Efecto de riqueza de la vivienda frente a la bolsa
Si bien aún no se ha conectado definitivamente, hay evidencia más sólida que vincula el aumento del gasto con valores más altos de la vivienda.
Las luminarias económicas Karl Case y Robert Shiller, los desarrolladores de los índices de precios de viviendas Case-Shiller, junto con John Quigley se propusieron investigar la teoría del efecto riqueza mediante la recopilación de datos de 1982 a 1999. Los resultados, presentados en un documento titulado "Comparando la riqueza Efectos: el Mercado de Valores versus el Mercado de la Vivienda ”, encontró“ en el mejor de los casos evidencia débil ”de un efecto de riqueza en el mercado de valores, pero una fuerte evidencia de que las variaciones en la riqueza del mercado de vivienda tienen efectos importantes sobre el consumo.
Posteriormente, los autores extendieron su estudio sobre la riqueza y el gasto del consumidor en un panel de estados de EE. UU. A un período ampliado de 37 años, desde 1975 hasta el segundo trimestre de 2012. Los resultados, publicados en enero de 2013, revelaron que un aumento en la riqueza de la vivienda similar al aumento entre 2001 y 2005, aumentaría el gasto de los hogares en un total de aproximadamente 4.3% durante los cuatro años. En contraste, una caída en la riqueza de la vivienda comparable al colapso entre 2005 y 2009 causaría una caída del gasto de aproximadamente 3.5%.
Varios otros economistas han respaldado las afirmaciones de que un aumento en la riqueza de la vivienda fomenta el gasto adicional. Sin embargo, otros disputan estas teorías y afirman que la investigación previa sobre el tema ha sido exagerada.
