En finanzas, una compra se refiere a la compra de acciones con derecho a voto de una empresa en la que la parte adquirente obtiene el control de la empresa objetivo. Una compra puede ser financiada con una combinación de efectivo o deuda. Las compras que se financian desproporcionadamente con deuda se conocen comúnmente como compras apalancadas (LBO). Como parte de sus estrategias de fusiones y adquisiciones (M&A), las empresas a menudo usan compras para obtener acceso a nuevos mercados o adquirir competidores. Las compañías de capital privado a menudo usan LBO para comprar y luego vender una compañía con ganancias. Los ejemplos más exitosos de LBO son las tarjetas de felicitación Gibson, los hoteles Hilton y Safeway.
Gibson Tarjetas de felicitación
En 1982, Wesray Capital adquirió Gibson Greeting Cards por un precio de compra de $ 80 millones. El acuerdo fue financiado con $ 1 millón en efectivo, mientras que el resto fue prestado mediante la emisión de bonos basura. Un año y medio después, Wesray vendió Tarjetas de Felicitación Gibson por $ 220 millones, con los inversores ganando unas 200 veces su capital inicial invertido.
Hoteles Hilton
En 2007, Blackstone Group compró Hilton Hotels por $ 26 mil millones en un LBO, financiado con $ 5.5 mil millones en efectivo y $ 20.5 mil millones en deuda. Cuando comenzó la crisis financiera de 2009, Hilton tuvo problemas importantes con la disminución de los flujos de efectivo y los ingresos. Sin embargo, después de eso, Hilton pudo refinanciarse a tasas de interés más bajas, las operaciones mejoraron y Blackstone vendió a Hilton con una ganancia de casi $ 10 mil millones.
Camino seguro
En 1986, Kohlberg Kravis Roberts completó un LBO amistoso de Safeway por un precio total de $ 5.5 mil millones. La junta directiva de Safeway dio su consentimiento a la compra para evitar adquisiciones hostiles de Herbert y Robert Haft de Dart Drug. El acuerdo se financió principalmente con deuda, y Safeway tuvo que deshacerse de algunos de sus activos y cerrar tiendas no rentables. En 1990, Safeway se hizo público nuevamente con mejoras en sus ingresos y métricas de rentabilidad. KKR ganó casi $ 7.2 mil millones en una inversión inicial de $ 129 millones. (Para lecturas relacionadas, consulte "Las 10 compras apalancadas más famosas")
