Cuando una corporación divulga información financiera, se utilizan algunas variaciones diferentes al informar las ganancias totales. Estas variaciones son: montos totales en dólares, ganancias como porcentaje de los ingresos totales, ganancias por acción (EPS) y EPS diluido.
El último elemento, EPS diluido, significa que las ganancias se informan sobre una cantidad hipotética de acciones en circulación, y se calcula dividiendo el ingreso neto de una empresa durante un período de informe dado por la cantidad total de acciones en circulación más todas las acciones autorizadas para su emisión. Los ejemplos de acciones que pueden autorizarse en una fecha futura incluyen las que resultan de opciones de compra y bonos convertibles. Este tipo de análisis de ganancias es muy útil cuando se analiza la información financiera y el precio de las acciones de una empresa.
La razón detrás de tal análisis es evaluar el efecto que tendría la emisión de todas las acciones autorizadas de una vez en el precio subyacente de la compañía. Debido a que el número de acciones en circulación aumenta, el valor de todas las cifras por acción informadas disminuirá, y analizar una empresa sobre esta base proporcionaría al inversor una mejor idea del valor "verdadero" de una empresa por acción.
Dilución en acción
Por ejemplo, suponga que una compañía tiene 5 millones de acciones en circulación con un precio de $ 35, una capitalización de mercado de $ 175 millones y un ingreso neto reportado de $ 3 millones. La junta directiva también autorizó una nueva emisión de 1 millón de acciones, más otras 500, 000 acciones en opciones sobre acciones. El EPS actual es de $ 0, 60 y está representado en el precio actual de las acciones de $ 35. Sobre una base totalmente diluida, obtendríamos una cifra EPS de $ 0, 46 ($ 3 millones / 6, 5 millones de acciones).
Si todas las partes ejercitaran sus opciones y la empresa emitiera todas las acciones aprobadas, el precio de la acción caería porque habría un aumento en el número de acciones en circulación. Debido a que la empresa no habría cambiado de valor inmediatamente después de que aumentara el número de acciones en circulación, la capitalización de mercado se mantendría igual en $ 175 millones, pero el precio de la acción caería a aproximadamente $ 30 por acción ($ 175 millones / 6.5 millones de acciones).
Es útil analizar una empresa sobre una base totalmente diluida porque representa mejor la fortaleza financiera de la empresa, especialmente las ganancias. Aunque es posible que no todas las personas ejerzan todas las opciones al mismo tiempo, es útil ver qué sucedería si lo hicieran porque esto les brinda a los inversores una estimación muy conservadora de las ganancias de la compañía.
