Las compañías de seguros podrían ser una adición atractiva a una cartera de inversiones, ofreciendo un buen balance de apreciación de capital y dividendos. Al igual que otras empresas de servicios financieros, la valoración de las compañías de seguros plantea dificultades a los analistas debido a los pequeños gastos de capital y la depreciación que tienen poco efecto en la rentabilidad de las aseguradoras.
Además, las compañías de seguros no tienen cuentas de capital de trabajo estándar, como inventarios y cuentas por cobrar y por pagar, lo que hace que los valores relativos de múltiplos basados en capital sean inútiles. Por estas razones, los analistas se centran en los múltiplos de capital, uno de los cuales es la relación precio / ganancias (P / E). En enero de 2018, el índice P / E promedio de 12 meses para las compañías de seguros generales con ganancias positivas fue de aproximadamente 22.2.
Cómo calcular la relación P / E
La relación P / E se calcula como el precio de mercado actual dividido por las ganancias por acción (EPS). Existen diferentes variaciones de esta relación dependiendo de qué EPS se use en el denominador. La relación P / E a plazo se calcula en función de la EPS esperada en los próximos 12 meses. La relación P / E final de 12 meses (TTM) se basa en las ganancias de los últimos cuatro trimestres. La relación P / E para las compañías de seguros depende del crecimiento esperado de las ganancias, el riesgo, el pago y la rentabilidad de la aseguradora.
La industria de los seguros se divide en varias categorías, incluidos los seguros de propiedad y accidentes, garantías y títulos, accidentes, salud y vida. Cada tipo de negocio tiene su propia relación P / E, ya que existen diferencias en el perfil de riesgo y el crecimiento esperado de las ganancias.
La relación P / E promedio debe usarse con precaución ya que los valores atípicos grandes pueden influir en gran medida en el promedio. Los analistas normalmente complementan la relación P / E promedio con la relación P / E mediana. La gran diferencia que puede ocurrir entre el promedio y la mediana se debe a que algunas compañías tienen relaciones P / E muy grandes que sesgan la estadística promedio.
