No hay diferencia entre la estructura del término y una curva de rendimiento; la curva de rendimiento es simplemente otro nombre para describir la estructura temporal de las tasas de interés.
¿Cuál es la estructura temporal de las tasas de interés?
El término estructura de tasas de interés es un gráfico que traza los rendimientos de bonos similares en el eje Y con los vencimientos, o el tiempo, en el eje X.
La razón por la cual la estructura temporal de las tasas de interés y una curva de rendimiento son las mismas es porque el gráfico de la estructura temporal de las tasas de interés literalmente traza diferentes rendimientos ofrecidos por bonos de diferentes vencimientos. El término estructura de las tasas de interés puede tomar una de tres formas de curva de rendimiento: normal, invertida o plana.
Una curva de rendimiento normal significa que a medida que la madurez de los bonos aumenta con el tiempo, también lo hacen los rendimientos, creando una forma convexa.
Una curva de rendimiento invertida significa que los rendimientos a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo, y la curva se inclina hacia abajo de manera cóncava. Esto significa que los rendimientos y los vencimientos se invierten negativamente.
Una curva de rendimiento plana significa que hay poca o ninguna variación entre rendimientos y vencimientos, y todos los vencimientos tienen rendimientos similares. Esto hace que la curva de rendimiento sea paralela al eje X.
¿Por qué es importante la estructura de plazos de las tasas de interés?
En general, la estructura temporal de las tasas de interés es una buena medida de las expectativas futuras de crecimiento económico. Si hay una curva normal altamente positiva, es una señal de que los inversores creen que el crecimiento económico futuro será fuerte y la inflación alta. Si hay una curva invertida altamente negativa, es una señal de que los inversores creen que el crecimiento económico futuro será lento y la inflación baja. Una curva de rendimiento plana significa que los inversores no están seguros sobre el futuro.
