La diferencia entre un bono regular y un bono de cupón cero es el pago de intereses, también conocidos como cupones. Un bono regular paga intereses a los tenedores de bonos, mientras que un bono de cupón cero no emite dichos pagos de intereses. En cambio, los tenedores de bonos de cupón cero simplemente reciben el valor nominal del bono cuando alcanza el vencimiento. Los bonos regulares, que también se llaman bonos de cupón, pagan intereses durante la vida del bono y también reembolsan el capital al vencimiento.
TOMAS CLAVE
- Un bono regular paga intereses a los tenedores de bonos, mientras que un bono de cupón cero no emite dichos pagos de intereses. Un bono de cupón cero generalmente tendrá rendimientos más altos que un bono regular con el mismo vencimiento debido a la forma de la curva de rendimiento. Los bonos de cupón son más volátiles que los bonos de cupón, por lo que los especuladores pueden usarlos para beneficiarse más de los movimientos anticipados de precios a corto plazo. Los bonos de cupón cero pueden ayudar a los inversores a evitar los impuestos a las donaciones, pero también crean problemas de impuestos fantasmas.
La diferencia para los inversores
Los inversores de bonos de cupón cero a largo plazo obtienen la diferencia entre el precio que pagan por el bono y la cantidad que reciben al vencimiento del bono. Esta cantidad puede ser sustancial porque los bonos de cupón cero generalmente se compran con grandes descuentos al valor nominal del bono. Este descuento frecuentemente conduce a mayores retornos a largo plazo.
Un bono de cupón cero generalmente tendrá rendimientos más altos que un bono regular con el mismo vencimiento debido a la forma de la curva de rendimiento. Con una curva de rendimiento normal, los bonos a largo plazo tienen rendimientos más altos que los bonos a corto plazo. Los pagos de intereses realizados por los bonos de cupón regulares vencen antes de la fecha de vencimiento, por lo que esos pagos son como pequeños bonos de cupón cero que vencen antes. Los pagos de intereses reducen el tiempo de espera y el riesgo, por lo que también reducen los rendimientos esperados.
La ausencia de cupones no hace que los bonos de cupón cero sean malas inversiones, y generalmente ofrecen mejores rendimientos que los bonos de cupón.
La diferencia para los especuladores
Los bonos de cupón cero son más volátiles que los bonos de cupón, por lo que los especuladores pueden usarlos para beneficiarse más de los movimientos anticipados de precios a corto plazo. En igualdad de condiciones, el precio de un bono de cupón cero aumentará más que el precio de un bono de cupón normal cuando caen las tasas de interés. Debido a que los precios de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos responden fuertemente a los cambios en las tasas de interés, se prefieren los bonos del Tesoro de cupón cero para especular sobre las tasas de interés.
Los precios de los bonos corporativos de cupón cero también son volátiles, por lo que pueden usarse para especular sobre la salud de la empresa emisora. Suponga que una empresa que se encuentra en bancarrota emitió bonos de cupón cero y cupón que vencen en cinco años. El precio de mercado de ambos bonos se habría desplomado, con el resultado de que los bonos de cupón ahora pagan intereses muy altos en relación con su precio de compra. Eso crea un colchón si la empresa quiebra antes de su vencimiento. El bono de cupón cero no tiene ese colchón, enfrenta un riesgo mayor y genera más dinero si el emisor sobrevive.
Bonos e impuestos de cupón cero
Los bonos de cupón cero también pueden atraer a los inversores que buscan transferir riqueza a sus herederos. Si se recibe un bono que se vende por $ 2, 000 como obsequio, solo utiliza $ 2, 000 de la exclusión anual del impuesto sobre obsequios. Sin embargo, el receptor finalmente recibe sustancialmente más de $ 2, 000 después de que el bono alcanza el vencimiento. Desafortunadamente para los tenedores de bonos de cupón cero, algunos impuestos pueden reducir la efectividad de esta estrategia.
En los Estados Unidos, los bonos de cupón cero crean una obligación tributaria para los pagos de intereses, a pesar de que en realidad no pagan intereses periódicos. Eso crea un problema de ingresos fantasma para los tenedores de bonos. Puede ser difícil encontrar el dinero para pagar impuestos sobre los ingresos que no se recibieron.
En consecuencia, a menudo es una buena idea mantener bonos de cupón cero en una cuenta de jubilación con impuestos diferidos para evitar pagar impuestos sobre los ingresos futuros.
Un bono de cupón cero emitido por una entidad del gobierno local o estatal de EE. UU. Es otra alternativa. Todos los intereses de estos bonos municipales, incluidos los intereses imputados por los bonos de cupón cero, están libres de impuestos federales de los Estados Unidos. Los bonos municipales a menudo también están libres de impuestos estatales y locales.
