El Índice de inteligencia de inversores de Chartcraft es un medio común y ampliamente aceptado para determinar el equilibrio de poder entre los toros y los osos.
En realidad, el índice de opinión de Investors Intelligence puede referirse a uno de varios indicadores de opinión posibles, incluida una revisión de opinión del asesor y una revisión de la actividad interna. Estos índices individuales se agrupan de acuerdo con sectores representativos de los participantes del mercado.
Sentimiento del asesor
Cuando nos referimos al índice de confianza de Investors Intelligence, generalmente estamos hablando del sentimiento de un asesor, que es la culminación de las previsiones de los escritores de boletines. Los escritores del boletín emiten consejos independientes de sus publicaciones y comentarios. Chartcraft estudia más de 100 boletines para obtener el Índice de Sentimiento de Inteligencia de Inversores.
El índice de confianza de Investors Intelligence se basa en proposiciones contrarias, según las cuales los operadores de acciones deberían actuar en contraposición al equilibrio de la opinión de expertos. El indicador de sentimiento asume que una tendencia de consenso siempre está a punto de revertirse, brindando a los operadores la oportunidad de capitalizar una reversión inminente en el movimiento de precios. Los signos de una reversión son más fuertes cuando el equilibrio de opinión está fuertemente sesgado en una dirección.
La clasificación del índice de sentimiento
Para que el índice sea útil para los comerciantes, la compañía delinea un sistema de clasificación en todos sus diversos indicadores, atribuyendo una clasificación numérica a todos y cada uno de los indicadores, incluido el índice de opinión. El optimismo extremo está representado por cualquier clasificación que se acerque a -10, lo que indica un posible cambio a la baja en la dirección del mercado. El bajismo extremo sería cualquier número cercano a +10, lo que daría una señal de que el mercado está a punto de cambiar en una dirección positiva, con los toros tomando el control.
Específico para el índice de sentimiento, las clasificaciones negativas van desde -1, que se asigna cuando los toros tienen un 51% o más, hasta -10, que es la clasificación máxima, asignada cuando los toros superan el 60%. Si los toros caen por debajo del 45%, se asigna una clasificación de +1 y si los toros caen al 36% o menos, se da la lectura máxima de +10. En la dirección opuesta, se asigna una clasificación de -10 si los osos caen por debajo del 20%, y esta clasificación permanece activa durante tres meses. La ponderación de sentimiento solo puede alcanzar una clasificación máxima de -20.
Oscilaciones en el índice
Investors Intelligence también indica lecturas de "eventos más raros". Por ejemplo, si los osos superan el 55%, se agrega otro +10 a la clasificación durante seis meses. En diciembre de 1994, por ejemplo, los toros subieron hasta un 59% + durante dos semanas seguidas, emitiendo el mayor nivel de optimismo registrado por el índice en 12.5 años. Además, en febrero de 1995, terminó la racha bajista más larga en la historia del índice, que duró 45 semanas.
Los siete "eventos" bajistas anteriores habían sido seguidos por ganancias promedio de 29.9% en nueve meses. Siguiendo esta misma tendencia exhibida por los patrones del índice de sentimientos pasados, el Dow realmente se recuperó en un 29% en noviembre de 1995, lo que hizo que el evento de febrero de 1995 fuera un importante predictor contrario. Sin embargo, tenga en cuenta que, incluso en el caso de eventos significativos indicados por el índice de sentimiento, se necesitarán unas semanas e incluso meses para que el mercado avance en la dirección contraria.
Investigación académica
Aunque el famoso índice Investors Intelligence se creó en la década de 1950 y se perfeccionó en la década de 1960, no fue sino hasta principios del siglo XX que el índice se sometió a una prueba rigurosa. En los años previos al año 2000, los escritores de la Universidad de Santa Clara realizaron un estudio, escrito por Ken Fisher, CEO de Fisher Investments, y Meir Statman, profesor de finanzas de Glenn Klimek en la Universidad de Santa Clara. Su estudio demostró solo una correlación débil entre el Índice de Sentimiento de Inteligencia de Inversores y los principales puntos de inflexión del mercado. El estudio concluyó lo siguiente: "Encontramos que la relación entre el sentimiento de los escritores de boletines medidos por la encuesta de Investors Intelligence y los futuros rendimientos del S&P 500 es negativa pero no estadísticamente significativa".
Es para este tipo de crítica que Investors Intelligence aclaró el propósito de su indicador, al mismo tiempo que proporciona una buena ilustración de lo que es exactamente el sentimiento de los inversores y, quizás lo más importante, de lo que no es. En particular, como cualquier otro indicador, el índice de confianza generalmente no le dice nada; la mayoría de las veces el sentimiento de los inversores se encuentra en un rango normal, donde su lectura neutral no proporcionará ningún indicador comercial útil. Este "rango normal" de Inteligencia de Inversores considera ser 45% toros, 35% osos y 20% de corrección.
La línea de fondo
En resumen, el sentimiento de los inversores suele ser neutral, pero también puede ser un poco alcista o bajista. Por el contrario, las señales más significativas están dadas por clasificaciones alcistas o bajistas más fuertes y por las ocurrencias menos comunes de lecturas significativas de "eventos". El índice de confianza de Investors Intelligence ha mostrado una alta correlación con los principales eventos y el desempeño real de los mercados.
