La regla Volcker limita dos tipos principales de actividades de los grandes bancos institucionales. Los bancos tienen prohibido participar en actividades comerciales patentadas y poseer intereses en fondos cubiertos, generalmente definidos como fondos de cobertura y fondos de capital privado. La regla se encuentra en la Sección 609 de la Ley Dodd-Frank, y es parte de las reformas financieras más grandes contenidas en esa legislación.
La regla fue diseñada para evitar que los bancos que reciben el respaldo federal y de los contribuyentes en forma de seguro de depósitos y otro tipo de apoyo participen en actividades comerciales riesgosas. La regla lleva el nombre de Paul Volcker, ex presidente de la Junta de la Reserva Federal.
Prohibido el comercio de propiedad
La regla Volcker prohíbe a los bancos participar en actividades comerciales patentadas. La reglamentación define el comercio patentado como un banco que sirve como principal de una cuenta comercial al comprar o vender un instrumento financiero. Las regulaciones amplían la definición de lo que califica como una cuenta comercial y si el comercio involucra un instrumento financiero.
Las regulaciones definen una cuenta comercial basada en tres criterios: una prueba de propósito para la cuenta, la prueba de la regla de capital de riesgo de mercado y la prueba de estado. Las reglas establecen que se supone que las operaciones son para la cuenta de operaciones de un banco si el banco mantuvo la posición durante 60 días.
Debido a la definición amplia de una cuenta comercial, ciertas actividades comerciales están exentas de esta prohibición, tales como actividades de compensación, gestión de liquidez, creación de mercado, cobertura, operaciones para satisfacer obligaciones de entrega y operaciones a través de un plan de pensiones o participación en los beneficios del banco. Sin embargo, se imponen requisitos de cumplimiento muy exigentes a estas actividades comerciales, que incluyen controles internos y una amplia documentación.
Prohibición de inversiones en fondos cubiertos
La regla Volcker prohíbe además que los bancos tengan una participación en un fondo cubierto. La regla define los fondos cubiertos con una prueba triple. Un fondo cubierto está exento de la definición de una compañía de inversión según lo definido por la Ley de la Compañía de Inversión de 1940, agrupaciones de productos básicos con características similares a los fondos de cobertura o fondos de capital privado y fondos cubiertos extranjeros.
La regla establece una serie de excepciones a estas prohibiciones, tales como fondos públicos extranjeros, subsidiarias de propiedad absoluta y empresas conjuntas.
Extensión de plazos para el cumplimiento
Se suponía que los bancos liquidarían sus tenencias en fondos cubiertos para julio de 2015. Sin embargo, en diciembre de 2014, la Junta de la Reserva Federal otorgó extensiones a los bancos para salir de estas posiciones hasta 2017, y hasta 2022 en algunos casos.
Los bancos argumentaron que muchas de sus posiciones estaban en inversiones ilíquidas en las que tendrían que sufrir pérdidas significativas para salir. Los bancos declararon que sus intereses de propiedad en fondos de cobertura y fondos de capital privado corrían el riesgo de perder un valor sustancial si se veían obligados a liquidarlos rápidamente.
