El sesgo de volatilidad se refiere a la forma de las volatilidades implícitas para las opciones representadas en el rango de precios de ejercicio para las opciones con la misma fecha de vencimiento. La forma resultante a menudo muestra una inclinación o una sonrisa en la que los valores de volatilidad implícitos para las opciones más alejadas del dinero son más altos que los del precio de ejercicio más cercano al precio del instrumento subyacente.
Volatilidad implícita
La volatilidad implícita es la volatilidad estimada de un activo subyacente a una opción. Se deriva del precio de una opción y es una de las entradas de muchos modelos de precios de opciones, como el método Black-Scholes. Sin embargo, la volatilidad implícita no se puede observar directamente. Por el contrario, es el único elemento del modelo de fijación de precios de opciones que debe retirarse de la fórmula. Mayores volatilidades implícitas resultan en precios de opciones más altos.
La volatilidad implícita muestra esencialmente la creencia del mercado en cuanto a la volatilidad futura del contrato subyacente, tanto hacia arriba como hacia abajo. No proporciona una predicción de dirección. Sin embargo, los valores de volatilidad implícita aumentan a medida que baja el precio del activo subyacente. Se cree que los mercados bajistas conllevan un mayor riesgo que los de tendencia alcista.
VIX
Los comerciantes generalmente quieren vender alta volatilidad mientras compran volatilidad barata. Ciertas estrategias de opciones son jugadas de volatilidad pura y buscan obtener ganancias de los cambios en la volatilidad en lugar de la dirección de un activo. De hecho, incluso hay contratos financieros que rastrean la volatilidad implícita. El índice de volatilidad (VIX) es un contrato de futuros en el Chicago Board of Options Exchange (CBOE) que muestra expectativas para la volatilidad de 30 días. El VIX se calcula utilizando los valores de volatilidad implícitos de las opciones en el índice S&P 500. A menudo se le conoce como el índice de miedo. VIX aumenta durante las recesiones en el mercado y representa una mayor volatilidad en el mercado.
Tipos de sesgos
Existen diferentes tipos de sesgos de volatilidad. Los dos tipos más comunes de sesgos son sesgos hacia adelante y hacia atrás.
Para las opciones con sesgos inversos, la volatilidad implícita es mayor en las opciones de opciones más bajas que en las opciones de opciones más altas. Este tipo de sesgo a menudo está presente en las opciones de índice, como las del índice S&P 500. La razón principal de este sesgo es que los precios de mercado en la posibilidad de una gran disminución de precios en el mercado, incluso si es una posibilidad remota. De lo contrario, esto podría no tener un precio en las opciones más alejadas del dinero.
Para las opciones con sesgo hacia adelante, los valores de volatilidad implícita aumentan en puntos más altos a lo largo de la cadena de precios de ejercicio. En las huelgas de opciones más bajas, la volatilidad implícita es menor, mientras que es mayor a precios de ejercicio más altos. Esto es a menudo común para los mercados de productos básicos donde hay una mayor probabilidad de un gran aumento de precios debido a algún tipo de disminución en la oferta. Por ejemplo, el suministro de ciertos productos puede verse afectado dramáticamente por problemas climáticos. Las condiciones climáticas adversas pueden causar aumentos rápidos en los precios. El mercado valora esta posibilidad en, lo que se refleja en los niveles de volatilidad implícitos.
