La inflación se define como un aumento sostenido en el nivel general de precios de bienes y servicios. Se mide como un aumento porcentual anual según lo informado en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), generalmente preparado mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos. A medida que aumenta la inflación, disminuye el poder adquisitivo, los valores de los activos fijos se ven afectados, las empresas ajustan sus precios de bienes y servicios, los mercados financieros reaccionan y hay un impacto en la composición de las carteras de inversión.
Tutorial: Todo sobre la inflación
La inflación, en un grado u otro, es un hecho de la vida. Los consumidores, las empresas y los inversores se ven afectados por cualquier tendencia al alza en los precios., veremos varios elementos en el proceso de inversión afectados por la inflación y le mostraremos lo que debe tener en cuenta.
Informes financieros y precios cambiantes
En el período comprendido entre 1979 y 1986, la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) experimentó con la "contabilidad de inflación", que requería que las empresas incluyeran información contable complementaria en dólares constantes y de costos corrientes (sin auditar) en sus informes anuales. Las pautas para este enfoque se establecieron en la Declaración de Normas de Contabilidad Financiera No. 33, que sostenía que "la inflación hace que los estados financieros de costos históricos muestren ganancias ilusorias y enmascaren la erosión del capital".
Con poca fanfarria o protesta, el SFAS No. 33 fue rescindido silenciosamente en 1986. Sin embargo, los inversores serios deben tener una comprensión razonable de cómo los precios cambiantes pueden afectar los estados financieros, los entornos de mercado y los retornos de inversión.
Estados financieros corporativos
En un balance general, los activos fijos (propiedades, planta y equipo) se valoran a sus precios de compra (costo histórico), que pueden subestimarse significativamente en comparación con los valores de mercado actuales de los activos. Es difícil generalizar, pero para algunas empresas, este diferencial de costo histórico / actual podría agregarse a los activos de una empresa, lo que aumentaría la posición de capital de la empresa y mejoraría su relación deuda / capital.
En términos de políticas contables, las empresas que utilizan la valoración de costos de inventario de último en entrar, primero en salir (LIFO) coinciden más estrechamente con los costos y precios en un entorno inflacionario. Sin entrar en todas las complejidades contables, LIFO subestima el valor del inventario, exagera el costo de ventas y, por lo tanto, reduce las ganancias informadas. A los analistas financieros suele gustarles el impacto discreto o conservador en la posición financiera y las ganancias de una empresa que se generan mediante la aplicación de valoraciones LIFO en lugar de otros métodos, como el primero en entrar, el primero en salir (FIFO) y el costo promedio. (Para obtener más información, lea Valoración del inventario para inversores: FIFO y LIFO ).
Mark et sentimiento
Todos los meses, la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Comercio de los Estados Unidos informa sobre dos indicadores clave de inflación: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el Índice de Precios al Productor (IPP). Estos índices son las dos medidas más importantes de la inflación minorista y mayorista, respectivamente. Los analistas financieros los vigilan de cerca y reciben mucha atención de los medios.
Los lanzamientos de CPI y PPI pueden mover los mercados en cualquier dirección. A los inversores no parece importarles un movimiento al alza (inflación baja o moderada reportada) pero se preocupan mucho cuando el mercado cae (inflación alta o acelerada reportada). Lo importante para recordar acerca de estos datos es que es la tendencia de ambos indicadores durante un período prolongado de tiempo que es más relevante para los inversores que cualquier lanzamiento individual. Se aconseja a los inversores que digieran esta información lentamente y que no reaccionen de forma exagerada a los movimientos del mercado. (Para obtener más información, lea el Índice de precios al consumidor: un amigo para los inversores ).
Tasas de interés
Uno de los problemas más reportados en la prensa financiera es lo que hace la Reserva Federal con las tasas de interés. Las reuniones periódicas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) son un evento noticioso importante en la comunidad inversora. El FOMC utiliza la tasa objetivo de los fondos federales como una de sus principales herramientas para controlar la inflación y el ritmo de crecimiento económico. Si se acumulan presiones inflacionarias y el crecimiento económico se acelera, la Fed aumentará la tasa objetivo de los fondos federales para aumentar el costo de los préstamos y desacelerar la economía. Si ocurre lo contrario, la Reserva Federal bajará su tasa objetivo. (Para obtener más información, lea La Reserva Federal ).
Todo esto tiene sentido para los economistas, pero el mercado de valores está mucho más feliz con un entorno de tasas de interés bajas que uno alto, lo que se traduce en una perspectiva inflacionaria baja a moderada. Una tasa de inflación llamada "Ricitos de Oro" (no demasiado alta ni demasiado baja) ofrece el mejor momento para los inversores bursátiles.
Poder de compra futuro
En general, se supone que las acciones, debido a que las empresas pueden aumentar sus precios de bienes y servicios, son una mejor protección contra la inflación que las inversiones de renta fija. Para los inversores en bonos, la inflación, cualquiera que sea su nivel, afecta su principal y reduce el poder adquisitivo futuro. La inflación ha sido bastante moderada en la historia reciente; Sin embargo, es dudoso que los inversores puedan dar por hecho esta circunstancia. Sería prudente incluso para los inversores más conservadores mantener un nivel razonable de acciones en sus carteras para protegerse contra los efectos erosivos de la inflación. (Para lecturas relacionadas, vea Frenar los efectos de la inflación ).
Conclusión
La inflación siempre estará con nosotros; Es un hecho económico de la vida. No es intrínsecamente bueno o malo, pero ciertamente impacta el entorno de inversión. Los inversores deben comprender los impactos de la inflación y estructurar sus carteras en consecuencia. Una cosa está clara: dependiendo de las circunstancias personales, los inversores deben mantener una combinación de inversiones en renta variable y renta fija con rendimientos reales adecuados para abordar los problemas inflacionarios.
