La creciente industria legal de la marihuana ha inspirado una ola de confianza entre los inversores entusiastas que esperan que las acciones relacionadas con el cannabis sigan aumentando. Hay muchas razones para esperar que esta trayectoria se desarrolle, incluido el reciente movimiento hacia la legalización nacional en Canadá y el creciente número de estados en los Estados Unidos que han legalizado la marihuana de una forma u otra. Sin embargo, los inversores que deseen participar en la creciente industria deben analizar cuidadosamente sus opciones antes de sumergirse. Exactamente, ¿cómo se debe determinar qué compañías están bien administradas y es probable que les vaya bien a medida que el mercado continúa evolucionando y creciendo?
Un episodio reciente del podcast Odd Lots de Bloomberg Markets tiene como objetivo responder a esa pregunta. Un pequeño grupo de analistas conocido como los "Cannalistas" ha desarrollado un proceso riguroso y detallado para analizar empresas en una industria nueva y en gran parte inexplorada. Craig Wiggins, uno de los tres analistas que integran el grupo "Cannalistas", sugiere que el mercado legal del cannabis es muy arriesgado, aunque parezca igualmente prometedor. "Debes tener mucho cuidado al entrar en este mercado", dice, y agrega que existen discrepancias significativas entre las valoraciones y los fundamentos de la compañía debido a la emoción en la industria.
Importancia de la gestión
Los inversores deben ser cautelosos al seleccionar una compañía legal de cannabis en la que invertir. Uno de los primeros aspectos de una empresa que un inversionista debe considerar es la administración. Esta es, sin duda, una faceta difícil de evaluar para cualquier empresa, particularmente porque muchas empresas han presentado con éxito un argumento sólido para las credenciales y calificaciones de la administración en papel. Sin embargo, la clave es garantizar que la administración cumpla con sus objetivos y promesas: "asegurarse de mapear lo que la administración dice a lo que realmente hacen" es fundamental, dice Wiggins.
Dado que la industria legal del cannabis es nueva y que existen numerosas trampas y obstáculos legales y regulatorios que enfrenta cualquier empresa, la gerencia debe estar posicionada para poder abordar estos problemas potenciales y preparada para llevar a la empresa al éxito en una esfera cambiante.
Escalabilidad
Otro aspecto crucial a considerar es la escalabilidad de una empresa. Wiggins sugiere que el tamaño de una empresa no es tan importante como su rentabilidad. Las compañías que son capaces de sostenerse a sí mismas y seguir creciendo y aumentar sus ganancias con el tiempo tienen más probabilidades de tener éxito. Es menos probable que las empresas que se expanden demasiado rápido, que se limitan a sí mismas dentro de un nicho particular del espacio legal del cannabis, o que no se gestionan adecuadamente, sean escalables con el tiempo.
Bajos costos de producción
Wiggins sugiere que las compañías involucradas en el crecimiento y la venta de productos de cannabis probablemente dependerán de mantener bajos costos de producción para prosperar. Este es particularmente el caso de las empresas canadienses que participan en el mercado de uso recreativo. Una razón importante para esto es que las regulaciones en Canadá estipulan que un productor con licencia (LP) que cultiva marihuana debe asociarse con un almacén administrado por el gobierno para alojar y distribuir productos a minoristas con licencia. Los almacenes administrados por el gobierno también serán responsables de las ventas en línea directamente a los consumidores, lo que significa que habrá una intensa competencia entre los minoristas (que tienen que comprar productos para vender a los consumidores a través de almacenes administrados por el gobierno) y los intermediarios del almacén. Por lo tanto, las empresas con mayores costos de producción tienen menos probabilidades de generar márgenes sostenibles, lo que las hace menos propensas a tener éxito a largo plazo.
El proceso es diferente en los Estados Unidos, donde los estados individuales tienen sus propias regulaciones. Aún así, los bajos costos de producción siguen siendo un componente crucial de las compañías de cannabis legales más exitosas, particularmente en estados como California y Colorado, donde existe una intensa competencia entre los productores y minoristas.
