LIBOR es uno de los puntos de referencia más utilizados para determinar las tasas de interés a corto plazo en todo el mundo. Administrado por la ICE Benchmark Administration (IBA), significa Intercontinental Exchange London Interbank Of Offer Rate. Indica la tasa promedio a la que los grandes bancos de Londres pueden pedir prestados préstamos no garantizados a corto plazo de otros bancos. La tasa se da en cinco monedas principales para siete vencimientos diferentes, siendo la tasa de tres meses en dólares estadounidenses la más común. (Para obtener más información, consulte Cómo se determina la tasa LIBOR y la tasa de oferta interbancaria de Londres)
Usos de LIBOR
Los prestamistas, incluidos los bancos y otras instituciones financieras, utilizan LIBOR como referencia de referencia para determinar la tasa de interés de varios instrumentos de deuda. También se usa como una tasa de referencia para hipotecas, préstamos corporativos, bonos del gobierno, tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles en varios países. Además de los instrumentos de deuda, LIBOR también se utiliza para otros productos financieros como derivados, incluidos los swaps de tasas de interés o swaps de divisas.
Por ejemplo, un bono corporativo denominado en dólares estadounidenses, con pago de cupones trimestrales, puede tener una tasa de interés variable como LIBOR más un margen de treinta puntos básicos (1% = 100 puntos básicos). Por lo tanto, la tasa de interés sería LIBOR en dólares estadounidenses de tres meses más el diferencial predeterminado de treinta puntos básicos, es decir, si la tasa LIBOR en dólares estadounidenses de 3 meses al comienzo del período es del 4%, el interés a pagar al final del trimestre sería ser 4, 30% (4% más 30 puntos básicos de margen). Esta tasa se restablecería cada trimestre para que coincida con el LIBOR existente en ese momento más el margen fijo. El diferencial generalmente es función de la solvencia crediticia del banco o institución emisora. (Para más información, consulte ¿Qué es ICE LIBOR y para qué se utiliza?)
¿Por qué LIBOR?
El concepto mismo de emitir un instrumento de deuda de tasa flotante es protegerse contra la exposición a la tasa de interés. Si se trata de un bono de tasa de interés fija, el prestatario se beneficiará si la tasa de interés de mercado aumenta y el prestamista se beneficiará si la tasa de interés de mercado baja. Para protegerse de esta fluctuación en las tasas de interés del mercado, las partes del instrumento de deuda utilizan una tasa flotante determinada por una tasa base de referencia más un diferencial fijo. Este punto de referencia puede ser de cualquier tipo; sin embargo, LIBOR es uno de los más utilizados.
Tiene sentido que un banco grande en Londres preste a una tasa variable vinculada a LIBOR ya que la mayoría de sus préstamos serían de otros bancos en Londres, es decir. igualar el riesgo del activo (préstamos otorgados) con el riesgo de sus pasivos (es decir, préstamos de otros bancos). Sin embargo, en realidad, la principal fuente de fondos para un banco son los depósitos que recibe de su cliente y no los préstamos de otros bancos. Sin embargo, vincularlo a LIBOR es una forma de pasar el riesgo a los prestatarios.
En términos simplistas, los bancos ganan dinero aceptando depósitos a una tasa y otorgando préstamos a una tasa más alta. Si el costo de financiamiento para el banco aumenta, por ejemplo, debido a algún cambio en las regulaciones gubernamentales, requisitos de liquidez, etc., con la tasa de interés del mercado permaneciendo constante, la tasa LIBOR aumentará. Con el aumento de la tasa LIBOR, el interés recibido de los préstamos a tasa variable vinculados a la tasa LIBOR también aumentará, es decir, el banco puede continuar haciendo dinero a pesar del aumento en el costo.
Pero eso aún no responde a la pregunta, ¿por qué se utilizaría LIBOR en otros contextos como los préstamos con tarjeta de crédito en los Estados Unidos? Hay múltiples razones para lo mismo; sin embargo, una de las razones principales incluye la aceptabilidad mundial de LIBOR.
El origen del LIBOR se basa específicamente en la explosión del mercado del eurodólar (pasivos de depósitos bancarios denominados en dólares estadounidenses mantenidos en bancos extranjeros o sucursales extranjeras de bancos estadounidenses) en la década de 1970. Los bancos estadounidenses recurrieron a los mercados de eurodólares (principalmente en Londres) para proteger sus ganancias al evitar los controles restrictivos de capital en los Estados Unidos en ese momento. LIBOR se desarrolló en la década de 1980 para facilitar las transacciones sindicadas de deuda. El crecimiento en nuevos instrumentos financieros que también requieren puntos de referencia estandarizados de tasas de interés, condujo a un mayor desarrollo de LIBOR.
La determinación de LIBOR se percibe ampliamente como un proceso simple, objetivo y transparente que lo ha ayudado a ganar aceptación y significado global. Continuando con el razonamiento de proteger del riesgo de tasa de interés, LIBOR es visto como un punto de referencia uniforme y justo que crea una sensación de certeza. Sin embargo, con los casos de manipulación LIBOR reportados en los últimos tiempos, se puede argumentar que la certeza es más una cuestión de percepción que una realidad dura. (Para más información, consulte 'El escándalo LIBOR')
La convención es otra razón principal para el uso extensivo de LIBOR como una tasa de referencia de referencia.
La línea de fondo
LIBOR es referenciado por un estimado de US $ 350 billones de negocios pendientes en diferentes vencimientos. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) También se usa a menudo para generar expectativas sobre las tasas futuras del banco central, así como para evaluar la salud del sistema bancario en el mundo. Debido a su importancia y alcance global, una presión a la baja sobre LIBOR durante la crisis financiera a medida que los bancos intentan parecer más saludables, puede potencialmente arriesgar todo el sistema financiero global.
