La creciente guerra comercial entre Estados Unidos y China ha aumentado el sentimiento bajista, pero varios estrategas de inversión respetados siguen siendo optimistas, prediciendo que el índice S&P 500 (SPX) aumentará entre un 25% y un 30% en 2019. Hasta el cierre el 23 de mayo, el S&P 500 ganó 12.6% en lo que va del año.
Pero el viaje puede estar lleno de baches. Binky Chadha, jefe de asignación de activos y estratega jefe de acciones de Deutche Bank, proyecta que el S&P 500 finalizará 2019 en 3.250, un 29, 7% más en el año, y la llamada más optimista entre las 17 empresas encuestadas por CNBC. Sin embargo, espera que las acciones caigan en los próximos tres meses antes de recuperarse bruscamente. "Soy de la opinión de que las cosas deben empeorar antes de que puedan mejorar", dijo.
Otro toro es Marko Kolanovic, el jefe global de estrategia cuantitativa y de derivados en JPMorgan, reconocido como uno de los pronosticadores más precisos en Wall Street. Le contó a Business Insider sobre un "collar Trump". Es decir, el presidente Trump empuja con fuerza el comercio cuando las acciones suben y retrocede cuando el mercado se debilita. El objetivo de Kolanovic para el S&P 500 de fin de año es de 3.000, o una ganancia del 19, 7% para 2019, pero cree que una resolución comercial exitosa puede impulsar el índice a 3.200, un 27, 7% más para el año.
La siguiente tabla resume los resultados de la encuesta más reciente de CNBC Market Strategist.
Pronósticos del mercado de valores de Wall Street
(Valor final de S&P 500 en 2019)
- Más optimista: Binky Chadha (Deutsche Bank), 3, 250 (+ 29.7% en 2019) Promedio de 17 empresas encuestadas: 2, 961 (+ 18.2% en 2019) Más bajista: dos estrategas en 2, 750 (+ 9.8% en 2019) Osos: Mike Wilson (Morgan Stanley), Maneesh Deshpande (Barclays) S&P cerró a 2.822 el 23 de mayo
Importancia para los inversores
Kolanovic cree que Trump elige cuidadosamente sus puntos con respecto a las conversaciones y acciones sobre el comercio, buscando limitar las ventas resultantes del mercado a no más del 3% al 4%, mientras está listo para hacer comentarios concesionales o medidas para detener la venta. Estima que hay una gran demanda acumulada de acciones, después de que muchos inversores redujeron apresuradamente su exposición a acciones en respuesta a los duros tuits de Trump sobre el comercio a principios de mayo.
"La razón de nuestra postura es el muy bajo posicionamiento en prácticamente todos los tipos de inversionistas de capital, y hasta ahora un daño técnico limitado por el reciente aumento de la volatilidad", dijo Kolanovic en una nota reciente a los clientes, según lo citado por BI. "Nuestro caso base fue, y sigue siendo, que la guerra comercial con China se resolverá este año, y seguimos siendo cautelosamente constructivos", agregó.
En sus comentarios en CNBC, Chadha es "tácticamente negativo" pero "muy constructivo por más tiempo". Basado en indicadores de desaceleración del crecimiento económico de EE. UU., Así como en la larga historia del mercado de retrocesos de 2% a 5% cada pocos meses, espera que los próximos tres meses sean negativos para las acciones, antes de que se restablezca la confianza.
Mirando hacia el futuro
Chadha no cree que el aumento de la deuda corporativa sea un riesgo creciente para el mercado. "El PIB está desactualizado como un medio para analizar la deuda corporativa", dijo, y señaló que las empresas estadounidenses tienen una exposición global mucho mayor hoy que en 1960. Con base en este hecho y otras medidas como las tenencias de efectivo corporativas, concluye que en general el apalancamiento en realidad es bajo hoy. Chadha también encuentra que las compañías más apalancadas tienen una beta por debajo del promedio de 0.6, lo que significa que sus acciones son menos volátiles que el mercado en general.
