La intuición nos dice que el valor del activo neto (NAV) de un fondo de inversión (el valor neto de todos los activos dentro de la cartera del fondo de inversión dividido por el número de acciones en circulación) debe ser idéntico a su precio de mercado, pero a menudo, el precio de mercado de un mercado cerrado -fondo mutuo final (un fondo con un número fijo de acciones emitidas que no pueden modificarse) se negociará por encima o por debajo de su valor liquidativo.
Cuando se produce esta situación y el fondo cotiza por encima de este precio, se dice que cotiza con una prima; por el contrario, cuando el fondo cotiza por debajo de este precio, se dice que cotiza con descuento. Aquí hay algunas posibles razones por las cuales estos fondos se negocian con primas o descuentos:
Oferta y demanda
Los fundamentos de la oferta y la demanda ajustarán el precio de negociación de un fondo mutuo en comparación con su NAV. Si el fondo tiene una alta demanda y una oferta baja, el precio de mercado generalmente excederá el NAV. Si hay poca demanda y mucha oferta, el precio de mercado generalmente será más bajo que el NAV.
Equipo directivo
Otra razón por la que puede haber una desviación de precios entre el NAV y el precio de mercado es el equipo de gestión responsable del fondo en sí. A veces, si el gerente es muy apreciado, los inversores que deseen mantener el fondo pagarán una prima. Si la administración no es tan apreciada, el fondo puede negociarse con un descuento.
Expectativa
Similar a una acción, la expectativa de que un fondo mutuo tenga un buen desempeño puede afectar si el precio de mercado está por encima o por debajo del NAV. Las carteras que se espera que tengan un buen desempeño en el futuro cercano exigirán una prima al NAV, mientras que aquellas con activos que se espera que tengan un mal desempeño pueden vender con descuento.
Para obtener más información, lea: Introducción a los fondos de inversión cerrados .
Perspectiva del asesor
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Debido a que los fondos cerrados se negocian en una bolsa pública, el precio de las unidades será determinado por el mercado. Como tal, en cualquier momento, el precio puede negociarse con una prima o con un descuento al NAV establecido. A largo plazo, el precio de la acción y el NAV deberían converger.
Hay muchas ocasiones en que los fondos cerrados se negocian por encima o por debajo del NAV cuando no hay una razón discernible para que exista la diferencia. Sin embargo, normalmente, las diferencias se basarán en la perspectiva de los compradores y vendedores y sus expectativas para el rendimiento futuro de los activos.
Por ejemplo, si está buscando un fondo de bonos municipales a largo plazo y los inversores esperan que las tasas de interés disminuyan a un nivel inferior al actual, puede ver que el fondo se negocia con una prima.
