Quizás menos claro es si un cambio en esta tasa de interés, conocida como la tasa de fondos federales, lo impacta a nivel personal. Si tiene una tarjeta de crédito, una hipoteca de tasa ajustable o un préstamo privado para estudiantes, probablemente sí. Muchos productos financieros de tasa variable están vinculados a cualquiera de las dos tasas de referencia: prime o LIBOR. Y aunque la Fed no controla estas tasas directamente, tienden a moverse en la misma dirección que la tasa de fondos federales.
Una visión general de la tasa de fondos
Para comprender cómo la toma de decisiones por parte de la Fed, y más específicamente, el Comité Federal de Mercado Abierto, afecta los préstamos de consumo y comerciales, es importante entender cómo funciona la tasa de fondos federales.
De acuerdo con las regulaciones de los Estados Unidos, las instituciones de crédito tienen que mantener un porcentaje de sus depósitos en la Reserva Federal todas las noches. Requerir un nivel mínimo de reservas ayuda a estabilizar el sector financiero al evitar una corrida bancaria en tiempos de dificultades económicas. ¿Qué sucede cuando un banco de EE. UU. Tiene poco efectivo en un momento dado? Tiene que pedirlo prestado a otros prestamistas. La tasa de fondos es simplemente la tasa que un banco le cobra a otra institución por estos préstamos no garantizados a corto plazo.
Entonces, ¿cómo influye exactamente la Fed en esta tasa? Tiene dos mecanismos principales que puede utilizar para lograr la tasa objetivo deseada: comprar y vender valores gubernamentales en el mercado abierto y cambiar el porcentaje de reserva requerido.
Cuando la Fed compra o vende valores gubernamentales en el mercado abierto, agrega o reduce la cantidad de efectivo en circulación. De esta manera, la Fed puede dictar el precio de los préstamos entre los bancos comerciales. Digamos que el comité está de acuerdo en que la economía necesita un impulso y decide reducir su tasa objetivo en un cuarto de punto porcentual. Para hacer esto, compra una cantidad específica de valores gubernamentales en el mercado abierto, infundiendo efectivo al sistema financiero. De acuerdo con las leyes de oferta y demanda, esta afluencia de efectivo significa que los bancos privados no pueden cobrar entre sí tanto por los préstamos. Por lo tanto, la tasa de préstamos a un día entre bancos comerciales baja. Si la Reserva Federal quiere aumentar la tasa, podría hacer lo contrario al ingresar al mercado abierto y vender valores gubernamentales. Esto reduce la cantidad de efectivo en el sistema financiero e influye en los bancos para que se cobren entre sí una tasa más alta.
Cambiar el porcentaje de reserva requerido tiene un efecto similar, pero rara vez se utiliza. La reducción del porcentaje de reserva requerido aumenta el exceso de reservas y efectivo en el sistema. Lo contrario es cierto cuando se aumenta el porcentaje de reserva requerido. La razón por la cual no es un enfoque muy común de la Reserva Federal es que se considera la herramienta más poderosa para influir en el crecimiento económico. Dada la magnitud del sistema financiero de EE. UU., Sus movimientos se sienten en todo el mundo, y un cambio mínimo en el porcentaje de reserva requerido podría tener un impacto mayor al deseado.
Relación con Prime
Si bien la mayoría de los préstamos bancarios a tasa variable no están directamente vinculados a la tasa de fondos federales, generalmente se mueven en la misma dirección. Esto se debe a que la tasa preferencial y la tasa LIBOR, dos tasas de referencia importantes a las que estos préstamos a menudo están vinculados, tienen una estrecha relación con los fondos federales.
En el caso de la tasa preferencial, el enlace está particularmente cerca. Prime generalmente se considera la tasa que ofrece un banco comercial a sus clientes menos riesgosos. El Wall Street Journal pregunta a 10 bancos importantes en los Estados Unidos qué cobran a sus clientes corporativos más solventes. Publica el promedio diariamente, aunque solo cambia la tasa cuando el 70% de los encuestados ajustan su tasa.
Si bien cada banco establece su propia tasa de interés preferencial, el promedio oscila constantemente en tres puntos porcentuales por encima de la tasa de fondos. En consecuencia, las dos figuras se mueven en un paso de bloqueo virtual entre sí.
Si es una persona con un crédito promedio, su tarjeta de crédito puede cobrar una prima más, por ejemplo, seis puntos porcentuales. Si la tasa de fondos es del 1.5%, eso significa que la tasa preferencial probablemente sea del 4.5%. Entonces, nuestro cliente hipotético está pagando 10.5% en su línea de crédito renovable. Si el Comité Federal de Mercado Abierto reduce la tasa, él / ella disfrutará de menores costos de endeudamiento casi de inmediato.
La conexión LIBOR
Si bien la mayoría de los bancos pequeños y medianos piden prestados fondos federales para cumplir con sus requisitos de reserva, o prestan su exceso de efectivo, el banco central no es el único lugar al que pueden acudir para obtener préstamos a corto plazo con precios competitivos. También pueden negociar eurodólares, que son depósitos denominados en dólares estadounidenses en bancos extranjeros. Debido al tamaño de sus transacciones, muchos bancos más grandes están dispuestos a ir al extranjero si eso significa una tasa ligeramente mejor.
LIBOR, quizás la tasa de referencia más influyente del mundo, es la cantidad que los bancos se cobran entre sí por eurodólares en el mercado interbancario de Londres. El grupo IntercontinentalExchange (ICE) pregunta a varios bancos grandes cuánto les costaría pedir prestado a otra institución de crédito todos los días. El promedio filtrado de las respuestas representa LIBOR. Los eurodólares vienen en varias duraciones, por lo que en realidad hay tasas de referencia múltiples: LIBOR a un mes, LIBOR a tres meses, etc.
Debido a que los eurodólares son un sustituto de los fondos federales, LIBOR tiende a seguir de cerca la tasa de interés clave de la Fed. Sin embargo, a diferencia de la tasa preferencial, hubo diferencias significativas entre los dos durante la crisis financiera de 2007-2009.
El siguiente cuadro muestra la tasa de fondos, la tasa preferencial y la tasa LIBOR de un mes durante un período de 10 años. La agitación financiera de 2008 condujo a una divergencia inusual entre LIBOR y la tasa de fondos.
(Datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis)
Parte de esto tiene que ver con la naturaleza internacional de LIBOR. Muchos bancos extranjeros en todo el mundo también tienen eurodólares. A medida que se desarrolló la crisis, muchos dudaron en prestar o temieron que otros bancos no pudieran pagar sus obligaciones. Mientras tanto, la Reserva Federal estaba ocupada comprando valores en un esfuerzo por reducir la tasa de fondos para los prestamistas nacionales. El resultado fue una división significativa entre las dos tasas antes de que una vez más convergieran.
La línea de fondo
Dos de las tasas de referencia más destacadas, prime y LIBOR, tienden a seguir de cerca la tasa de los fondos federales a lo largo del tiempo. Sin embargo, durante los períodos de crisis económica, la tasa LIBOR parece ser más divergente de la tasa clave del banco central en mayor medida. Para aquellos con un préstamo vinculado a LIBOR, las consecuencias pueden ser significativas.
