El grupo FAANG de acciones tecnológicas de mega capitalización ha tenido una carrera fenomenal en los últimos cinco años, liderando el mercado y responsable de una porción significativa de las ganancias en los barómetros de mercado ponderados por la capitalización como el Índice S&P 500 (SPX) y el Nasdaq 100 Índice (NDX). Pero los años de crecimiento descomunal para estas acciones pueden haber terminado. "Tenemos posiciones muy pequeñas en Google y Facebook y muchos de los FAANG, porque creemos que hay grandes oportunidades en otros lugares, y es realmente difícil para nosotros racionalizar una acción que vale $ 500 mil millones a un billón que sube otro 50 o 100%". Creo que eso sería muy improbable ", como dijo a CNBC Walter Price, gerente senior de cartera de Allianz Global Investors.
Líderes recientes del mercado
Las acciones de FAANG incluyen Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) y la matriz de Google Alphabet Inc. (GOOGL). Según SlickCharts.com, estas cinco acciones se combinan para el 38% del valor del Nasdaq 100 y el 12% del valor del S&P 500.
| Valores | Ganancia acumulativa de 5 años |
| 698% | |
| manzana | 290% |
| Amazonas | 516% |
| Netflix | 1081% |
| Alfabeto | 160% |
| S&P 500 | 71% |
Límites al crecimiento
Cuanto más grande se vuelve una empresa en términos de ingresos, participación de mercado o capitalización de mercado, más difícil se vuelve mantener una alta tasa de crecimiento en ambos. Por ejemplo, con respecto a Alphabet, Price dijo: "También creo que hay límites para el negocio: ya tienen el 50% del negocio de publicidad y el negocio de publicidad está creciendo solo un pequeño porcentaje al año".
El beta gurú inteligente Rob Arnott se hace eco de los comentarios de Price. Su análisis de la historia del mercado de valores indica que las 10 principales acciones en cualquier momento tienen un alto rendimiento durante los próximos 10 años. (Para obtener más información, consulte también: ¿Por qué las acciones Smart Beta pueden aplastar el mercado ?)
De hecho, entre las acciones de alta tecnología y los líderes del mercado de hace mucho tiempo se encontraban compañías como General Electric Co. (GE), AT&T Inc. (T) e International Business Machines Corp. (IBM). Los tres alcanzaron su tamaño e influencia hace años. Tanto GE como IBM son gigantes con problemas que han estado luchando por seguir siendo relevantes, mientras que AT&T ha pasado de ser el principal proveedor de telecomunicaciones en los EE. UU. A solo uno entre muchos competidores.
Apple, la compañía más grande por capitalización bursátil de aproximadamente $ 970 mil millones, está mostrando su propia desaceleración en el crecimiento del precio de las acciones. Aumentó en más de cuatro veces el promedio general del S&P 500 durante los últimos cinco años, pero menos del doble que el S&P en el último año.
Datos AAPL por YCharts
New Tech Bubble
Jim Paulsen, director de inversiones (CIO) de The Leuthold Group, se encuentra entre los que vieron ecos de la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990 en el grupo actual de grandes acciones tecnológicas, según otro informe de CNBC. En una nota a los clientes según lo citado por CNBC, observó: "durante cinco años, la tecnología ha dominado el mercado de S&P, que es sorprendentemente cercano al tiempo que la tecnología dominó durante la ejecución de las puntocom en la década de 1990". En comentarios en CNBC, calificó esto como "un estrechamiento significativo de la participación en el S&P 500" y agregó: "Me pregunto si podría terminar de manera similar". (Para más información, consulte también: Las acciones de FAANG recuperan su mordisco ).
En el mismo informe de CNBC, Larry Haverty de LIH Investment Advisors plantea preocupaciones similares. "Eventualmente la ley de los grandes números se va a poner", dijo. Es probable que una mayor regulación afecte el crecimiento futuro de las grandes compañías tecnológicas, en su opinión, incluida una posible acción antimonopolio contra Amazon.
Valoraciones tecnológicas descendentes
Las altas valoraciones han sido una preocupación constante con respecto a las acciones tecnológicas, pero ahora hay evidencia de que las valoraciones se están erosionando, informa Barron. ¿Es esto algo bueno, lo que indica que la realidad finalmente está alcanzando las expectativas? Después de todo, como escribe Barron, las crecientes ganancias han provocado que muchas acciones tecnológicas aumenten de precio, a pesar de los múltiplos de valoración sin cambios o incluso más bajos. ¿O las valoraciones bajas son algo malo, ya que apuntan a una disminución de la confianza en el sector, derivada de las preocupaciones sobre los límites del crecimiento o la inminente regulación? La historia se puede girar de cualquier manera.
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