La agitación del mercado del año pasado ha ocultado el dramático rendimiento superior de dos sectores de acciones, lo que sugiere que muchos inversores se mantienen profundamente escépticos sobre la longevidad del mercado alcista, e incluso el repunte de 2019. Los rendimientos totales de los sectores de refugio seguro, incluidos los servicios públicos y los bienes raíces, han sido varias veces más altos que el Índice S&P 500 (SPY) en los últimos 12 meses, ya que los inversores utilizan acciones similares a los bonos para protegerse de una creciente lista de mercado y riesgos económicos.
La fortaleza de estos sectores, especialmente los servicios públicos, revela el impacto de los inversores que "realmente no compran la recuperación", dijo Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones del Grupo Leuthold, en una historia detallada sobre el tema. Todavía quieren participar en el mercado de valores, pero siguen siendo cautelosos al invertir en sus sectores más conservadores, dice Paulsen.
2 sectores de seguridad aplastando el S&P 500
- Utilities Select Sector SPDR ETF; + 20.3% (rendimiento total); incluye Nextra, Duke y Sempre.Vanguard Real Estate ETF; + 18, 3%; incluye Prologis, Simon Property y Avalon Bay.
Lo que significa para los inversores
La visión de Paulsen ayuda a explicar por qué los mercados de bonos han estado atrayendo inversores incluso cuando el mercado de valores se recupera. En general, el aumento de las acciones refleja un sentimiento alcista sobre la economía, mientras que el aumento de los precios de los bonos (y la caída de los rendimientos) sugieren una carrera hacia la seguridad. Las ganancias simultáneas en los precios de acciones y bonos envían una señal mixta.
Una razón por la cual las acciones pueden seguir teniendo un buen desempeño, incluso si los inversores siguen siendo cautelosos es que a medida que los bonos se vuelven más atractivos, la mayor demanda empuja hacia abajo sus rendimientos. Los rendimientos más bajos los hacen menos atractivos. Sin embargo, las acciones de refugio seguro ofrecen a los inversores un término medio: un poco más de seguridad que la acción promedio pero con un poco más de rendimiento que el que ofrecen los bonos.
Mirando hacia el futuro
Es probable que las acciones de refugio seguro obtengan ganancias sólidas a corto plazo, ya que los inversores se enfrentan a una serie de incertidumbres, incluidas las negociaciones comerciales entre los EE. UU. Y China y la finalización de un acuerdo de Brexit. Pero las ganancias de las acciones de estos paraísos seguros ya se han desacelerado durante el fuerte repunte de 2019. Y cualquier mejora en el panorama económico general podría hacer que los inversores abandonen los refugios seguros para las apuestas más riesgosas.
