El dominio de la triopolia de la ETF sobre el espacio de gestión de activos, en el que los iShares de BlackRock Inc. (BLK), Vanguard Group y los asesores globales de State Street Corp. (STT) controlan un enorme 80% del mercado con 600 productos. amenazan el crecimiento de la industria, y ahora es el foco de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). La SEC ha anunciado una "iniciativa de divulgación", en la que tiene como objetivo obtener información de los administradores de dinero más pequeños y potencialmente lanzará un comité asesor, según un informe reciente de Barron.
Triopoly desplaza a nuevos participantes
- Tres empresas poseen el 80% de los activos de ETF en 600 productos De los 268 ETF que comienzan en 2018, el 81% no pudo alcanzar los $ 50 millones al cierre del año El lanzamiento de ETF a los cierres ahora tiene una relación de 1 a 1
Solo el 19% de los nuevos ETF alcanzó los $ 50 millones en 2018
Debido al dominio aplastante del trío sobre la industria de $ 4 billones, los lanzamientos de ETF han disminuido y los cierres han aumentado. La proporción de lanzamientos de ETF a cierres es ahora de 1 a 1. Los otros 1, 600 ETF administrados por más de 100 compañías han estado luchando para atraer clientes a la luz de la conocida y probada línea de productos de los tres grandes a precios difíciles de superar, según el periodista de Barron Crystal Kim.
La cantidad de nuevos ETF que no han podido reunir hasta $ 50 millones en activos, un punto de referencia tradicional para la rentabilidad, así como el número de los que han cerrado en el primer año, ha aumentado constantemente en los últimos 15 años más, dice Elisabeth Kashner, directora de investigación de ETF en FactSet. En 2018, la industria vio 268 nuevos ETF, con solo el 19% de los que alcanzaron el hito de $ 50 millones antes del 31 de diciembre.
Barreras para entrar
Otros desafíos que enfrentan los nuevos participantes son los costos únicos, las regulaciones y las barreras de entrada en el espacio ETF. Las empresas que emplean ayuda para navegar el proceso ven que los costos alcanzan los $ 370, 00 al año, más un porcentaje anual de activos. Mientras tanto, como en cualquier industria dirigida por unos pocos gigantes con mucho dinero y lealtad a la marca, los ganadores tienen una gran cantidad de poder de fijación de precios, que a menudo exige que los competidores se diferencien con estrategias más riesgosas.
Otro obstáculo importante es el proceso de obtener nuevos ETF en plataformas de ventas, conocidas como distribución, lo que causa una barrera para los clientes potenciales. Tony Barchetto, fundador de Salt Financial, argumenta que las grandes firmas de corretaje como Morgan Stanley y Bank of America Merrill Lynch son "motores de ventas para empresas como BlackRock e Invesco" y "ponen puertas" para otros jugadores.
Los obstáculos que enfrentan las empresas más pequeñas y la fortaleza que los tres grandes mantienen en el mercado han generado preocupaciones sobre la innovación y el crecimiento de la industria.
En un discurso de apertura en la conferencia del Investment Company Institute en marzo, Dalia Blass, directora de la división de gestión de inversiones de la SEC, indicó que "estoy preocupado por lo que significará para los inversores, en particular los inversores de Main Street, si la variedad y la elección ofrecido por pequeños y medianos gestores de activos se pierden en una ola de consolidación y compresión de tarifas ".
Que sigue
La investigación de la SEC se centrará en el mismo trío que fue pionero en el crecimiento de la industria, pero ahora representa un gran riesgo para su futuro. Mientras tanto, algunos expertos de la industria dicen que no hay más competencia en la gestión de activos que cualquier otro espacio. Shelly Antoniewicz, quien representa a ICI, el grupo de presión de la industria de fondos, señaló que “es un mercado ultra competitivo. Ese es cualquier mercado: autos, alimentos, continúa ”. Agregó que“ hay una oportunidad para que los participantes más pequeños se lancen y tengan éxito, pero no es un hecho ”.
