Con la retirada de las acciones, muchos inversores esperan que una fuerte temporada de ganancias del primer trimestre restablezca la confianza y revierta el declive. De hecho, los analistas proyectan un crecimiento de ganancias de 17.3% año tras año para el primer trimestre, lo que representaría el mayor aumento desde el primer trimestre de 2011, según datos compilados por FactSet Research Systems, según lo informado por Barron's. Además, los analistas han aumentado drásticamente esas estimaciones del 11, 4% a principios de año, según ambas fuentes.
Pero las ganancias fantásticas pueden no ser suficientes para aumentar significativamente las existencias.
'Valoraciones descendentes sobre buenas ganancias'
Como Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones de la firma de investigación institucional The Leuthold Group, dijo a Barron: "El año pasado tuvo que ver con el aumento de la valoración sin ganancias, y este año se trata de la disminución de las valoraciones de las buenas ganancias. El mercado agotó su exceso de valoración. Teníamos 2% de tesorería, 2% de crecimiento real y sin inflación ".
A pesar de las crecientes previsiones de ganancias corporativas, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. Cayeron durante el año hasta el cierre del 2 de abril: S&P 500 Index (SPX), -3.4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4.3 %, y el índice Nasdaq 100 (NDX), -0.1%. Los tres alcanzaron máximos de YTD al cierre el 26 de enero. Sus caídas desde ese punto son -10.1%, -11.2% y -9.0%, respectivamente.
'Expectativas de Gangbuster'
Paulsen cree que esas proyecciones de ganancias optimistas ya están incluidas en los precios de las acciones. Como resultado, encuentra que una disminución continua del mercado es mucho más probable que un repunte. "Llegar tan bien como se esperaba no va a hacer mucho", dijo a Barron's, y agregó: "Wall Street tiene expectativas de gangsters. Es un año de ganancias récord y un año de expectativas récord. Si algo te obliga a hacerlo". revisar esas expectativas, incluso si el resultado neto es un gran año de ganancias pero un poco menos saludable, podría ser algo realmente malo ".
Peter Boockvar, director de inversiones del Bleakley Advisory Group, compartió opiniones similares con las de Barron. Dijo que las ganancias simplemente están alcanzando las expectativas que impulsaron las relaciones precio-ganancias (P / E) al alza durante los últimos cinco años, particularmente en 2017. Ian Winer, codirector de acciones de Wedbush Securities, cubrió sus comentarios a Bloomberg.: "Podríamos ver una sorpresa positiva que dará la razón para un nuevo repunte, pero ¿qué pasa si las ganancias decepcionan? Tendremos un problema aquí".
Amenazas inminentes
Barron's indica que los inversores ahora están más preocupados por el aumento de la inflación y las tasas de interés que por el crecimiento de las ganancias. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un aumento anualizado de 2.2% en febrero, y Paulsen predice que alcanzará el 3.0% para fines de 2018, según Barron's. También le preocupa la perspectiva de estanflación, alta inflación a pesar del estancamiento económico, que puede reducir los márgenes de ganancias corporativas.
Paulsen o Barron's no mencionan la creciente amenaza de guerras comerciales que pueden reducir el crecimiento económico al tiempo que aumentan los precios tanto para los consumidores como para las empresas. Si bien los inversores parecen estar teniendo en cuenta este conjunto de riesgos, no está claro en qué medida, si es que lo hay, son analistas y estrategas. El economista ganador del Premio Nobel Robert Shiller es uno de los que advierte que las incertidumbres que se crean son suficientes para provocar una recesión. (Para más información, vea también: Por qué una guerra comercial arriesga el 'caos' económico: Shiller ) .
El caso alcista
Don Selkin, estratega jefe de mercado de Newbridge Securities Corp., sigue siendo cautelosamente optimista. Como le dijo a Bloomberg, "Sí, tiene problemas de guerra comercial, tiene incertidumbre sobre el sector tecnológico, pero si las cosas se quedan donde están y las acciones y las ganancias del primer trimestre muestran un crecimiento sólido, las acciones tendrán una buena razón para subir". " Mientras tanto, una encuesta de inversionistas realizada por RBC Capital Markets a fines de marzo descubrió que el 45% sigue siendo optimista o muy optimista sobre las acciones estadounidenses, aunque un porcentaje más o menos igual indica que se han vuelto menos optimistas desde el comienzo del año, agrega Bloomberg.
Otra causa de optimismo es la expectativa de que las corporaciones aumentarán significativamente sus programas de recompra de acciones una vez que se les permita reanudarlos, informa CNBC. Como se señaló en otra historia de Bloomberg, las recompras de acciones corporativas han sido un importante impulsor del aumento de los precios de las acciones durante el mercado alcista. Además, las regulaciones obligan a suspender estos programas durante las cinco semanas previas a los anuncios de ganancias, y durante 48 horas a partir de entonces. (Para más información, consulte también: Acciones listas para Bull Run en abril a pesar de la venta masiva del lunes ).
