Las acciones tecnológicas se disparan a su ritmo más rápido en más de 7 años, con Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) y Alphabet Inc. (GOOGL) agregando colectivamente alrededor de $ 330 mil millones en valor de mercado en las últimas cinco sesiones de negociación, según el Wall Street Journal. Pero algunos observadores del mercado sugieren que el optimismo puede ser exagerado, dejando a las acciones tecnológicas en riesgo de un fuerte retroceso a la luz de las tendencias históricas, pronósticos de ganancias débiles y sondas antimonopolio.
Por qué ser escéptico del Rally de la tecnología
- Los técnicos tienen un desempeño drásticamente inferior en un año después del recorte de tasas de la Fed El pronóstico de ganancias de Tech caerá en 2019 Amazon, Apple, Alphabet y Facebook enfrentan sondas antimonopolio
Lo que significa para los inversores
Los inversores están cada vez más seguros de que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés antes de que termine el año, ya que los indicadores económicos clave se han debilitado y el presidente de la Fed, Jerome Powell, se ha vuelto aún más moderado. Pero mientras que los recortes de tasas y el inicio de un nuevo ciclo de reducción de tasas históricamente han sido beneficiosos para las acciones, el sector tecnológico puede ser otro asunto.
De hecho, las acciones tecnológicas han tenido un rendimiento drásticamente inferior al mercado en general en el año siguiente al inicio de un nuevo ciclo de reducción de tasas, según Goldman Sachs. La firma analizó 7 ciclos de reducción de tasas durante los últimos 35 años, enfocándose en el desempeño de las acciones después del primer recorte de tasas de interés. El banco descubrió que, si bien el S&P 500 subió una mediana del 14% en los siguientes 12 meses, el sector tecnológico se retrasó en el S&P en 13 puntos porcentuales, lo que lo convierte en el sector de peor desempeño en el índice.
El informe de Goldman también describió estimaciones consensuadas que ponen en duda el optimismo sobre el fortalecimiento de los fundamentos tecnológicos, al menos a corto plazo. Se espera que el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) del sector tecnológico sea negativo en tres de cada cuatro trimestres en 2019, y se espera que las ganancias disminuyan en un 3% para todo el año, según las previsiones de consenso ascendentes. Se espera que el crecimiento de las ventas por acción (SPS) del sector tecnológico se encuentre entre los peores en 2019, con solo un 3%. Las propias previsiones de Goldman son más fuertes, pero sin embargo reflejan un crecimiento menos que robusto.
Sin duda, las ganancias tecnológicas en 2020 se ven un poco más brillantes. Las previsiones de consenso esperan que el crecimiento de SPS y EPS sea del 7% y 14%, respectivamente. Sin embargo, esas estimaciones van en contra de la reciente revisión a la baja de Morgan Stanley de los pronósticos de ganancias corporativas de EE. UU. En 2020, esperando que el crecimiento sea el mismo que en 2019. Si los pronósticos de Morgan Stanley son correctos, significará un crecimiento de ganancias cero durante dos años consecutivos durante el S&P 500, según Bloomberg.
Es probable que otras noticias negativas pesen sobre el sector a medida que los reguladores de EE. UU. Comiencen a investigar las posiciones dominantes en el mercado de los principales actores de la tecnología, incluidos Apple, Alphabet, Amazon y Facebook.
Mirando hacia el futuro
Por supuesto, el estado de ánimo del mercado podría cambiar notablemente si Estados Unidos y China resuelven su conflicto comercial. Una resolución fluida no solo sería una bendición para la tecnología, sino para toda la economía global. En cuanto a las investigaciones antimonopolio, algunos expertos sostienen que una ruptura de la gran tecnología realmente agregaría valor al sector y aumentaría las acciones y las ganancias para los inversores. Lo que es seguro es que la gran cantidad de vientos en contra que enfrentan las acciones tecnológicas aseguran que enfrenten grandes cambios por delante.
