La reciente corrección del mercado de valores redujo aproximadamente $ 6 billones de la capitalización bursátil de las acciones en todo el mundo, y un informe reciente del Bank of America Merrill Lynch (BAML) describe seis razones por las que es posible otra caída de magnitud similar. Para los inversores en acciones estadounidenses, el impacto sería un retorno del índice S&P 500 (SPX) a su mínimo intradiario el 9 de febrero, o un 4, 7% por debajo de su apertura el 2 de marzo, según los cálculos de BAML.
Para el Dow Jones Industrial Average (DJIA), revisar su mínimo intradiario del 9 de febrero sería una disminución del 4.2% desde la apertura del 2 de marzo. Mientras tanto, el Índice de ansiedad de Investopedia (IAI) continúa registrando niveles extremadamente altos de preocupación por los mercados de valores entre nuestros millones de lectores en todo el mundo.
Seis fuerzas negativas
En la edición de esta semana de su informe The Flow Show, BAML ofrece estas seis razones por las que el S&P 500 puede probar nuevamente su mínimo reciente el 9 de febrero:
- El optimismo de los inversores parece estar llegando a su punto máximo, debido a las lecturas muy optimistas en el indicador de confianza de los inversores Bull & Bear. Además, los inversores han estado comprando agresivamente en las caídas, las entradas en acciones fueron fuertes en la última semana según lo medido por BAML, y las asignaciones de activos todavía están inclinadas hacia las acciones. Todos estos son indicadores contrarios. Las ganancias corporativas también parecen estar llegando a su punto máximo, dadas las estimaciones de ganancias a 12 meses que están "en auge". Además, la alta confianza de los consumidores y el bajo desempleo llevan a BAML a decir "vender arrogancias y auges". Con respecto a la política, BAML ve "no más estímulo para descontar". Más bien, la Reserva Federal y otros bancos centrales de todo el mundo están retirando el estímulo monetario, subiendo las tasas de interés. El proteccionismo está alzando la cabeza, lo que es negativo para las acciones. De hecho, dice BAML, "las existencias pueden ser necesarias para detener la escalada de la guerra comercial". (Para más información, consulte también: Dow cae 1% porque los temores de guerra comercial perjudican a los industriales .) Las acciones tecnológicas no están alcanzando nuevos máximos, los diferenciales de crédito no están alcanzando nuevos mínimos, las constructoras de viviendas están alcanzando nuevos mínimos y las acciones ya no están superando a los bonos del gobierno una base global. La inflación, las tasas de interés y la volatilidad del mercado de valores están en alza. Los mínimos anteriores alcanzados por los tres fueron los impulsores críticos del mercado alcista actual.
La reciente entrada neta semanal de $ 17.7 en acciones incluyó $ 1.3 mil millones en fondos tecnológicos, la cuarta cifra más alta de la historia, agrega BAML. Observan transacciones abarrotadas (compras excesivas) en acciones tecnológicas, financieras y de mercados emergentes.
Mientras tanto, el reciente retroceso en el Indicador Bull & Bear de 8.1 a 7.6 puede ser una señal de venta significativa en sí mismo. El índice MSCI All-Country World Index (ACWI) se redujo en una mediana de 3.2% en los próximos tres meses, en ocho de las últimas once veces cuando el indicador retrocedió por debajo de un valor de 8, dice BAML.
Preocupaciones de guerra comercial
Bank of America Merrill Lynch no está solo en sus preocupaciones. Los rígidos aranceles anunciados por el presidente Trump sobre las importaciones de acero y aluminio han llevado a varios estrategas del mercado a preocuparse por las guerras comerciales que podrían hacer que las acciones vuelvan a sus mínimos del 9 de febrero, si no incluso más, informa CNBC.
"No conozco a ningún economista que esté registrado que diga que los aranceles comerciales y las restricciones comerciales son buenas para el crecimiento económico", como dijo a CNBC Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Wealth Advisors.
Recesiones y valoraciones
Antes de que se anunciaran los aranceles de Trump, el inversionista multimillonario Ray Dalio, presidente de Bridgewater Associates, indicó su creencia de que es probable que la economía de EE. UU. Esté en recesión para 2020, según otro informe de CNBC. Otros no están de acuerdo, viendo indicios de un crecimiento económico persistentemente fuerte. Ya sea que se avecina o no una recesión, las valoraciones históricamente altas del mercado de valores siguen siendo motivo de preocupación, guerras comerciales o no. (Para más información, vea también: Por qué los grandes inversores de acciones son bajistas a pesar de la concentración ).
