Posición de capital de trabajo

Para los inversores, la solidez del balance de una empresa puede evaluarse examinando tres métricas financieras: adecuación del capital de trabajo, rendimiento de los activos y estructura de capitalización., comenzaremos con una mirada integral sobre la mejor manera de evaluar la posición de capital de trabajo de la compañía. En términos simples, esto implica medir la liquidez y la eficiencia de gestión relacionadas con la posición actual de una empresa. La herramienta analítica empleada para realizar esta tarea será el ciclo de conversión de efectivo de una empresa.

No se deje engañar por un análisis defectuoso

Para comenzar esta discusión, corrijamos primero algunos puntos de vista comunes, pero erróneos, sobre la posición actual de una empresa, que simplemente consiste en la relación entre sus activos actuales y sus pasivos actuales. El capital de trabajo es la diferencia entre estas dos amplias categorías de cifras financieras y se expresa como un monto absoluto en dólares.

A pesar de la sabiduría convencional, como un número independiente, la posición actual de una empresa tiene poca o ninguna relevancia para una evaluación de su liquidez. Sin embargo, este número se informa de manera destacada en las comunicaciones financieras corporativas, como el informe anual y también en los servicios de investigación de inversiones. Cualquiera sea su tamaño, la cantidad de capital de trabajo arroja muy poca luz sobre la calidad de la posición de liquidez de una empresa.

Trabajando con capital de trabajo

Otra pieza de sabiduría convencional que necesita corrección es el uso de la relación actual y, su pariente cercano, la prueba de ácido o la relación rápida. Contrariamente a la percepción popular, estas herramientas analíticas no transmiten la información evaluativa sobre la liquidez de una empresa que un inversor necesita saber. La razón corriente de uso frecuente, como indicador de liquidez, es seriamente defectuosa porque se basa conceptualmente en la liquidación de todos los activos corrientes de una empresa para cumplir con todos sus pasivos corrientes. En realidad, esto no es probable que ocurra. Los inversores deben considerar a una empresa como una empresa en marcha. El tiempo que lleva convertir los activos de capital de trabajo de una empresa en efectivo para pagar sus obligaciones actuales es la clave de su liquidez. En una palabra, la relación actual es engañosa.

Una comparación simplista, pero precisa, de las posiciones actuales de dos compañías ilustrará la debilidad de confiar en el índice actual y un número de capital de trabajo como indicadores de liquidez:

Medidas de liquidez	ABC de la empresa	Empresa XYZ
Activos circulantes	$ 600	$ 300
Pasivo circulante	$ 300	$ 300
Capital de trabajo	$ 300	$ 0
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