Hace solo una década, el sector bancario estaba en crisis. Hoy, sentados en montañas de exceso de capital, los bancos de gran capitalización han recibido luz verde de los reguladores para aumentar los dividendos y compartir las recompras. Según la "prueba de estrés" CCAR (Análisis y revisión de capital) de 2017 realizada por la Reserva Federal, los bancos recibieron "el aumento más fuerte en el despliegue de capital desde la crisis financiera", según Marty Mosby, director de estrategia bancaria y de capital de la firma de corretaje institucional. Vining Sparks IBG LLC, según lo informado por Barron's
La reforma fiscal, que aumentará las ganancias y el flujo de caja, es otro impulso para mayores pagos de dividendos. Los analistas de JPMorgan Chase & Co. (JPM) esperan un aumento promedio de los dividendos bancarios del 38% en 2018 y del 26% en 2019, para un aumento promedio de dos años del 74%. Mosby es más conservador, con proyecciones respectivas del 25%, 20% y 50%. Una ventaja adicional: las acciones bancarias se mantuvieron mejor que los promedios del mercado en la reciente liquidación.
10 bancos para ver
Según una investigación realizada por JPMorgan Chase & Co., como se informó en Barron's, 10 grandes bancos parecen especialmente atractivos para los inversores orientados a los dividendos. Aquí están, con sus cambios de precios del año hasta la fecha hasta el 14 de febrero, los rendimientos actuales de dividendos a partir del 14 de febrero y el crecimiento acumulado proyectado de dividendos hasta 2019, según JPMorgan Chase:
- Bank of America Corp. (BAC): + 8.4% a la fecha; 1, 5% de rendimiento; 126% de crecimiento de dividendos hasta 2019BB & T Corp. (BBT): + 10.1% YTD; 2, 4% de rendimiento; 38% de crecimiento de dividendos hasta 2019 Citigroup Inc. (C): + 3.1% YTD; 1, 7% de rendimiento; 158% de crecimiento de dividendos hasta 2019 Citizens Financial Group Inc. (CFG): + 9.2% YTD; 1, 9% de rendimiento; 94% de crecimiento de dividendos hasta 2019 Quinto Tercer Bancorp (FITB): + 9.6% YTD; 1, 9% de rendimiento; 87% de crecimiento de dividendos hasta 2019PNC Financial Services Group Inc. (PNC): + 9.7% YTD; 1, 9% de rendimiento; 73% de crecimiento de dividendos hasta 2019 Regiones Financial Corp. (RF): +12.1 YTD; 1, 9% de rendimiento; 110% de crecimiento de dividendos hasta 2019SunTrust Banks Inc. (STI): + 8.5% YTD; 2, 3% de rendimiento; 71% de crecimiento de dividendos hasta 2019 Bancorp (USB): + 3.2% YTD; 2, 2% de rendimiento; 41% de crecimiento de dividendos hasta 2019 Wells Fargo & Co. (WFC): -1.9% YTD; 2.6% de rendimiento; 22% de crecimiento de dividendos hasta 2019
En comparación, el índice S&P 500 (SPX) ha subido un 0, 9% en lo que va del año, y tiene una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 2, 0%, según Barron's.
Regulación relajada
Hasta hace poco, los reguladores habían obligado a los bancos a mantener sus índices de pago de dividendos en 30% o menos, según Mosby a Barron's. Con el sector volviendo a la salud y los reguladores aprobando retornos masivos de capital para los accionistas, estas proporciones están aumentando. Para 2019, el índice de pago promedio para los 10 bancos mencionados anteriormente será de aproximadamente el 40%, según las proyecciones de JPMorgan Chase.
Además de los aumentos de dividendos, los bancos han estado recomprando sus propias acciones de manera más agresiva. El resultado, dice Mosby, es que los bancos de gran capitalización ahora tienen aproximadamente un 5% menos de acciones en circulación que hace dos años, y esta tendencia se está acelerando, con la aprobación regulatoria.
Historias seleccionadas
Bank of America fue una de las instituciones más problemáticas durante la crisis financiera, pero ahora las ganancias están creciendo rápidamente. JPMorgan pronostica que las EPS aumentarán un 54% en 2018 y un 13% adicional en 2019, para un aumento acumulativo del 74%. Eso debería proporcionar una amplia cobertura para el aumento de dividendos. En particular, BofA debería beneficiarse del ahorro de gastos y una mayor sensibilidad a las tasas de interés que muchos rivales, dice JPMorgan, según Barron's.
Citizens Financial ha estado mejorando una variedad de métricas clave. El rendimiento del capital ha aumentado del 5, 1% en 2016 al 6, 5% en 2017 y al 8, 1% proyectado en 2018, según JPMorgan y Barron's. El índice de eficiencia del banco, que compara los gastos sin intereses con los ingresos totales, cayó del 63.1% en 2016 al 60.2% en 2017, según ambas fuentes.
En el otro extremo del espectro, Wells Fargo continúa plagado de escándalos pasados, así como el lento crecimiento de los ingresos. Estos escándalos incluyen la apertura de cuentas de clientes falsas, la imposición forzosa de seguros de automóviles a los clientes y el cobro excesivo de veteranos militares en préstamos VA. La factura por multas y restitución por estos escándalos ha crecido al menos a $ 373 millones, según HousingWire.
'Más seguro que el mercado'
Ese es el titular de la historia de otro Barron sobre las acciones bancarias. Durante la corrección del 10.2% en el S&P 500 del 26 de enero al 8 de febrero, las acciones bancarias cayeron solo un 8.9%, según Chris Verrone, socio de la firma de corretaje institucional Strategas Investment Partners. De hecho, el ETF SPDR S&P Bank (KBE) tuvo un rendimiento aún mejor, solo un 7, 1%, por Verrone. Esta fue la primera vez desde el Dotcom Crash de 2000-02 que los bancos tuvieron un rendimiento superior en una venta masiva del 10% o más, cuando el S&P 500 cayó un 49.1% y los bancos disminuyeron un 24.2%, como le dijo a Barron's.
El Índice de ansiedad de Investopedia (IAI) continúa registrando altos niveles de preocupación por los mercados entre nuestros 27 millones de lectores en todo el mundo. A partir de la apertura del 15 de febrero, el índice KBW Nasdaq Bank (BKX) subió un 6, 6% en lo que va del año, frente al 1, 5% en el S&P 500, según Yahoo Finance.
