Hay varios tipos de analistas en Wall Street que producen diferentes tipos de informes porque tienen diferentes tipos de clientes.
Analistas del lado de la venta
Estos son los analistas que dominan los titulares de hoy. Son empleados de las casas de bolsa para analizar empresas y escribir informes detallados después de realizar lo que a veces se llama investigación primaria. Estos informes se utilizan para "vender" una idea a individuos y clientes institucionales. Los inversores individuales obtienen acceso a estos informes principalmente al tener cuentas con la firma de corretaje.
Por ejemplo, para obtener una investigación gratuita de Merrill Lynch, debe tener una cuenta con un corredor de Merrill Lynch. A veces, los informes se pueden comprar a través de un tercero, como Multex.com. Los clientes institucionales (es decir, los administradores de fondos mutuos) obtienen investigación de los corredores institucionales de la corredora.
Un buen informe de investigación del lado de venta contiene un análisis detallado de las ventajas competitivas de una empresa y proporciona información sobre la experiencia de la gerencia y cómo la valoración operativa y de acciones de la empresa se compara con un grupo de pares y su industria. El informe típico también contiene un modelo de ganancias y establece claramente los supuestos utilizados para crear el pronóstico. (Para lecturas relacionadas, ver: Analistas del lado de compra frente al lado de la venta ).
Escribir este tipo de informe es un proceso lento. La información se obtiene leyendo las presentaciones de la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), reuniéndose con su gerencia y, si es posible, hablando con sus proveedores y clientes. También implica analizar a los pares que cotizan en bolsa de la compañía para comprender mejor las diferencias en los resultados operativos y las valoraciones de acciones. Este enfoque se llama análisis fundamental porque se centra en los fundamentos de la empresa. Este riguroso proceso limita a un analista típico de ventas a dos o tres industrias y alrededor de 10-15 compañías.
El desafío que enfrentan las casas de bolsa es que es extremadamente costoso crear toda esta investigación. Los corredores de bolsa deben recuperar los costos de pagar a los analistas del lado de la venta desde algún lugar, pero la desregulación ha reducido significativamente la capacidad de obtener ganancias en cualquier cosa, excepto los acuerdos de banca de inversión. El resultado principal de estas "fuerzas" es que los departamentos de investigación no pueden investigar ninguna compañía que no tenga un posible acuerdo de banco de inversión de aproximadamente $ 50 millones o más. Esto deja a miles de grandes empresas sin investigación. Combine esto con el hecho de que los departamentos de investigación abandonan la cobertura en lugar de emitir informes de "venta", y tendrá la percepción de que los analistas solo emiten recomendaciones de "compra". (Para ver: por qué hay pocas calificaciones de venta en Wall Street ) .
Analistas del lado de compra
Los analistas del lado de la compra son empleados de administradoras de fondos como Fidelity y Janus, así como de fondos de pensiones. Al igual que el analista del lado de la venta, el analista del lado de la compra se especializa en algunos sectores y analiza las acciones para hacer recomendaciones de compra / venta. Sin embargo, el lado de compra difiere del lado de venta en tres formas principales: siguen más acciones (30-40), escriben informes muy breves (generalmente una o dos páginas) y su investigación solo se distribuye a los administradores del fondo.
Los analistas del lado de la compra pueden cubrir más acciones que los analistas del lado de la venta porque tienen acceso a toda la investigación del lado de la venta. También tienen la oportunidad de asistir a conferencias de la industria, organizadas por empresas del lado de la venta. Durante estas conferencias, la gestión de varias empresas en un sector presenta por qué son una mejor inversión. Después de recopilar esta información, los analistas del lado de la compra resumen su caso en un breve informe que también contiene un pronóstico de ganancias.
El lado de la venta proporciona investigación y conferencias al lado de la compra con la esperanza de que el lado de la compra les permita ejecutar las grandes operaciones que realizan los fondos cuando actúan según la recomendación proporcionada por el lado de la venta. Para compensar a la empresa por esta información, los fondos comprarán y venderán acciones con las casas de bolsa que brindan la mejor información. (Para lecturas relacionadas, ver: Carreras en investigación del lado de compra y del lado de venta .)
Analistas independientes
Los analistas independientes son profesionales que no están empleados ni por empresas de corretaje ni por fondos mutuos / de pensiones. Las "Indias", como a veces se las llama, son empresas establecidas para proporcionar investigaciones "no contaminadas" por los acuerdos de banca de inversión.
Algunas empresas se centran en servir a clientes institucionales y se les paga una tarifa para seguir ciertas acciones y / o encontrar nuevas ideas que faltan en el lado de la venta. En algunos casos, estas empresas institucionales tienen una relación con una empresa de corretaje y son compensadas por las transacciones que les dan los fondos. A veces es un acuerdo de pago.
Otras indies proporcionan su investigación a inversores institucionales e individuales. Estas empresas pueden proporcionar su investigación por suscripción o de forma gratuita. En cualquier caso, es importante comprender la naturaleza de la relación entre la empresa de investigación y la empresa que se está analizando (generalmente llamada "empresa sujeta"), incluso si el informe no es gratuito.
Se requiere que cada informe de investigación tenga un descargo de responsabilidad que revele, entre otras cosas, la naturaleza de la relación entre la empresa de investigación y la empresa en cuestión. Este descargo de responsabilidad generalmente aparece al final del informe y es de tipo pequeño. En él, la empresa de investigación debe revelar si se compensa y por qué se compensa por proporcionar investigación. Por ejemplo, las principales firmas de Wall Street revelarán que proporcionaron servicios de banca de inversión a la empresa en cuestión.
Analista Objetividad
La objetividad de los informes de investigación es una pregunta importante que se hace tanto a las grandes firmas de Wall Street como a las indies. ¿Es el objetivo de investigación de Wall Street? ¿Puede un indie proporcionar un informe de investigación objetivo si lo paga la empresa en cuestión? Estas son preguntas difíciles de responder sin leer la divulgación y el informe y saber algo sobre la empresa y el analista. Al igual que en Wall Street, algunas empresas se esfuerzan por cumplir con un estándar más alto de conducta ética, mientras que otras solo intentan manipular las acciones. Pero es su responsabilidad comprender y evaluar esta información.
La línea de fondo
Las Indias juegan un papel importante en el mercado actual al proporcionar investigación sobre acciones de pequeña y micro capitalización ignoradas por los departamentos tradicionales de investigación de corretaje. Wall Street se ha vuelto miope, enfocado en acciones de gran capitalización y complaciendo a grandes inversores institucionales. Esto ha dado como resultado que la mayoría de las acciones se vuelvan "huérfanas" a pesar de su potencial de inversión. Las Indias intentan cerrar esta brecha de información al proporcionar investigación sobre las acciones que Wall Street ha dejado huérfanos. Si bien la revolución de Internet ha aumentado la capacidad de los inversores individuales para hacer sus propios oficios e investigaciones, se necesita tiempo y experiencia para hacer un trabajo completo. Las empresas legítimas se toman el tiempo para proporcionar información útil. Depende de usted juzgar su valor.
(Para lecturas relacionadas, vea: Comprender las calificaciones de los analistas ).
