Encontrar acciones de bajo precio en los Estados Unidos se está volviendo cada vez más difícil, dando a los inversores orientados al valor más razones para buscar en el extranjero. El Fondo Internacional Davis (DILAX) ha generado un rendimiento total anual promedio de 33.5%, 13.1% y 9.8% durante los últimos períodos de uno, tres y cinco años hasta el 14 de marzo, según Morningstar Inc. Para estos períodos, el fondo superó el índice de referencia MSCI All-Country World Index Ex-USA por márgenes anuales promedio de, respectivamente, 12.0, 5.2 y 3.7 puntos porcentuales, y sus pares en la categoría de gran crecimiento extranjero de Morningstar en 7.9, 4.4 y 1.9 puntos porcentuales.
El administrador del fondo, Danton Goei, se describe a sí mismo como un inversionista de valor y le dijo a Barron's que "queremos temas de décadas como vientos de cola a nuestras espaldas". Las cuatro elecciones que discutió con Barron son: el conglomerado mundial de medios Naspers Ltd. (NPN, Sudáfrica), el fabricante de motores a reacción Safran SA (SAF.Francia), el distribuidor de suministros de plomería y calefacción Ferguson PLC (FERG.UK), y Hollysys Automation Technologies Ltd. (HOLI), "la principal empresa china líder en automatización industrial" en su opinión.
Naspers
Naspers es el mayor holding del Fondo Internacional Davis, con un 4, 94% de la cartera, según Morningstar. Goei indica que es mega cap con un valor de mercado total de $ 120 mil millones, mientras que el valor de sus partes es más del doble. Por ejemplo, señala que Naspers tiene una participación del 33% por valor de $ 175 mil millones en Tencent Holdings Ltd. (0700.Hong Kong), una empresa china con casi mil millones de usuarios de su aplicación de mensajería WeChat y la aplicación de pagos móviles WeChat Pay. Los juegos de computadora son muy populares en China, y Goei agrega que Tencent es el proveedor líder allí.
Naspers también posee el 15% de Flipkart, una de las dos principales empresas de comercio electrónico en India, y un líder mundial en publicidad clasificada en línea. Si eso no fuera suficiente, agrega Goei, Naspers es el principal proveedor de video satelital en África, con 10 millones de suscriptores.
Safran
La fabricación de motores a reacción es su mayor negocio, y Goei llama a su empresa conjunta 50/50 con General Electric Co. (GE) para producir el motor a reacción CFM56 "una de las grandes historias de éxito en la historia de la aviación". Este motor tiene una participación de mercado del 75% entre los aviones de cuerpo estrecho como el Boeing 737 y el Airbus A320 que son los "caballos de batalla" de la aviación en todo el mundo, dice, y los únicos dos competidores de Safran se centran en motores para aviones de cuerpo ancho. Además, agrega Goei, Safran ya tiene ocho años de ventas reservadas, que luego generan décadas de ingresos derivados del servicio y las piezas.
Ferguson
Si bien sus acciones cotizan en Londres, Goei señala que Ferguson obtiene el 85% de su negocio en el mercado estadounidense, luego de desinvertir en sus operaciones europeas. Tiene el 18% del mercado de suministros de plomería y calefacción de los Estados Unidos y está creciendo, dice, almacenando 250, 000 productos (SKU) de 52, 000 proveedores para 1.1 millones de clientes.
Los contratistas prefieren recoger los suministros en persona en los puntos de venta atendidos por personas conocedoras, en lugar de ordenarlos en línea, indica Goei. Debido a su alcance y especialización, Ferguson lo está haciendo muy bien contra grandes rivales como The Home Depot Inc. (HD), agrega. La compañía tiene 10 centros de distribución y 1, 400 ubicaciones en los 50 estados, el Caribe, Puerto Rico y México, según su sitio web.
Hollysys
Si bien China se ha convertido en una superpotencia manufacturera basada en bajos costos laborales, eso está cambiando. Los salarios chinos están aumentando rápidamente, indica Goei, lo que obliga a las empresas chinas a automatizarse. Si bien las empresas estadounidenses y europeas han sido líderes mundiales en este sentido, espera que el gobierno chino favorezca a las empresas nacionales, especialmente para los sistemas que controlan las líneas ferroviarias de alta velocidad y las centrales nucleares, ambas áreas en las que Hollysys se especializa. Goei le dice a Barron's que Hollysys, que cotiza en Nasdaq, aumentó las ganancias en un 32% año tras año en su último trimestre, y proyecta un crecimiento del 40% al 50% en el nuevo año.
