Cuatro acciones de centros de datos, Equinix Inc. (EQIX), CoreSite Realty Corp. (COR), Iron Mountain Inc. (IRM) e InterXion Holding NV (INXN), podrían posicionarse para superar notablemente al mercado en general en los próximos años, ya que La industria experimenta una segunda etapa de crecimiento. Los impulsores positivos para el mercado incluyen un aumento previsto del 25% en el tráfico de centros de datos hasta 2021, así como un aumento del 50% en el gasto anual de mega-clientes como Amazon Inc. (AMZN) y Cisco Systems Inc. (CSCO).
"La gran tendencia macro es la transformación digital", dijo Charles Meyers, CEO de Equinix. "Las empresas están evolucionando hacia un mundo de primer orden en la nube, y ese es uno de los principales motores de nuestro negocio". Los centros de datos son cruciales para el crecimiento digital, dado su uso como centros y radios de Internet. Los clientes corporativos arriendan el espacio del centro de datos en función de sus necesidades de energía para intercambiar y almacenar datos, conectarse a proveedores en la nube y acceder a Internet, según Barron's.
Centros de datos minoristas
Equinix, CoreSite e InterXion se centran en centros de datos "minoristas", que son campus densos en red por los cuales las empresas alquilan espacio para intercambiar información y acceder a proveedores en la nube como Amazon, que también administra sus propios centros de datos. Los centros mayoristas, por otro lado, que se centran en el almacenamiento y la creación de redes para grandes empresas y clientes hiperescala, tienen tasas de arrendamiento menos atractivas, según Berenberg Capital Markets.
Iron Mountain, principalmente un REIT de almacenamiento de documentos, ha comenzado a aprovechar sus relaciones corporativas para trasladarse a centros de datos. A los inversores orientados a los ingresos también les puede gustar el rendimiento del 6, 9% de las acciones, frente al promedio REIT del 3, 8%.
Riesgos que enfrentan los proveedores de centros de datos
Si bien el espacio del centro de datos está en auge, persisten los vientos en contra, incluida la amenaza de que los principales proveedores de la nube construyan sus propios centros de datos, lo que aleja los negocios de sitios de terceros. El crecimiento de las redes "definidas por software" también pone en riesgo el mercado, ofreciendo espacio en el servidor sin la necesidad de cables físicos en un centro de datos. Mientras tanto, la desaceleración de la demanda puede amenazar estas acciones de alto vuelo, con informes de semiconductores como Intel Corp. (INTC) y Nvidia Corp. (NVDA) que indican una demanda más débil de chips utilizados en centros de datos, lo que se suma a las observaciones de gigantes tecnológicos como Microsoft Corp. (MSFT) y Facebook Inc. (FB) que indican gastos de capital fuertes pero lentos para 2019.
Valoraciones atractivas
Dejando a un lado los vientos en contra, Nate Crossett de Berenberg argumenta que las acciones de los centros de datos están "cotizando en algunos de los mejores niveles desde finales de 2015". Señala que los centros de datos se cotizan al 94% del valor del activo neto, frente al 100% de los REIT en general, mientras que van 18 veces se estimaron los fondos ajustados de las operaciones de 2019 (AFFO), una medida REIT del flujo de efectivo operativo, frente a 20 veces para la industria en general. Berenberg espera que los centros de datos aumenten el AFFO a una tasa del 10% de 2019 a 2020, en comparación con el crecimiento del 6% para todos los REIT previstos durante el mismo período.
Acciones europeas
InterXion, una de las mayores empresas europeas de centros de datos, ha logrado ganar una parte importante de las empresas de interconexión, que operan en ciudades clave como Frankfurt, Londres y París. Aprovechando esas bases, InterXion ha logrado vender su capacidad de hiperescala a grandes clientes.
"Los clientes hiperescala quieren estar en esas plataformas de interconexión", dijo Colby Synesael de Cowen & Co, según Barron's. "Esa es una ventaja única para ganar esos acuerdos", dijo, y agregó que una expansión de su centro de datos en Marsella, Francia, es un "gran jonrón". Synesael está optimista sobre la oportunidad de InterXion en el mercado europeo, lo que sugiere es menos aprovechado que los EE. UU.
Si bien las acciones de InterXion se negocian en 17 veces el valor empresarial para Ebitda, lo que representa una prima para la industria, la compañía espera aumentar el Ebitda en un 16% en 2019 y aumentar los ingresos en un 15%, muy por encima del pronóstico medio de la industria.
Mirando hacia el futuro
Si bien la corriente descendente de diciembre también perjudicó a muchas de estas poblaciones, su perfil más largo es formidable. Equinix, por ejemplo, se ha disparado casi un 170% en 5 años, mientras que el S&P ha aumentado aproximadamente un 52% durante ese mismo período. En el futuro, la creciente necesidad de datos de las empresas, y los centros de datos implican que este crecimiento puede no terminar pronto.
