Las acciones bancarias aumentaron aproximadamente un 19 por ciento durante el año pasado, según lo medido por el índice KBW Nasdaq Bank, ya que los inversores anticiparon que el aumento de las tasas de interés, la desregulación y la reforma fiscal impulsarían estas acciones aún más en 2018. Pero están surgiendo grandes señales de advertencia de que No todo está bien con la industria bancaria y con las acciones bancarias, especialmente los seis principales jugadores de los Estados Unidos. Los inversores ahora ven signos de desaceleración del crecimiento a largo plazo derivado tanto de las tendencias de la industria como de las nuevas reglas más restrictivas de la Reserva Federal. Si bien los informes de ganancias del primer trimestre parecían sólidos en la superficie, las acciones de varios grandes bancos estadounidenses disminuyeron en respuesta. Como dijo Ben Barzideh, un asesor de riqueza de Piershale Financial Group, con sede en Chicago, a Barron's: "El mercado no ha quedado impresionado porque las razones de la ganancia de ganancias son de baja calidad, como los beneficios fiscales o los aumentos únicos. Estos son factores que solo aumentan los ingresos temporalmente ".
Los seis grandes bancos estadounidenses representan una bolsa mixta en términos de rendimiento de precios para el año hasta la fecha hasta el 20 de abril: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5.3%, Citigroup Inc. (C), -5.5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0.8%, Morgan Stanley (MS), + 4.2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2.9%, y Wells Fargo & Co. (WFC), -12.9%. El índice S&P 500 (SPX) bajó un 0.1% hasta la fecha, mientras que el índice KBW Nasdaq Bank (BKX) subió un 0.6%. El índice KBW alcanzó su cierre más bajo para el año el miércoles 18 de abril, bajó un 1, 7% hasta el momento a partir de ese momento, luego se recuperó el jueves y el viernes, según Yahoo Finance.
Estrés sobre pruebas de estrés
Una nueva nube que se cierne sobre las acciones bancarias son los cambios propuestos por la Reserva Federal a los requisitos de capital que pueden obligar a los bancos a mantener grandes reservas de capital, lo que restringe el crecimiento de los pagos de dividendos y los programas de recompra de acciones, informa The Wall Street Journal. Esto está creando un nuevo conjunto de incertidumbres que han estado afectando a las acciones bancarias, según el Journal, y que probablemente no se resolverán hasta que la Fed complete sus pruebas de estrés bancarias anuales a finales de este año. La ex jefa de la FDIC, Sheila Bair, es una de las que ha criticado la reciente relajación de los requisitos de capital. (Para más información, vea también: 4 Señales de alerta temprana de la próxima crisis financiera ).
'Expectativas irrealistas'
Por su parte, Barron's especula que los inversores pueden haber desarrollado "expectativas irrealmente altas para las finanzas", anticipando una desregulación continua por parte de la administración Trump que generará aún más aumentos de ganancias. La reciente debilidad en los precios de sus acciones sugiere expectativas disminuidas.
Matt Maley, estratega de acciones de Miller Tabak, es algo más pesimista. Como escribió en un comentario para CNBC: "Una de las cosas más desalentadoras que surgen en el mercado es cuando una acción, o un grupo, reacciona mal a las buenas noticias; esto tiende a indicar que las buenas noticias ya tienen un precio en la acción, y no hay compradores para aumentar el stock ". Citó a JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman y Bank of America como acciones bancarias que finalmente cayeron después de anunciar fuertes ganancias.
Como se cita en la historia de otro Barron, Brian Kleinhanzl, un analista de investigación de capital de Keefe, Bruyette & Woods, se hace eco de los comentarios de Ben Barzideh. Kleinhanzl señala que Citigroup superó las estimaciones del primer trimestre en gran medida sobre la base de una tasa impositiva más baja y provisiones de pérdidas más bajas de lo esperado, en lugar del crecimiento orgánico, dejando a los inversores sin impresionarse.
De hecho, si bien la reforma fiscal ha colocado las ganancias bancarias en una meseta más alta, la desventaja es que representa un beneficio único cuando se hacen comparaciones de ganancias año tras año. Para los inversores que se centran en tales comparaciones, esta fuente de crecimiento de ganancias ahora es una fuerza gastada.
'Abusos y averías'
Wells Fargo ha obtenido el peor rendimiento hasta la fecha de los grandes bancos mencionados anteriormente, probablemente en previsión de un duro 2018 en general. Como se cita en otra historia de Barron, John Pancari, analista senior de acciones de Evercore ISI, señala que se espera que el banco sufra un golpe de ganancias de hasta $ 400 millones en 2018, como resultado de una orden de consentimiento con la Reserva Federal, pero eso solo una pequeña porción del mismo se reflejó en los resultados del primer trimestre.
Wells Fargo ha sido penalizado por "abusos generalizados de los consumidores y fallas en el cumplimiento", y la Fed anunció que "restringiría el crecimiento de la empresa hasta que mejore suficientemente su gobierno y controles", según el comunicado de prensa de la Fed del 2 de febrero. La acción de la Fed se tomó en respuesta al escándalo que involucra la apertura de 3.5 millones de cuentas falsas en el banco, y el impacto negativo puede exceder los $ 400 millones y durar más allá de 2018, informó CNBC.
'Tomando un respiro'
Joe Heider, fundador y presidente de Cirrus Wealth Management, con sede en Cleveland, es algo más optimista con respecto a las acciones bancarias. Como le indicó a Barron: "Los bancos han tenido un rendimiento inferior durante varios años. Esto simplemente puede ser un caso de acciones bancarias que se están adelantando. Las acciones bancarias pueden estar tomando un respiro en este momento. Pueden recuperar el liderazgo en una fecha posterior". ".
