Orbis Investment Management Ltd., que tiene casi $ 40 mil millones en activos bajo administración, se ha comprometido a "inversiones fundamentales, a largo plazo y contrarias" desde su fundación en 1989, según su sitio web. La firma indica que busca "compañías que comercian a precios más bajos que su verdadero valor" y que su filosofía implica "pensar como dueños de negocios a largo plazo", ya que "vale la pena ser paciente". Su método ha valido la pena generosamente, con rendimientos espectacularmente superiores al mercado.
Desde el inicio el 31 de diciembre de 1989 hasta el 31 de mayo de 2018, la cartera de Orbis Global Equity Strategy ha promediado, sin comisiones, un rendimiento anual promedio de 12.1%, versus 6.6% para el índice MSCI World y 5.3% para el patrimonio global promedio fondo. Un dólar invertido en la cartera al inicio valdría $ 25.46 hoy, en comparación con $ 6.13 para el MSCI y $ 4.36 para el fondo de capital global promedio, según Orbis. Matt Adams, director de negocios de Estados Unidos para Orbis, con sede en Bermudas, dijo a Barron's: "No somos dogmáticos en el sentido de que usamos una variedad de lentes para encontrar valor". Discutió varias de sus tenencias, incluyendo:
| Valores | Corazón | Valor de mercado | Negocio |
| AbbVie Inc. | ABBV | $ 147 mil millones | Productos farmacéuticos |
| Celgene Corp. | CELG | $ 56 mil millones | Biotecnología |
| Facebook Inc. | pensión completa | $ 568 mil millones | Medios de comunicación social |
| Inpex Corp. | IPXHY | $ 15 mil millones | Perforación de petróleo y gas |
| Mitsubishi Corp. | MSBHY | $ 44 mil millones | Conglomerado |
| Netease Inc. | NTES | $ 32 mil millones | Comercio electrónico, juegos |
| Nike Inc. | NKE | $ 116 mil millones | Ropa deportiva y equipo |
Método de inversión
En su conversación con Barron's, Adams dijo que "Tenemos que centrarnos obsesivamente en el rendimiento y tratar de limitar las pérdidas", con las decisiones de inversión delegadas a sus 45 analistas. El rendimiento se sigue de cerca, agregó, con un bajo rendimiento que se corta rápidamente. El sitio web de Orbis afirma que la estrategia de renta variable global "tiene como objetivo obtener rendimientos más altos que los mercados bursátiles mundiales, sin mayor riesgo de pérdida", y "La exposición a divisas se gestiona por separado a la exposición a renta variable".
En los Estados Unidos, las personas que buscan invertir con Orbis deben calificar como inversionistas acreditados. Específicamente, un individuo o una pareja casada debe tener un patrimonio neto, excluyendo la residencia principal, de al menos $ 1 millón, o un ingreso que exceda los $ 200, 000 para un inversionista individual o $ 300, 000 para una pareja. En el Reino Unido, los inversores pueden comprar un fondo mutuo abierto administrado por Orbis que sigue la Estrategia de Equidad Global.
Mirando hacia el este
En este momento, Adams considera que las acciones de los Estados Unidos son generalmente "caras y poco atractivas", por lo que Orbis está por debajo de su ponderación de referencia en el mercado de renta variable estadounidense. También están infraponderados en Europa y en los mercados emergentes, pero están encontrando valor en Japón, como con Inpex y Mitsubishi, y con Netease, con sede en China.
El perforador de petróleo japonés Inpex tiene un gran proyecto en Australia que hasta ahora ha sido "un sumidero de efectivo", dijo Adams, pero espera que comience a generar flujo de efectivo libre. Barron's indica que los analistas proyectan que Inpex tendrá un flujo de efectivo libre anual de aproximadamente $ 2, 1 mil millones para su año fiscal que finaliza en marzo de 2021. Mitsubishi es una compañía en crecimiento que es barata con menos de 8 veces las ganancias, según Adams, lo que compensa su volatilidad en su opinión.
El jugador chino de juegos, correo electrónico y comercio electrónico Netease es bastante más caro con 22 veces las ganancias estimadas de este año, pero Adams lo llama "muy bien posicionado". Además, los analistas pronostican una duplicación de EPS en los próximos cuatro años, según Barron's. Su segmento de comercio electrónico incluye plataformas de venta y pago en línea, música en línea, redes sociales y servicios de emparejamiento, entre otros. Netease también tiene un segmento publicitario que incluye publicidad en pancartas, patrocinios de canales, eventos especiales, juegos y concursos. (Para obtener más información, consulte también: NetEase Stock tiene potencial de crecimiento, pero comparte un 6, 5% menos ).
'Estrella de un solo éxito'
Así es como Adams caracteriza a los fabricantes de medicamentos Celgene y AbbVie. Más del 60% de los ingresos de cada empresa proviene de un solo medicamento, el tratamiento contra el cáncer de sangre Revlimid para Celgene y el remedio para la artritis Humira para AbbVie. Se espera que ambas drogas disfruten de mayores ventas futuras, pero los inversores nerviosos han observado los riesgos y han reducido las valoraciones de estas acciones a 9 veces las ganancias del año actual para Celgene y 12 veces para AbbVie.
Tal como lo ve Adams, los inversores "solo están pagando por esos éxitos y obteniendo el resto de las tuberías de forma gratuita". Para 2022, según Barron's. Se prevé que Celgene tenga cinco medicamentos con al menos $ 1 mil millones cada uno en ingresos anuales, mientras que se espera que AbbVie tenga nueve de esos medicamentos. (Para más información, consulte también: Las 3 principales acciones de crecimiento para 2018 ).
Facebook 'Percepción errónea'
A Adams también le gusta Facebook y dice: "Existe una percepción errónea de que es costoso porque es una acción de FANG". Barron señala que recientemente se negoció con alrededor de 22 veces las ganancias de 2019. Sin embargo, se espera que 2020 EPS crezca un 21% desde 2019, según Barron's.
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