Se proyecta que una pequeña cantidad de acciones generará una proporción descomunal del crecimiento agregado en dividendos por acción (DPS) para el Índice S&P 500 (SPX) en 2020, lo que debería impulsar sus precios en un mercado que probablemente sea volátil, Goldman Sachs informa. "El consenso espera que los sectores con la mayor contribución a los dividendos de S&P 500 por acción entreguen el crecimiento de dividendos más rápido durante 2020", dice Goldman en un reciente informe de Equity Views de EE. UU.
"En el nivel de las acciones, se espera que los 20 principales contribuyentes de dividendos representen el 36% del S&P 500 DPS 2020 (dividendo por acción)", agrega Goldman. Entre esas 20 acciones se encuentran estas 8, con sus aumentos proyectados para 2020 DPS: Microsoft Corp. (MSFT), 8%, Exxon Mobil Corp. (XOM), 6%, JPMorgan Chase & Co. (JPM), 11%, Johnson & Johnson (JNJ), 5%, Cisco Systems Inc. (CSCO), 6%, AbbVie Inc. (ABBV), 6%, Intel Corp. (INTC), 4%, y Bank of America Corp. (BAC), 20 %
Importancia para los inversores
El rendimiento del dividendo a 12 meses es ahora aproximadamente del 2.0%, superando el rendimiento en la Nota del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años por primera vez desde octubre de 2016, observa Goldman. "Info Tech, Financials and Health Care representan colectivamente el 45% de los dividendos de S&P 500 y cada uno crecerá DPS en cerca de un 10% en 2020", indica el informe. "En el otro extremo, se pronostica que los sectores de bienes raíces y servicios públicos de alto rendimiento se encontrarán entre los sectores de crecimiento de DPS más lentos el próximo año", con 3% y 4%, respectivamente, agrega Goldman.
Para el S&P 500 en su conjunto, Goldman proyecta que el DPS crecerá un 7% en 2019 y un 6% en 2020. Calculan que la proporción de pago aumentará en 2 puntos porcentuales en 2019, a 35%, como resultado del 7% Crecimiento DPS superior al 3% de crecimiento EPS. No obstante, el índice de pago aún estaría por debajo de su promedio de 30 años del 37%. En 2020, pronosticaron que el EPS aumentará en un 6% como resultado de "un repunte modesto en el crecimiento económico global y de Estados Unidos y una reducción de los vientos en contra idiosincrásicos".
En 2020, Goldman estima que el rendimiento de dividendos en el S&P 500 aumentará a 2.2%, con los 20 principales pagadores de dividendos ofreciendo un 3.2% combinado, sobre una base ponderada por capitalización. Si bien se proyecta que Microsoft tendrá el rendimiento de dividendos más bajo de las 20 acciones en la lista de Goldman en 2020, en 1.5%, se convertirá en el mayor contribuyente al S&P 500 DPS general, con un peso de 3.0%, en virtud de su capitalización de mercado masiva.
Los rendimientos proyectados para 2020 en las otras acciones enumeradas anteriormente son: Exxon Mobil, 5.2%, JPMorgan Chase, 3.4%, Johnson & Johnson, 3.0%, Cisco, 2.9%, AbbVie, 7.0%, Intel, 2.8% y Bank of America, 2.8%.
Desde 1960 hasta 2018, los dividendos reinvertidos más el poder de capitalización fueron responsables del 82% del rendimiento total entregado por el S&P 500 durante ese período de tiempo, según un documento de Hartford Funds basado en datos de Morningstar Inc. El mismo documento también citó un estudio de Wellington Management que analizó el desempeño de las acciones de S&P 500 desde 1930 hasta 2018.
Wellington dividió los datos en 9 décadas y las acciones en 5 quintiles en función de sus rendimientos de dividendos. El número de décadas en que las acciones en cada quintil superaron el índice completo fueron: quintil superior, 6 veces (66.7%), segundo quintil, 8 veces (77.8%), tercer quintil, 5 veces (55.6%), cuarto quintil, 3 veces (33, 3%), quintil inferior, 4 veces (44, 4%).
Parte de la razón por la cual el quintil superior no fue el líder en vencer al mercado a largo plazo, explica Wellington, es que estas acciones pueden tener altos índices de pago que no son sostenibles si las ganancias caen significativamente, y las acciones que se ven obligadas a recortar dividendos A menudo vemos una caída en el precio. Además, las acciones con pagos altos pueden no estar invirtiendo lo suficiente para el crecimiento futuro de sus negocios.
Mirando hacia el futuro
Goldman pronostica que el S&P 500 DPS crecerá a una tasa anual promedio de 3.5% hasta 2028. Señalan que el mercado de intercambio de dividendos tiene un precio de apenas 0.7% de tasa anual promedio de aumento durante el mismo período de 10 años, lo que consideran como demasiado pesimista Si Goldman tiene razón, el mercado más amplio, además de las acciones mencionadas anteriormente. puede recibir un impulso.
