¿Qué es la hipótesis adaptativa del mercado (AMH)?
La hipótesis del mercado adaptativo (AMH) es una teoría económica alternativa que combina los principios de la conocida y a menudo controvertida hipótesis del mercado eficiente (EMH) con las finanzas conductuales. Eso fue introducido al mundo en 2004 por el Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT) profesor Andrew Lo.
Para llevar clave
- La hipótesis del mercado adaptativo (AMH) combina los principios de la conocida y a menudo controvertida hipótesis del mercado eficiente (EMH) con las finanzas conductuales Andrew Lo, el fundador de la teoría, cree que las personas son principalmente racionales, pero a veces pueden reaccionar exageradamente durante los períodos de mayor volatilidad del mercado. AMH argumenta que las personas están motivadas por sus propios intereses, cometen errores y tienden a adaptarse y aprender de ellos.
Comprender la hipótesis adaptativa del mercado (AMH)
La hipótesis de mercado adaptativa (AMH) intenta casarse con la teoría planteada por EMH de que los inversores son racionales y eficientes con el argumento de los economistas del comportamiento de que en realidad son irracionales e ineficientes.
Durante años, EMH ha sido la teoría dominante. Establece que no es posible "vencer al mercado" porque las empresas siempre comercian a su valor razonable, lo que hace imposible comprar acciones infravaloradas o venderlas a precios exagerados.
Las finanzas conductuales surgieron más tarde para desafiar esta noción, señalando que los inversores no siempre eran racionales y que las acciones no siempre se negociaban a su valor justo durante las burbujas financieras, los choques y las crisis. Los economistas en este campo intentan explicar las anomalías del mercado de valores a través de teorías basadas en la psicología.
La hipótesis adaptativa del mercado (AMH) considera estos dos puntos de vista en conflicto como un medio para explicar el comportamiento del inversor y del mercado. Sostiene que la racionalidad y la irracionalidad coexisten, aplicando los principios de evolución y comportamiento a las interacciones financieras.
Cómo funciona la hipótesis adaptativa del mercado (AMH)
Lo, el fundador de la teoría, cree que las personas son principalmente racionales, pero a veces pueden volverse irracionales rápidamente en respuesta a la mayor volatilidad del mercado, lo que abre oportunidades de compra. Postula que los comportamientos de los inversores, como la aversión a la pérdida, el exceso de confianza y la reacción exagerada, son consistentes con los modelos evolutivos del comportamiento humano, que incluyen acciones como la competencia, la adaptación y la selección natural.
Añadió que las personas a menudo aprenden de sus errores y hacen predicciones sobre el futuro basadas en experiencias pasadas. La teoría de Lo afirma que los humanos hacen las mejores conjeturas basadas en prueba y error.
Eso significa que si la estrategia de un inversor falla, es probable que él o ella adopte un enfoque diferente la próxima vez. Alternativamente, si la estrategia tiene éxito, es probable que el inversor lo intente nuevamente.
La hipótesis del mercado adaptativo (AMH) se basa en los siguientes principios básicos:
- Las personas están motivadas por sus propios intereses, naturalmente cometen errores, se adaptan y aprenden de estos errores
Ejemplo de hipótesis de mercado adaptativa (AMH)
Lo proporcionó un puñado de ejemplos históricos que muestran cuándo se puede aplicar su hipótesis de mercado adaptativa (AMH).
Uno de ellos se refirió a un inversor que compraba cerca de la parte superior de una burbuja porque primero desarrolló habilidades de gestión de cartera durante un mercado alcista extendido. Lo describió esto como "comportamiento desadaptativo", argumentando que las razones para hacerlo pueden parecer convincentes, incluso si no es la mejor estrategia para ejecutar en ese entorno en particular.
Durante la burbuja inmobiliaria, las personas se apalancaron y compraron activos, suponiendo que la reversión de los precios no era una posibilidad porque no había ocurrido recientemente. Finalmente, el ciclo cambió, la burbuja estalló y los precios cayeron.
Se dice que ajustar las expectativas de comportamiento futuro en función del comportamiento pasado reciente es un defecto típico de los inversores.
Crítica de la hipótesis adaptativa del mercado (AMH)
Muchos en la industria aplaudieron la teoría de Lo, y acordaron que la adaptación es clave para la supervivencia. Sin embargo, los académicos han sido más escépticos, quejándose de su falta de modelos matemáticos.
