¿Qué es una oferta en efectivo y en acciones?
Una oferta de todas las acciones en efectivo es una propuesta de una compañía para comprar todas las acciones en circulación de otra compañía a sus accionistas por efectivo. Una oferta de todo en efectivo y todas las acciones es un método por el cual se puede completar una adquisición. En este tipo de oferta, una forma de que la empresa compradora endulce el trato y trate de lograr que los accionistas inciertos acuerden una venta es ofrecer una prima sobre el precio por el cual las acciones se negocian actualmente.
Para llevar clave
- Una oferta de todas las acciones en efectivo es una propuesta de una compañía para comprar las acciones en circulación de otra compañía a sus accionistas por dinero en efectivo. Los accionistas pueden obtener una ganancia de capital si la entidad combinada logra ahorros de costos o es una compañía muy mejorada.
Cómo funciona una oferta en efectivo y todas las acciones
Esos accionistas de la compañía que se está adquiriendo pueden ver subir los precios de sus acciones, particularmente si la compañía fue comprada con una prima. Incluso en las transacciones en efectivo, se negocia un precio de la acción para la empresa objetivo, y ese precio podría estar muy por encima de donde se negocia actualmente. Como resultado, los accionistas de la compañía adquirida pueden obtener una ganancia de capital considerable, especialmente si se cree que la entidad combinada es una compañía mucho mejor que antes de la adquisición.
Por ejemplo, el adquirente puede anunciar ahorros en los costos de la adquisición, lo que generalmente significa cortar personal o tecnología y sistemas redundantes. Aunque los despidos son malos para los empleados, para la compañía combinada, significa márgenes de beneficio mejorados a través de costos más bajos. También puede significar un mayor stock para los accionistas de la empresa adquirida y quizás también para el adquiriente.
Además, si el futuro de la compañía está en duda o si el precio de las acciones de la compañía adquirida ha estado en dificultades, los accionistas podrían tener la oportunidad de vender acciones a cambio de una prima si las acciones de la compañía adquirida aumentan con la noticia de la adquisición.
¿De dónde viene el efectivo?
Es posible que la compañía adquirente no tenga todo el efectivo en su balance general para realizar una adquisición de todo el efectivo y todas las acciones. En tal situación, una empresa puede acceder a los mercados de capitales o acreedores para recaudar los fondos necesarios.
Oferta de bonos o acciones
La compañía adquirente podría emitir nuevos bonos, que son instrumentos de deuda que generalmente pagan una tasa de interés fija durante la vida del bono. Los inversionistas que compran los bonos proporcionan efectivo a la compañía emisora y, a cambio, el inversionista recibe el monto principal o original a la fecha de vencimiento del bono, así como los intereses.
Si la empresa adquirente no fuera una empresa que cotiza en bolsa, podría emitir una oferta pública inicial o una oferta pública inicial mediante la cual emitiría acciones a los inversores y recibiría efectivo a cambio. Las compañías públicas existentes también podrían emitir acciones adicionales para recaudar efectivo para una adquisición.
Préstamo
Una compañía podría pedir prestado a través de un préstamo de un banco o compañía financiera. Sin embargo, si las tasas de interés son altas, los costos del servicio de la deuda pueden ser prohibitivos al realizar la adquisición. Las adquisiciones pueden ejecutarse en miles de millones de dólares, y un préstamo por una cantidad tan grande probablemente involucraría a múltiples bancos, lo que aumentaría la complejidad de la transacción. Además, agregar esa deuda al balance general de una compañía podría evitar que la compañía recientemente combinada sea aprobada para nuevos préstamos en el futuro. El exceso de deuda y los pagos de intereses resultantes también podrían afectar el flujo de caja de la nueva entidad, evitando que la administración invierta nuevas empresas y tecnologías que podrían aumentar las ganancias.
Limitaciones a todo el efectivo, todas las ofertas de acciones
Aunque las transacciones en efectivo pueden parecer una forma fácil y directa de adquirir otra compañía, no siempre es así. Si la empresa que se adquiere tiene entidades o se encuentra en el extranjero, los tipos de cambio de los distintos países involucrados pueden aumentar la complejidad y el costo de la transacción. Por ejemplo, si la adquisición se vence en una fecha específica y esa fecha se retrasa, con los tipos de cambio fluctuando diariamente, el costo de conversión sería un monto diferente en la nueva fecha de finalización. Como resultado, el riesgo de tipo de cambio puede aumentar significativamente el precio de la transacción.
La desventaja de una oferta de acciones y acciones en efectivo para accionistas es que su venta de acciones es un hecho imponible. Incluso si venden sus acciones al adquirente con una prima, los impuestos pueden tomar una parte importante de sus ganancias si el precio de venta es más alto que el precio que los inversores pagaron cuando compraron inicialmente sus acciones. Sin embargo, todas las acciones que se hacen a un precio superior al costo de la acción constituyen un evento imponible, por lo que esta venta en particular no es tan diferente desde el punto de vista fiscal de una venta normal en el mercado secundario.
Otro posible método de adquisición sería que la compañía adquirente ofrezca a los accionistas un intercambio de todas las acciones que poseen en la compañía objetivo por acciones en la compañía adquirente. Estas transacciones de acciones por acciones no están sujetas a impuestos. La empresa compradora también podría ofrecer una combinación de efectivo y acciones.
