¿Cuál es la regla de todos los titulares?
Una regulación de la SEC que requiere que una oferta pública esté disponible para todos los titulares de la misma clase de garantía. La Regla de todos los titulares es parte de la Regla 14d-10 de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, que especifica la igualdad de trato de los titulares de valores. Esta regla es especialmente importante durante las ofertas de adquisición, ya que garantiza que las ofertas de compra realizadas por la empresa compradora no puedan dirigirse solo a aquellos accionistas a favor de la adquisición.
DESGLOSE DE LA REGLA DE TODOS LOS TITULARES
Por ejemplo, si la compañía ABC ha presentado una oferta para recomprar sus acciones de clase B, entonces todos los tenedores de esta clase deben poder participar en la recompra. La SEC no exige que ABC ofrezca esta recompra a los accionistas de sus otras clases.
Un corolario de la Regla de Todos los Titulares es que la consideración pagada a todos los tenedores de valores que presenten sus valores debe ser el más alto o el "mejor precio". Esto tiene la intención de evitar que algunos titulares de valores reciban un precio más bajo por sus valores que otros en una oferta pública.
Una oferta pública es cuando un inversor propone comprar acciones de cada accionista de una empresa que cotiza en bolsa por un precio específico en un momento determinado. El inversor normalmente ofrece un precio por acción más alto que el precio de las acciones de la compañía, lo que brinda a los accionistas un mayor incentivo para vender sus acciones. Por ejemplo, el costo actual de una acción es de $ 10 por acción. Un inversor que quiera hacerse cargo de la compañía emite una oferta pública por $ 12 por acción con la condición de que adquiera al menos el 51% de las acciones.
La regla de todos los titulares pretende nivelar el campo de juego para los inversores más pequeños. Sin ella, un comprador potencial podría acercarse a los inversores institucionales para comprar sus acciones con una prima, congelando a los inversores más pequeños.
Regla del mejor precio
La regla del mejor precio en la misma sección del código SEC funciona de manera similar. Se estipula que la contraprestación ofrecida a cualquier tenedor de valores en una oferta pública debe ser igual a la contraprestación más alta pagada a cualquier otro tenedor de valores. La regla del mejor precio está destinada a proporcionar el mismo trato a todos los tenedores de valores en una oferta pública.
en diciembre de 2006, la regla fue enmendada a: "la consideración pagada a cualquier tenedor de valores por los valores ofrecidos en la oferta pública es la mayor consideración pagada a cualquier otro tenedor de valores por los valores ofrecidos en la oferta pública". Se estableció un puerto seguro en la norma para los acuerdos de compensación aprobados por un comité de directores independientes.
