¿Qué es la American Municipal Bond Assurance Corporation?
La American Municipal Bond Assurance Corporation ofrece un seguro contra incumplimiento en las ofertas de bonos municipales.
DESGLOSE Corporación de Garantía de Bonos Municipales de los Estados Unidos
La American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) comenzó en 1971 como una subsidiaria de MGIC Investment Corporation de Milwaukee. Fue la primera compañía en ofrecer seguros para emisores de bonos municipales. Un emisor de bonos municipales puede comprar cobertura de seguro para aumentar la confianza de los inversores en que los pagos de capital e intereses se realizarán en su totalidad y a tiempo si el emisor no cumple. El seguro actúa como un baluarte contra el incumplimiento, reduciendo el riesgo y elevando la calificación crediticia de los bonos emitidos. La confianza adicional generada por esta cobertura significa que los bonos asegurados pueden obtener precios más altos, pagar tasas de interés más bajas y, en general, disfrutar de más liquidez que los bonos no asegurados.
Ambac sigue siendo una de las principales aseguradoras de bonos y el mercado de seguros continúa prosperando, aunque las calificaciones crediticias de Ambac disminuyeron precipitadamente después de la crisis financiera de 2008. La organización actualmente se llama Ambac Assurance Corporation y sirve como una unidad operativa importante de Ambac Financial Group, una sociedad de cartera con sede en Nueva York.
Seguro de fianza
El seguro de bonos funciona de manera similar a cualquier otra póliza de seguro. Los emisores contratan un seguro contra incumplimiento y una aseguradora de bonos fija los precios de las primas según el riesgo que percibe el emisor. Si el emisor no realiza los pagos a tiempo durante la duración del bono, el asegurador debe realizar esos pagos. Esta dinámica significa que un inversor generalmente considera que un bono asegurado tiene la misma calificación crediticia que la empresa que asegura el bono, independientemente de la calificación crediticia de los valores subyacentes. Desde el punto de vista de un inversor, el único riesgo de incumplimiento proviene de la posibilidad de que el asegurador de bonos no realice los pagos. En general, las aseguradoras de bonos solo cubren valores cuyas calificaciones subyacentes se encuentran en territorio de grado de inversión, o no inferior a BBB.
Si bien los emisores de bonos deben pagar las primas del seguro, la mejor calidad crediticia de la deuda puede generar beneficios significativos al mejorar los términos del préstamo, principalmente al reducir los rendimientos o al expandir el acceso del emisor a los mercados de deuda. En la medida en que esos términos de préstamo mejorados reducen el costo de los préstamos más que el aumento en el costo generado por las primas de seguros, el emisor de bonos sale adelante. En términos prácticos, los inversores también terminan pagando las primas de seguros en la medida en que obtienen menores retornos de la deuda que los expondrían a un mayor riesgo y, por lo tanto, rendirían mayores retornos, si no estuvieran asegurados.
