Un fondo de arbitraje es un tipo de fondo mutuo que atrae a los inversores que desean beneficiarse de los mercados volátiles sin asumir demasiado riesgo. Antes de invertir en uno, es crucial comprender cómo funcionan y si tienen sentido para su cartera.
TOMAS CLAVE
- Los fondos de arbitraje pueden ser una buena opción para los inversores que desean beneficiarse de un mercado volátil sin asumir demasiado riesgo. Aunque los fondos de arbitraje son de riesgo relativamente bajo, la recompensa puede ser impredecible. Los fondos de arbitraje pagan impuestos como los fondos de capital. Los inversores deben mantener un ojo en las relaciones de gastos, que pueden ser altas.
Fondos de arbitraje: una visión general
Los fondos de arbitraje funcionan explotando el diferencial de precios entre activos que teóricamente deberían tener el mismo precio. Uno de los tipos más importantes de arbitraje se lleva a cabo entre los mercados de efectivo y futuros. Un fondo típico compra acciones con la esperanza de venderlas más tarde después de que el precio haya subido. En cambio, un fondo de arbitraje compra acciones en el mercado de efectivo y simultáneamente vende ese interés en el mercado de futuros. Las diferencias entre los precios de las acciones y los contratos de futuros suelen ser muy pequeñas. Como resultado, los fondos de arbitraje deben ejecutar una gran cantidad de operaciones cada año para obtener ganancias sustanciales.
El precio del mercado al contado de una acción, también llamado precio spot, es lo que la mayoría de la gente piensa como el mercado de valores. Por ejemplo, suponga que el precio en efectivo de una acción de ABC es de $ 20. Luego, puede comprar una acción por $ 20 y ser dueño de esa parte de la compañía cuando se ejecuta la operación.
El mercado de futuros es ligeramente diferente porque es un mercado de derivados. Los contratos de futuros no se valoran en función del precio actual de las acciones subyacentes. En cambio, reflejan el precio anticipado de la acción en algún momento en el futuro. Las acciones no cambian de manos inmediatamente en el mercado de futuros. Con los futuros, las acciones se transfieren en la fecha de vencimiento del contrato por el precio acordado.
ABC podría venderse a $ 20 por acción hoy, pero tal vez la mayoría de los inversores sientan que ABC está preparado para un pico el próximo mes. En ese caso, un contrato de futuros con una fecha de vencimiento un mes más adelante puede valorarse mucho más. La diferencia entre el precio en efectivo y en el futuro de las acciones de ABC se denomina ganancia de arbitraje.
Los fondos de arbitraje aprovechan estos precios diferentes. Ellos compran acciones en el mercado de efectivo y simultáneamente venden un contrato para ello en el mercado de futuros si el mercado es optimista sobre las acciones. Si el mercado es bajista, los fondos de arbitraje compran los contratos de futuros de menor precio y venden acciones en el mercado de efectivo por el precio actual más alto.
Los fondos de arbitraje también pueden beneficiarse de la negociación de acciones en diferentes bolsas. Por ejemplo, podrían comprar una acción a $ 57 en la Bolsa de Nueva York y luego venderla inmediatamente a $ 57.15 en la Bolsa de Londres.
El arbitraje indexado es otro tipo popular de arbitraje. En este caso, un fondo de arbitraje podría buscar ganancias comprando acciones de un fondo cotizado en bolsa (ETF) que se vende por menos del valor de las acciones subyacentes. El fondo de arbitraje luego canjearía inmediatamente el ETF por acciones y las vendería para obtener ganancias. El fondo debe ser un participante autorizado en el mercado de ETF para utilizar esta estrategia.
Beneficios de los fondos de arbitraje
Los fondos de arbitraje ofrecen varios beneficios, que incluyen:
Riesgo bajo
Uno de los principales beneficios de los fondos de arbitraje es que son de bajo riesgo. Debido a que cada valor se compra y se vende simultáneamente, prácticamente no hay ningún riesgo involucrado con las inversiones a más largo plazo. Los fondos de arbitraje también invierten parte de su capital en títulos de deuda, que generalmente se consideran altamente estables. Si hay escasez de operaciones de arbitraje rentables, el fondo invierte más en deuda. Eso hace que este tipo de fondo sea muy atractivo para los inversores con baja tolerancia al riesgo.
Otra ventaja significativa de los fondos de arbitraje es que son algunos de los únicos valores de bajo riesgo que realmente florecen cuando el mercado es altamente volátil. Eso es porque la volatilidad conduce a la incertidumbre entre los inversores. El diferencial entre los mercados de efectivo y futuros aumenta cuando los precios son inestables. Un mercado altamente estable significa que los precios de las acciones individuales no exhiben muchos cambios. Cuando los mercados están tranquilos, los inversores no tienen motivos para creer que los precios de las acciones dentro de un mes serán muy diferentes de los precios actuales.
La volatilidad y el riesgo van de la mano. No puede tener grandes ganancias o grandes pérdidas sin volatilidad. Los fondos de arbitraje son una buena opción para los inversores cautelosos que desean beneficiarse de un mercado volátil sin asumir demasiado riesgo.
Impuestos como fondos de capital
Los fondos de arbitraje son fondos técnicamente equilibrados o híbridos porque invierten tanto en deuda como en acciones, pero invierten principalmente en acciones. Por lo tanto, se gravan como fondos de capital ya que el capital a largo plazo representa un promedio de al menos el 65% de la cartera. Si mantiene sus acciones en un fondo de arbitraje durante más de un año, las ganancias que reciba se gravan con la tasa de ganancias de capital. Esta tasa es mucho más baja que la tasa del impuesto sobre la renta ordinaria.
Dependiendo de sus objetivos de inversión específicos y su tolerancia al riesgo, los bonos, el mercado monetario o los fondos de acciones a largo plazo pueden ser más estables y consistentes que la montaña rusa de los fondos de arbitraje.
Inconvenientes de los fondos de arbitraje
Los inconvenientes que deben considerarse incluyen:
Pago impredecible
Una de las principales desventajas de los fondos de arbitraje es su confiabilidad mediocre. Como se señaló anteriormente, los fondos de arbitraje no son muy rentables durante los mercados estables. Si no hay suficientes intercambios rentables de arbitraje disponibles, el fondo puede convertirse esencialmente en un fondo de bonos, aunque sea temporalmente. El tiempo excesivo en bonos puede reducir drásticamente la rentabilidad del fondo, por lo que los fondos de capital gestionados activamente tienden a superar a los fondos de arbitraje a largo plazo.
Relaciones de alto gasto
El alto número de operaciones requeridas por los fondos de arbitraje exitosos significa que sus índices de gastos pueden ser bastante altos. Los fondos de arbitraje pueden ser una inversión muy lucrativa, especialmente durante los períodos de mayor volatilidad. Sin embargo, su confiabilidad mediana y gastos sustanciales indican que no deberían ser el único tipo de inversión en su cartera.
