WeWork ha creado revuelo entre las nuevas empresas de tecnología de Nueva York. La valoración de la empresa que comparte espacios de oficina aumentó y disminuyó drásticamente durante su primera década. Adam Neumann y Miguel McKelvey fundaron WeWork en 2010. Para 2017, la valoración de WeWork aumentó a $ 17 mil millones después de que SoftBank Group Corp. invirtiera $ 300 millones en la empresa. La compañía tenía un valor de hasta $ 47 mil millones a principios de 2019, y su oferta pública inicial (IPO) era muy esperada. Sin embargo, la salida a bolsa de WeWork finalmente se retiró en medio de las preocupaciones sobre la quema de la compañía en efectivo. Adam Neumann renunció como CEO, y el valor estimado de WeWork cayó a entre $ 8 mil millones y $ 12 mil millones en octubre de 2019.
¿Cómo genera ganancias WeWork?
Desde el primer día de operación, Neumann dijo que WeWork estaba operando con un flujo de caja positivo. Muchas medidas de valoración utilizan múltiplos de flujo de efectivo. WeWork genera ganancias a través de membresías mensuales, que van desde cientos hasta cientos de miles en tarifas, según el tamaño y las necesidades de la empresa. WeWork celebra contratos de arrendamiento a largo plazo con propietarios y ofrece espacios en sus espacios de oficinas modernos en un margen de beneficio. Además, al asociarse con proveedores externos como Chase, WeWork ofrece servicios como atención médica y procesamiento de pagos a los miembros a precios competitivos.
WeWork también ha desarrollado una forma de utilización de la capacidad aprovechando una atmósfera comunitaria. La interacción cara a cara entre pequeñas empresas y empresarios ayuda a los miembros a resolver los problemas de los demás, formar equipos para proyectos y compartir capital físico y humano. Esta red de soporte no tiene costo para WeWork. De hecho, puede ser su activo más valioso.
¿Deben los inversores tener cuidado?
Cuando se les preguntó si WeWork es un "unicornio", los fundadores se opusieron, diciendo que no dependían únicamente de la economía. En 2017, no estuvieron de acuerdo en que la valoración estaba inflada. En cambio, proyectaban crecer al prosperar un cambio en la humanidad, sin obstáculos por los ciclos económicos o la especulación. Los inversores no deben olvidar las lecciones pasadas del mercado sobre valoraciones de empresas de tecnología.
Dado que la empresa alquila arrendamientos a largo plazo a sus miembros, corren el riesgo de quedar atrapados en situaciones costosas si la demanda disminuyera bruscamente. Muchos argumentan que WeWork soportaría las mismas dificultades que las empresas de oficinas compartidas HQ y Regus, que lucharon con la burbuja de las puntocom. Tanto HQ como Regus solicitaron la protección por bancarrota del capítulo 11. Regus posteriormente compró HQ.
La gerencia de WeWork dijo que mantenían un colchón en caso de una recesión. Atribuyeron esto a sus flujos de ingresos de varias ofertas de servicios suplementarios.
En 2019, un pago de $ 1.7 mil millones al ex CEO Adam Neumann fue ampliamente criticado. Al mismo tiempo, el valor de la compañía había caído por debajo de $ 12 mil millones, y los empleados enfrentaron despidos. El nuevo presidente de la compañía, Marcelo Claure, insistió en que no había riesgo de quiebra.
Mercado de WeWork
Algunos desconfían de las perspectivas de WeWork en caso de un colapso tecnológico porque WeWork atrae a muchas startups respaldadas por empresas. Si el dinero se agota, WeWork podría perder la mayoría de su base de clientes. Sin embargo, los miembros de WeWork también incluyen grandes empresas, abogados y autónomos independientes.
WeWork lidera en medio de crecientes compañías de oficinas de consumo en la ciudad de Nueva York, y las oficinas de WeWork continúan operando en todo Estados Unidos y en todo el mundo. Neumann sugirió que WeWork estaba compitiendo con otros espacios de coworking y también compitiendo con oficinas. El crecimiento de WeWork se basa en la "Generación We". Esta generación cree en la economía compartida y que pueden creer en lo que están haciendo por trabajo.
Según una encuesta de 2019 realizada por la Unión de Freelancers, los freelancers comprenden el 35% de la fuerza laboral de los EE. UU., O 57 millones de estadounidenses.
¿Cómo es diferente WeWork?
WeWork es un desafío para el mercado, entrando en un mercado saturado de compañías de oficinas compartidas. Cuando Neumann y McKelvey lanzaron su idea, comenzaron como Green Desk, un espacio de oficina compartido verde orientado a la empresa. Sin embargo, los fundadores dijeron que vieron una oportunidad para una idea más grande, una marca más grande. Al aprovechar la comunidad, WeWork pretende hacer más que una empresa de bienes raíces, creando una experiencia que ayude a las pequeñas empresas a prosperar y tener éxito.
Gran parte del éxito de WeWork se puede atribuir a la orientación tecnológica de la empresa. Detrás de escena, existe un sistema para elegir oficinas, mientras que un sistema de modelado 3D en vivo trabaja para diseñar los edificios para aumentar las posibilidades de interacción. El software Zendesk (ZEN) ejecuta la emisión de boletos y garantiza un servicio de calidad, mientras que su aplicación social conecta a los miembros virtualmente.
Los inversores también confiaban en el liderazgo de WeWork antes de la salida a bolsa cancelada y la renuncia de Neumann. La gerencia busca "las personas adecuadas" a través de un exhaustivo proceso de entrevista. Se aseguran de que los empleados estén conectados a su trabajo, ofreciendo compensación de capital a cada empleado, incluso al personal de limpieza.
Viendo hacia adelante
Aunque la compañía eventualmente se haga pública, los planes para una OPI se archivaron a fines de 2019. Neumann había sugerido que una OPI no debería considerarse como una salida. Sin embargo, la cancelación de la salida a bolsa provocó su propia salida. El nuevo presidente, Marcelo Claure, tiene un historial impresionante, pero se enfrenta a un desafío desalentador para restaurar la confianza de los inversores en WeWork.
La línea de fondo
Si bien muchos inversores potenciales podrían estar asustados por las dificultades de WeWork en 2019, es útil recordar que muchas empresas exitosas encontraron problemas similares. Siempre existe el riesgo de fracasar, pero a los inversores que compran cuando hay miedo en el mercado a menudo les va mejor. Comprar Apple (AAPL) cuando estaba cerca de la bancarrota o Facebook (FB) varios meses después de que su controvertida OPI demostró ser inversiones exitosas. Sin embargo, la renuncia del fundador y CEO Adam Neumann probablemente señala un cambio significativo de dirección en WeWork. En última instancia, la capacidad de WeWork de entregar valor a sus clientes determinará su valoración en el mercado.
