A medida que su popularidad entre los inversores continúa creciendo rápidamente, los fondos cotizados en bolsa (ETF) que cotizan en los EE. UU. Alcanzaron un récord de $ 4.15 billones en activos agregados bajo administración (AUM) a fines de octubre de 2019, según un informe detallado en ETF.com que se resume a continuación. "Creo que la propuesta de valor central de ETF, que es una beta extremadamente económica, transparente, eficiente en impuestos y fácil de negociar, no va a desaparecer", como comentó Dave Nadig, director gerente de ETF.com, en una entrevista. con Investopedia
Nadig y ETF.com han identificado estas tendencias clave en el mercado de ETF:
- Las opciones para los inversores están aumentando rápidamente. Los activos en los ETF pueden superar los fondos mutuos en 5 años. La creciente competencia ofrece desafíos para los nuevos ETF. Los ETF administrados activamente deberían volverse más comunes. Los avances tecnológicos darán nueva forma a la industria de gestión de activos.
Más opciones para inversores
A finales de octubre, había 2.307 ETF cotizados en EE. UU., Resultado de 235 nuevos lanzamientos de fondos y 145 cierres de fondos para el año hasta la fecha. Con un 62% más de aperturas que de cierres, la tendencia sigue en gran medida hacia una mayor elección.
Los ETF se asocian principalmente con inversiones de capital, con 1.392 fondos, o el 60% de 2.307, centrados en acciones. En segundo lugar están los ETF de renta fija, con 364 fondos, o el 16% del total. En tercer lugar, con un 11% es una combinación de ETF orientados, que utilizan el apalancamiento para magnificar el movimiento de un índice subyacente, y ETF sintéticos, que utilizan derivados y swaps en lugar de mantener los valores subyacentes, para replicar un índice. El 13% restante de los ETF se realiza principalmente en materias primas.
Es probable que los ingresos fijos y las inversiones alternativas sean las principales áreas de crecimiento en los próximos años. Los ETF de renta variable que se centran en un sector específico del mercado de valores ahora son 505, o el 22% del total de 2.307. Sin embargo, en términos de AUM, representan solo el 11% del total, $ 461 mil millones de $ 4.15 billones.
Crecimiento más rápido que los fondos mutuos
En los próximos cinco años, Nadig anticipa que, en el mercado estadounidense, los ETF pueden superar los fondos mutuos en AUM. En particular, la nueva "Regla ETF", técnicamente la Regla SEC 6c-11, puede ayudar a acelerar el lanzamiento de nuevos ETF aún más. "Podría decirse que es la acción reguladora más importante que afecta a la industria de los ETF desde 1993", dijo Nadig a Barron's.
La nueva regla acelera el proceso para aprobar nuevos ETF y permite el uso generalizado de cestas personalizadas de creación y redención que prometen reducir costos y mejorar los retornos de inversión. Sin embargo, Nadig agregó en su entrevista con Investopedia, "Creo que en los próximos 20 años, vamos a ver una disminución en la expansión de los ETF".
Competición intensa
Los cambios regulatorios están bajando las barreras de entrada. Sin embargo, a medida que aumenta el número de ETF, los desafíos competitivos también están creciendo, y un número cada vez mayor de nuevos fondos tienen dificultades para alcanzar una escala rentable antes de verse obligados a cerrar sus puertas, informa The Wall Street Journal.
En particular, los tres jugadores más importantes en el mercado de ETF, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK) y State Street Corp. (STT), tienen cifras de participación de mercado dominantes y el reconocimiento del nombre del asistente que dificulta a los nuevos participantes lograr establecerse. En conjunto, estas tres empresas patrocinan el 24% de los ETF que cotizan en los EE. UU. Y controlan el 81% de AUM en este mercado. Agregue Invesco Ltd. (IVZ), que ha estado creciendo a través de adquisiciones, y los cuatro mejores jugadores ahora representan el 35% de los ETF en oferta y el 86% de AUM.
Con respecto a los jugadores más importantes, Nadig dijo: "Eventualmente tendrán que competir, pero tienen una ventaja en el espacio beta de bajo costo que creo que los verán enfocados allí en el futuro previsible". Mientras tanto, los jugadores más pequeños y los nuevos participantes tendrán que encontrar otros nichos donde puedan innovar.
Más ETF gestionados activamente
La gran mayoría de los ETF siguen estrategias de inversión pasiva de bajo costo que rastrean los índices del mercado. Los fondos que utilizan gestión activa representan solo el 2.23% de AUM, pero el 5.76% de los ingresos.
Una barrera para el crecimiento de los ETF administrados activamente ha sido el requisito regulatorio de que todos los ETF divulguen diariamente sus tenencias de cartera, poniendo sus estrategias de inversión patentadas y su actividad comercial en exhibición para que cualquiera pueda copiarlas. Sin embargo, la SEC aprobó recientemente el modelo Precidian ActiveShares ETF, que, al igual que los fondos mutuos, realiza divulgaciones de cartera trimestralmente. Como resultado, es probable que el número de ETF gestionados activamente se expanda especialmente rápidamente.
Impacto de la tecnología
Nadig cree que los avances tecnológicos aumentarán la competencia entre las empresas de gestión de activos en general, no solo los ETF, y cambiarán el comportamiento de los inversores. "Creo que estas plataformas alternativas, ya sea que las llames indexación directa o no, son el futuro de la gestión consolidada de inversiones", dijo a Investopedia.
