¿Qué es una casa de bloques?
Una casa de bloques es un tipo particular de empresa de corretaje que se ocupa de grandes negocios, en particular, se especializa en localizar compradores y vendedores potenciales para los grandes negocios. Una casa de bloques generalmente trata con clientes institucionales en lugar de inversores individuales, ya que una sola operación grande puede representar millones de dólares.
Romper la casa de bloques
Una casa de bloques, como cualquier empresa de corretaje, facilita las transacciones entre compradores y vendedores, quienes pagan las comisiones de la empresa y otras tarifas de transacción. A diferencia de la mayoría de las firmas de corretaje, las casas de bloques operan principalmente en las denominadas operaciones de bloque, que, por definición, superan los $ 200, 000 en bonos, o 10, 000 acciones, sin incluir acciones de centavo. En la práctica, las operaciones en bloque tienden a ser mucho más grandes. Estas transacciones ocurren fuera de bolsa o fuera del mercado abierto.
Debido al impacto potencial que las operaciones de gran volumen pueden tener en el valor de mercado de los valores que se negocian, las operaciones en bloque generalmente pasan por las casas de bloques. Las casas de bloques dividen el comercio en varios trozos más pequeños y los canalizan a través de corredores separados para mantener la volatilidad del mercado al mínimo. Dicho esto, incluso las operaciones en bloque bien ejecutadas pueden afectar significativamente el mercado, y algunos analistas observan la actividad de comercio en bloque para anticipar las tendencias del mercado.
Los clientes institucionales de las casas de bloques incluyen corporaciones, bancos y compañías de seguros, así como fondos mutuos y fondos de pensiones que asumen posiciones de seguridad significativas.
La alternativa de la casa de bloques
Las instituciones que buscan evitar comisiones y comisiones de corretaje también pueden realizar operaciones de bloque directamente, sin emplear una casa de bloque como intermediario, en el cuarto mercado. Si bien los mercados primario, secundario y tercero son mercados públicos accesibles para todo tipo de inversionistas, el cuarto mercado es más exclusivo y menos transparente. Las operaciones del cuarto mercado están restringidas a las instituciones y solo se hacen públicas una vez que se completa la transacción.
Es esta última característica del cuarto mercado la que ofrece otra ventaja a las instituciones que inician operaciones en bloque además de las bajas tarifas de transacción. Debido a que el comercio se realiza con menos transparencia, hay menos riesgo de que el mercado cambie antes de que se complete la transacción.
El cuarto mercado también excluye la posibilidad de que un comerciante de block house use el conocimiento de un comercio de bloque inminente en una práctica fraudulenta conocida como front run. En 2013, un operador senior de acciones de Cushing MLP Asset Management, con sede en Dallas, fue sorprendido realizando sus propias transacciones justo antes de bloquear las transacciones de los clientes de su empresa que probablemente aumentarían el precio de las acciones. Su esquema no solo lo benefició poco éticamente por al menos $ 532, 000 en el transcurso de 132 transacciones; ponía sus propios intereses en oposición a los de sus clientes, que confiaban específicamente en él para gestionar la exposición a los precios.
