¿Qué son las condiciones de contorno?
Las condiciones de contorno son los valores máximos y mínimos utilizados para indicar dónde debe estar el precio de una opción. Las condiciones de contorno se utilizan para estimar el precio de una opción, pero el precio real de la opción puede ser mayor o menor que lo que se establece como condición de límite.
Para todos los contratos de opciones, el valor límite mínimo siempre es cero, ya que las opciones no pueden tener un precio negativo. Mientras tanto, los valores límite máximos diferirán dependiendo de si la opción es una opción call o put, y si es una opción de estilo estadounidense o europeo.
Comprender las condiciones de contorno
Antes de la introducción de los modelos de precios de árboles binomiales y el modelo Black-Scholes, los inversores y los comerciantes dependían en gran medida de las condiciones de contorno para establecer los valores mínimos y máximos posibles para las opciones de compra y venta que estaban fijando. Estas condiciones de contorno cambian según si la opción es estadounidense o europea, ya que las opciones estadounidenses pueden ejercerse anticipadamente. Esta capacidad de ejercer en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento afecta la forma en que se calcula el precio, y las opciones estadounidenses se negociarán con una prima en relación con las opciones europeas equivalentes en virtud de esta característica.
Condiciones de límite mínimas y máximas
El valor mínimo absoluto para una opción es cero, ya que una opción no puede venderse por una cantidad negativa de dinero. El valor máximo en una condición límite se establece en el valor actual del activo subyacente. Si el precio del activo subyacente es mayor que el precio indicado en la opción de compra, entonces el inversor no ejercerá la opción, ya que ejercer la opción resultaría en que el inversor pague más que el precio de mercado. Este es el caso tanto para una llamada europea como para una llamada estadounidense.
El valor máximo de una opción de venta se alcanza cuando el activo subyacente no tiene valor, como en el caso de la quiebra de una empresa cuando el valor subyacente es una acción. Para una opción de venta europea, el valor máximo calculado como es el valor presente del precio de ejercicio. Esto se debe a que las opciones europeas no pueden ejercerse en ningún momento, y en su lugar solo pueden ejercerse al vencimiento a un precio específico. El valor de una opción estadounidense debe ser al menos tan grande como una opción europea.
Aunque técnicamente el valor máximo de un activo podría establecerse en el infinito (un activo podría aumentar su valor sin límite máximo), esto se considera poco práctico. Es probable que el valor del activo subyacente se encuentre dentro de un límite razonable que pueda modelarse con desviaciones estándar u otros métodos estocásticos.
