Warren Buffett es ampliamente considerado como uno de los inversores más exitosos de todos los tiempos. Sin embargo, como Buffett está dispuesto a admitir, incluso los mejores inversores cometen errores. Las legendarias cartas anuales de Buffett a sus accionistas de Berkshire Hathaway cuentan las historias de sus mayores errores de inversión.
Hay mucho que aprender de las décadas de experiencia de inversión de Buffett, por lo que he seleccionado tres de los errores más grandes de Buffett para analizar.
ConocoPhillips
Error: comprar al precio incorrecto.
En 2008, Buffett compró una gran participación en las acciones de ConocoPhillips como un juego sobre los precios futuros de la energía. Creo que muchos podrían estar de acuerdo en que es probable un aumento en los precios del petróleo a largo plazo, y que ConocoPhillips probablemente se beneficiará. Sin embargo, esto resultó ser una mala inversión, porque Buffett compró a un precio demasiado alto, lo que resultó en una pérdida multimillonaria para Berkshire. La diferencia entre una gran empresa y una gran inversión es el precio al que compra acciones y esta vez Buffett estaba "totalmente equivocado". Como los precios del petróleo crudo estaban por encima de los 100 dólares por barril en ese momento, las acciones de las compañías petroleras subieron mucho.
Lección aprendida
Es fácil dejarse llevar por la emoción de las grandes manifestaciones y comprar a precios que no debería tener, en retrospectiva. Los inversores que controlan sus emociones pueden realizar un análisis más objetivo. Un inversor más distante podría haber reconocido que el precio del petróleo crudo siempre ha exhibido una tremenda volatilidad y que las compañías petroleras han estado sujetas durante mucho tiempo a ciclos de auge y caída.
Buffett dice: "Al invertir, el pesimismo es tu amigo, la euforia es el enemigo".
Aire estadounidense
Error: Confuso crecimiento de ingresos con un negocio exitoso
Buffett compró acciones preferenciales en US Air en 1989, sin duda atraído por el alto crecimiento de los ingresos que había logrado hasta ese momento. La inversión rápidamente se volvió agria para Buffett, ya que US Air no logró suficientes ingresos para pagar los dividendos adeudados por sus acciones. Con la suerte de su lado, Buffett luego pudo descargar sus acciones con ganancias. A pesar de esta buena fortuna, Buffett se da cuenta de que este retorno de la inversión fue guiado por la suerte de la dama y el estallido de optimismo para la industria. (Puede que no lo creas, Buffett está celoso del pequeño inversor. Lee sobre esto en Por qué Warren Buffett te envidia ).
Lección aprendida
Como Buffett señala en su carta de 2007 a los accionistas de Berkshire, a veces las empresas se ven bien en términos de crecimiento de ingresos, pero requieren grandes inversiones de capital en todo el camino para permitir este crecimiento. Este es el caso de las aerolíneas, que generalmente requieren aviones adicionales para expandir significativamente los ingresos. El problema con estos modelos de negocio intensivos en capital es que cuando logran una gran base de ganancias, están muy cargados de deudas. Esto puede dejar poco para los accionistas y hace que la empresa sea altamente vulnerable a la bancarrota si la empresa declina.
Buffett dice: "Los inversores han invertido dinero en un pozo sin fondo, atraídos por el crecimiento cuando deberían haber sido rechazados por él".
Zapatos Dexter
Error: Invertir en una empresa sin una ventaja competitiva sostenible
En 1993, Buffett compró una compañía de zapatos llamada Dexter Shoes. La inversión de Buffett en Dexter Shoes se convirtió en un desastre porque vio una ventaja competitiva duradera en Dexter que desapareció rápidamente. Según Buffett, "lo que había evaluado como ventaja competitiva duradera desapareció en unos pocos años". Buffett afirma que esta inversión fue la peor que haya hecho, lo que resultó en una pérdida para los accionistas de $ 3.5 mil millones.
Lección aprendida
Las empresas solo pueden obtener grandes ganancias cuando tienen algún tipo de ventaja competitiva sostenible sobre otras empresas en su área de negocios. Wal-mart tiene precios increíblemente bajos. Honda tiene vehículos de alta calidad. Mientras estas compañías puedan cumplir con estas cosas mejor que nadie, pueden mantener altos márgenes de ganancia. De lo contrario, las altas ganancias atraen a muchos competidores que lentamente se comerán el negocio y tomarán todas las ganancias para sí mismos.
Buffett dice: "Un negocio realmente grande debe tener un" foso "duradero que proteja los excelentes retornos del capital invertido".
La línea de fondo
Si bien cometer errores con el dinero siempre es doloroso, pagar algunas "cuotas escolares" de vez en cuando no tiene que ser una pérdida total. Si analiza sus errores y aprende de ellos, podría recuperar el dinero la próxima vez. Todos los inversores, incluso Warren Buffett, deben reconocer que se cometerán errores en el camino.
