Tabla de contenido
- Ventaja de escala
- La marca de Google
- Regulación de ventajas competitivas
- Propiedad intelectual
- La línea de fondo
Un componente esencial de la estrategia de inversión de Warren Buffett es su enfoque en lo que él llama "fosos". En los negocios, un foso se refiere a una ventaja competitiva que le permite a una empresa obtener ganancias descomunales. Al igual que su homónimo, una zanja llena de agua, el foso de Buffett se refiere a una barrera defensiva, pero en lugar de proteger un castillo, ayuda a evitar que los competidores erosionen las ganancias de una empresa.
Identificar las empresas que tienen fosos es fundamental para la estrategia de Buffett, y su consejo para los gerentes de las empresas es centrar sus esfuerzos en hacer que los fosos sean más profundos y amplios. Sin embargo, no todos los fosos se ven iguales y evaluar la durabilidad de un foso puede ser un desafío. Las ventajas competitivas se dividen en las siguientes categorías generales:
- Marca Ventajas regulatorias Propiedad intelectual en forma de marcas o patentes
Google (GOOG) de Alphabet Inc. se ha convertido rápidamente en una de las compañías más dominantes y rentables en la industria de software y servicios de Internet. Tanto Buffett como su socio inversor, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), vicepresidente Charlie Munger, han comentado sobre la fortaleza del foso de Google.
Si bien Google tiene diversas empresas comerciales, obtiene su dinero principalmente de dos empresas principales de publicidad: búsqueda web y publicidad contextual dirigida. Examinar las fuentes de la ventaja competitiva de Google a través de estas categorías puede proporcionar información sobre la sostenibilidad del dominio de Google: la fortaleza de su foso.
Para llevar clave
- Google tiene lo que Warren Buffett llama un foso fuerte: ventajas competitivas que lo protegen de los rivales y permiten sus grandes ganancias. Las ventajas de escala, vistas en el dominio del motor de búsqueda de Google, son una parte clave de su foso. La propiedad intelectual de Google, específicamente, su algoritmo de motor de búsqueda también contribuye a la profundidad de su foso. Aunque es fuerte, la marca de Google es una parte menos significativa de su foso. Es probable que las ventajas competitivas de Google tengan que mantenerse a pesar de la regulación.
Ventaja de escala
Las ventajas competitivas que se obtienen de la escala generalmente se refieren a las ventajas del lado de la oferta, como el poder adquisitivo de un gran restaurante o una cadena minorista. Pero también existen ventajas de escala en el lado de la demanda; se les conoce comúnmente como efectos de red. Están en funcionamiento cuando un servicio se vuelve más valioso para todos sus usuarios a medida que el servicio agrega más usuarios. El resultado a menudo puede ser una dinámica ganadora en la industria.
El efecto de red es claramente el caso con el negocio de búsqueda de Google, y la ventaja de la compañía aquí es significativa y sostenible. El servicio de motor de búsqueda de Googe mejora a medida que los usuarios realizan más búsquedas y los sitios web se optimizan para ocupar un lugar destacado en los resultados de búsqueda de Google.
Scale también funciona en la red de publicidad de Google, que ofrece publicidad relevante para los usuarios de Internet según los perfiles de sus intereses. Cuanto más aprenda Google sobre sus usuarios a través de sus búsquedas, mejor será su capacidad de orientación.
3.5 billones
El número de búsquedas en Internet realizadas a través de Google todos los días.
Ambas son grandes ventajas que parecen difíciles de superar para cualquier competidor. La cuota de mercado de Google en la búsqueda en Internet es del 75%. Mientras Google controle las tres cuartas partes del mercado para las consultas de búsqueda, su foso es profundo y amplio. El alcance publicitario dirigido de la compañía es aún mayor, ya que se dirige al 92% de todos los usuarios de Internet en los Estados Unidos.
La marca de Google
La marca de Google es indudablemente fuerte. El nombre de la compañía se ha convertido en el verbo comúnmente aceptado para ejecutar una búsqueda en Internet. Sin embargo, la cuestión de si existe una ventaja competitiva gracias a la marca depende de cuán importante sea la marca para los consumidores al tomar una decisión sobre qué servicio utilizar.
Desde esta perspectiva, es poco probable que la marca de Google contribuya significativamente a su foso. Los usuarios prefieren principalmente la búsqueda de Google debido a la calidad y fiabilidad de los resultados. Pero probablemente cambiarían si otro jugador superara las ventajas de la red de Google y proporcionara resultados más rápidos y precisos.
En la búsqueda, la publicidad y otros negocios de software de Google, como Android, Maps y Gmail, existe un fuerte reconocimiento de marca y lealtad, que contribuyen al foso de la compañía. Sin embargo, la durabilidad de estas contribuciones probablemente no sea tan fuerte.
Google dividió sus acciones en abril de 2014, creando acciones A (GOOGL) y C (GOOG). Solo las acciones A tienen privilegios de voto.
Regulación de ventajas competitivas
Las ventajas competitivas que resultan de la regulación generalmente provienen de algunas acciones gubernamentales que limitan el ataque de los competidores. En el caso de Google, la participación de mercado de la compañía en búsqueda y en su sistema operativo móvil Android es tan fuerte que la regulación se perfila como una posible amenaza a la capacidad de la compañía para mantener su sólida rentabilidad.
Los reguladores en los Estados Unidos y particularmente en Europa están monitoreando las prácticas comerciales de Google por comportamiento anticompetitivo. Puede que no haya mejor evidencia de la fortaleza del foso de Google que los reguladores que en realidad lo declaran injusto para la competencia. Sin embargo, mirando hacia adelante, es probable que las ventajas competitivas de Google tengan que sostenerse a pesar de la regulación, y no como resultado de ella.
Propiedad intelectual
La propiedad intelectual, como contribuyente al foso de Google, es difícil de evaluar. Las ventajas que resultan de la propiedad intelectual a menudo se refieren a tecnología patentada, como las fórmulas de medicamentos. Google posee muchas patentes, pero no está claro que ninguna de estas patentes mantenga necesariamente a raya a los competidores.
Además, Google invierte mucho en investigación y desarrollo (I + D), contratando ingenieros de élite para aplicar su potencia de fuego intelectual a problemas desafiantes. La capacidad de contratar a los mejores y más brillantes es sin duda una ventaja competitiva, pero es un producto de la escala de Google, no su propiedad intelectual.
En última instancia, el núcleo de Google es el algoritmo de búsqueda, que a menudo se modifica en respuesta a los cambios en el entorno de Internet. Este algoritmo, y la capacidad de Google para ofrecer la búsqueda más rápida y completa, es fundamentalmente responsable de crear las ventajas de escala que Google disfruta hoy en día. Si bien no está necesariamente protegido por patentes o marcas comerciales, el conocimiento acumulado y el código de computadora que subyacen a los productos de Google serían difíciles de replicar y, por lo tanto, deben considerarse parte del foso de la compañía.
La línea de fondo
Una prueba importante para Buffett y Munger al evaluar la durabilidad de un foso económico es si un competidor con una chequera masiva podría replicar el negocio en cuestión. Según este estándar, el foso de Google es amplio y profundo. Muchos competidores bien financiados han intentado sin éxito asaltar el castillo de Google, particularmente en el negocio de búsqueda.
La mayor amenaza de Google probablemente proviene de cambios significativos que pueden tener lugar en el comportamiento de los usuarios de Internet. Por ejemplo, la efectividad de la compañía se vería desafiada si las redes sociales se volvieran tan populares que redujeran la utilidad de las búsquedas en Internet. Por eficaz que sea su foso actualmente, Google debe permanecer ágil y preparado para cambiar con su entorno para mantener y ampliar su ventaja.
