La deuda de margen, que es un indicador de la confianza de los inversores, está comenzando a recuperarse en 2019 después de que cayó en el cuarto trimestre a su nivel más bajo desde diciembre de 2017.
"A medida que el S&P 500 cae, verá caer los niveles de margen. A medida que regresa, se recupera de manera similar", explica JJ Kinahan, estratega jefe de mercado de la firma de corretaje TD Ameritrade Holding Corp. El observador del mercado observa que las fluctuaciones en La deuda de margen tiende a estar altamente correlacionada con el índice amplio.
Los analistas del Bank of America Merrill Lynch y otras empresas sugieren que el retroceso del cuarto trimestre indica que el mercado de valores ha tocado fondo y está en condiciones de regresar. Los alcistas confían en que, aunque el mercado debería continuar experimentando una alta volatilidad, similar a otras recuperaciones luego de las bajas en febrero de 2016 y septiembre de 2011, no estamos en las primeras etapas de una corriente descendente más severa. Si bien el aumento de la deuda de margen ayudaría a rejuvenecer el mercado alcista, también amplifica las pérdidas de los inversores en el caso de un fuerte retroceso, según el Wall Street Journal.
El rally del mercado
(% de ganancia desde el mínimo de diciembre)
- Índice S&P 500; 16, 6% del índice Dow Jones Industrial Average; 17% de índice compuesto Nasdaq; 19, 6%
La deuda de margen se recupera con el mercado
El reciente aumento de la deuda de margen es tanto una señal de optimismo en el mercado, ya que los inversores dan la espalda al entorno libre de riesgos de 2018, como un indicador de un fuerte aumento en el riesgo que enfrentan los compradores. Después de que el S&P 500 registrara su peor desempeño anual en una década en 2018, un repunte al comienzo del año marcó el mejor desempeño de enero en más de tres décadas. En el cuarto trimestre, los inversores recortaron la cantidad de margen de deuda que usaron para comprar acciones al ritmo más rápido en 10 años, de $ 90 mil millones a $ 554.2 mil millones, según la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera. Ahora, muchos ejecutivos de Wall Street y de corretaje indican que los niveles de préstamos se han estabilizado o han subido durante el último mes junto con la recuperación del mercado.
Nick Restaino, inversor de 22 años entrevistado por el WSJ, tomó prestado sus inversiones para comprar acciones de nombres tecnológicos populares como el fabricante de chips Nvidia Corp. (NVDA) y la compañía de transmisión Roku Inc. (ROKU). Con dinero en efectivo disponible y $ 15, 000 en dinero prestado, el estudiante duplicó aproximadamente su poder adquisitivo mediante la compra de acciones y revocando las apuestas cortas que hizo y en diciembre. El Sr. Restaino planea comprar más acciones a través de un margen adicional de deuda.
"Esta es una oportunidad para aprovechar la gran cantidad de margen que tengo", afirmó.
El Sr. Restaino es uno de un número creciente de inversores que están dispuestos a tomar préstamos contra inversiones que están aumentando su valor. Esta estrategia puede amplificar tanto las ganancias como las pérdidas, poniendo a los inversores en riesgo de otra fuerte caída del mercado, al igual que la caída del cuarto trimestre. Si el valor de la garantía de los inversores cae lo suficiente, los corredores pueden exigir el reembolso y confiscar los valores que respaldan el préstamo si no se cumple el margen de garantía. Los inversores también serían responsables de cualquier saldo restante.
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) y E * Trade Financial Corp. (ETFC) dicen que el margen de deuda se ha estabilizado, según el WSJ.
"Es realmente el indicador o el indicador principal de la confianza de los inversores en el mercado", dijo el CEO de E * Trade, Karl Roessner. "Ese equilibrio de nuestro lado ha aumentado un poco".
Mirando hacia el futuro
Los inversores se han vuelto menos cautelosos debido a una miríada de factores, incluidas las negociaciones comerciales pausadas de EE. UU., Los comentarios menos agresivos de la Fed con respecto a las alzas de tasas, valoraciones más atractivas y fuertes ganancias corporativas. Inyectar más poder de compra en el mercado debería ayudar a impulsar aún más las acciones, ya que el S&P 500 se mantiene casi un 7% por debajo de sus máximos de septiembre. Sin embargo, muchos analistas de Wall Street consideran que el mercado es vulnerable a los mismos riesgos que en 2018, incluida la desaceleración del crecimiento económico mundial, particularmente en China, las tensiones comerciales no resueltas entre EE. UU. Y China y otros vientos en contra.
Es importante tener en cuenta que, si bien algunos inversores pueden obtener grandes ganancias, la larga lista de inversores que no están preparados para una fuerte caída del mercado podría experimentar pérdidas desproporcionadamente grandes.
