Flujo de caja frente a préstamos comerciales basados en activos: una descripción general
Ya sea que una empresa sea una startup o un conglomerado de 200 años como EI du Pont de Nemours and Company (DD), depende del capital prestado para operar de la misma manera que un automóvil funciona con gasolina. Las entidades comerciales tienen muchas más opciones que los individuos cuando se trata de préstamos, lo que puede hacer que los préstamos comerciales sean algo más complejos que las opciones estándar de préstamos personales. Las empresas pueden optar por pedir dinero prestado a un banco u otra institución para financiar sus operaciones, adquirir otra empresa o realizar una compra importante. Para hacer estas cosas, puede recurrir a una multitud de opciones y prestamistas. En una amplia generalización, los préstamos comerciales, como los préstamos personales, pueden estructurarse como no garantizados o garantizados. Las instituciones financieras pueden ofrecer una amplia gama de disposiciones crediticias dentro de estas dos amplias categorías para acomodar a cada prestatario individual. Los préstamos no garantizados no están respaldados por garantías, mientras que los préstamos garantizados sí lo están.
Dentro de la categoría de préstamos garantizados, las empresas pueden identificar el flujo de efectivo o los préstamos basados en activos como una opción potencial. Aquí veremos las definiciones y diferencias de los dos junto con algunos escenarios sobre cuándo uno es más preferido que el otro.
Tanto los préstamos basados en el flujo de efectivo como los basados en activos generalmente están garantizados con la promesa de flujo de efectivo o garantía de activos al banco prestamista.
Préstamo de flujo de efectivo
Los préstamos basados en el flujo de efectivo permiten a las empresas pedir dinero prestado en función de los flujos de efectivo futuros proyectados de una empresa. En los préstamos de flujo de efectivo, una institución financiera otorga un préstamo respaldado por los flujos de efectivo pasados y futuros del receptor. Por definición, esto significa que una empresa toma prestado dinero de los ingresos esperados que anticipan que recibirán en el futuro. Las calificaciones crediticias también se utilizan en esta forma de préstamo como un criterio importante.
Por ejemplo, una compañía que está tratando de cumplir con sus obligaciones de nómina podría usar el financiamiento de flujo de efectivo para pagar a sus empleados ahora y devolver el préstamo y cualquier interés sobre las ganancias e ingresos generados por los empleados en una fecha futura. Estos préstamos no requieren ningún tipo de garantía física, como propiedades o activos, pero algunos o todos los flujos de efectivo utilizados en el proceso de suscripción generalmente están asegurados.
Para suscribir préstamos de flujo de efectivo, los prestamistas examinan los ingresos futuros esperados de la compañía, su calificación crediticia y su valor empresarial. La ventaja de este método es que una empresa posiblemente puede obtener financiamiento mucho más rápido, ya que no se requiere una evaluación de la garantía. Las instituciones generalmente suscriben préstamos basados en el flujo de efectivo usando EBITDA (ganancias de la compañía antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) junto con un multiplicador de crédito. Este método de financiación permite a los prestamistas dar cuenta de cualquier riesgo provocado por los ciclos sectoriales y económicos. Durante una recesión económica, muchas compañías verán una disminución en su EBITDA, mientras que el multiplicador de riesgo utilizado por el banco también disminuirá. La combinación de estos dos números decrecientes puede reducir la capacidad de crédito disponible para una organización o aumentar las tasas de interés si se incluyen provisiones que dependen de estos criterios.
Los préstamos de flujo de efectivo son más adecuados para las empresas que mantienen altos márgenes en sus balances o carecen de suficientes activos para ofrecer como garantía. Las empresas que cumplen con estas cualidades incluyen empresas de servicios, empresas de marketing y fabricantes de productos de bajo margen. Las tasas de interés para estos préstamos suelen ser más altas que la alternativa debido a la falta de garantías físicas que puede obtener el prestamista en caso de incumplimiento.
Préstamos basados en activos
Los préstamos basados en activos permiten a las empresas pedir dinero prestado en función del valor de liquidación de los activos en su balance. Un receptor recibe esta forma de financiamiento al ofrecer inventario, cuentas por cobrar y / u otros activos del balance general como garantía. Si bien los flujos de efectivo (particularmente aquellos vinculados a cualquier activo físico) se consideran al proporcionar este préstamo, son secundarios como factor determinante.
Los activos comunes que se proporcionan como garantía para un préstamo basado en activos incluyen activos físicos como bienes raíces, terrenos, propiedades, inventario de la compañía, equipos, maquinaria, vehículos o productos físicos. Las cuentas por cobrar también se pueden incluir como un tipo de préstamo basado en activos. En general, si un prestatario no paga el préstamo o no paga, el banco prestamista tiene un derecho de retención sobre la garantía y puede recibir la aprobación para gravar y vender los activos con el fin de recuperar los valores de los préstamos incumplidos.
Los préstamos basados en activos son más adecuados para organizaciones que tienen grandes balances y márgenes de EBITDA más bajos. Esto también puede ser bueno para las compañías que requieren capital para operar y crecer, particularmente en industrias que podrían no proporcionar un potencial significativo de flujo de efectivo. Un préstamo basado en activos puede proporcionar a una empresa el capital necesario para abordar su falta de rápido crecimiento.
Como todos los préstamos garantizados, el préstamo a valor es una consideración en los préstamos basados en activos. La calidad crediticia y la calificación crediticia de una empresa ayudarán a influir en la relación préstamo / valor que pueden recibir. Por lo general, las compañías de alta calidad crediticia pueden obtener préstamos del 75% al 90% del valor nominal de sus activos colaterales. Las empresas con una calidad crediticia más débil solo podrían obtener del 50% al 75% de este valor nominal.
Los préstamos basados en activos a menudo mantienen un conjunto muy estricto de reglas con respecto al estado de la garantía de los activos físicos que se utilizan para obtener un préstamo. Por encima de todo, la compañía generalmente no puede ofrecer estos activos como una forma de garantía a otros prestamistas. En algunos casos, los segundos préstamos en garantía pueden ser ilegales.
Antes de autorizar un préstamo basado en activos, los prestamistas pueden requerir un proceso de diligencia debida relativamente largo. Este proceso puede incluir la inspección de asuntos contables, impositivos y legales junto con el análisis de estados financieros y tasaciones de activos. En general, la suscripción del préstamo influirá en su aprobación, así como en las tasas de interés cobradas y el capital permitido ofrecido.
Los préstamos por cobrar son un ejemplo de un préstamo basado en activos que muchas empresas pueden utilizar. En los préstamos por cobrar, una compañía toma prestados fondos contra sus cuentas por cobrar para llenar un vacío entre la reserva de ingresos y la recepción de fondos. Los préstamos basados en cuentas por cobrar son generalmente un tipo de préstamo basado en activos, ya que las cuentas por cobrar generalmente se comprometen como garantía.
Para llevar clave
- Por lo general, tanto los préstamos basados en el flujo de efectivo como los activos están garantizados. Los préstamos basados en el flujo de efectivo consideran los flujos de efectivo de una empresa en la suscripción de los términos del préstamo, mientras que los préstamos basados en activos consideran los activos del balance general. Los préstamos basados en el flujo de efectivo y los activos Pueden ser buenas opciones para las empresas que buscan administrar de manera eficiente los costos de crédito, ya que ambos suelen ser préstamos garantizados que generalmente vienen con mejores condiciones de crédito.
Opciones de préstamos comerciales y suscripción
Las empresas tienen una gama mucho más amplia de opciones de préstamo que las personas. En el creciente negocio de financiamiento en línea, también se están creando nuevos tipos de préstamos y opciones de préstamos para ayudar a proporcionar nuevos productos de acceso a capital para todo tipo de empresas.
En general, la suscripción de cualquier tipo de préstamo dependerá en gran medida de la calificación crediticia y la calidad crediticia del prestatario. Si bien la calificación crediticia de un prestatario suele ser un factor principal en la aprobación de préstamos, cada prestamista en el mercado tiene su propio conjunto de criterios de suscripción para determinar la calidad crediticia de los prestatarios.
En general, los préstamos no garantizados de cualquier tipo pueden ser más difíciles de obtener y generalmente tendrán tasas de interés relativas más altas debido a los riesgos de incumplimiento. Los préstamos garantizados respaldados por cualquier tipo de garantía pueden reducir los riesgos de incumplimiento para el suscriptor y, por lo tanto, pueden conducir a mejores condiciones de préstamo para el prestatario. Los préstamos basados en el flujo de efectivo y en los activos son dos tipos potenciales de préstamos garantizados que una empresa puede considerar al tratar de identificar los mejores términos de préstamo disponibles para reducir los costos de crédito.
