¿Qué es un proyecto de ley de gestión de efectivo?
El proyecto de ley de gestión de efectivo (CMB) es un valor a corto plazo vendido por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos. La madurez en un CMB puede variar de unos pocos días a tres meses. El dinero recaudado a través de estos asuntos es utilizado por el Tesoro para cubrir cualquier déficit temporal de efectivo y proporcionar fondos de emergencia.
Comprender las facturas de gestión de efectivo
Cuando los saldos de efectivo del Tesoro de los Estados Unidos están bajos y necesita recaudar dinero durante unos días, vende valores, conocidos como letras de gestión de efectivo, a inversores institucionales. Las facturas de gestión de efectivo (CMB) son instrumentos de deuda a muy corto plazo con vencimientos que oscilan entre 7 y 50 días, aunque los vencimientos de hasta 3 meses no son infrecuentes. Estos títulos de deuda tienen denominaciones mínimas de $ 100 y deben comprarse en incrementos de $ 100. Se requiere una compra mínima de $ 1 millón, por lo tanto, la razón por la cual las ventas están dirigidas a inversores institucionales. Complementan regularmente las letras del Tesoro subastadas (o letras T) y permiten que el Tesoro permanezca simultáneamente por debajo del límite de deuda legal y satisfaga sus necesidades de efectivo proyectadas para un mes determinado.
Los CMB se pueden emitir antes de que se reciban los pagos del impuesto sobre la renta o antes de que el gobierno tenga que hacer un gran pago de algún tipo. Por ejemplo, el 8 de septiembre de 2017, el Tesoro emitió $ 20 mil millones en facturas de gestión de efectivo de 7 días que vencen el 15 de septiembre de 2017.
El proyecto de ley de administración de efectivo es el instrumento más flexible del Tesoro de los EE. UU. Porque puede emitirse cuando sea necesario, en contraste con un cronograma regular que se sigue para emitir otros billetes, pagarés y bonos, lo que permite que el Tesoro tenga saldos de efectivo y emisión más bajos menos notas a largo plazo. Estas facturas pueden emitirse en cualquier día hábil con tan solo un día de anticipación. Los CMB tienden a pagar rendimientos más altos que las facturas con vencimientos fijos, pero sus vencimientos más cortos conducen a un menor gasto general por intereses.
Los CMB se emiten en forma fungible y no fungible. Un CMB es fungible cuando su fecha de vencimiento coincide con el vencimiento de una emisión de T-bill existente. En el caso de los CMB no fungibles, la participación de los distribuidores primarios no es obligatoria, como lo es para los CMB fungibles o para las facturas de T o emisiones de bonos programadas regularmente.
