¿Qué es una conversión sin efectivo?
La conversión sin efectivo es la conversión directa de propiedad, de un tipo de propiedad a otro, de un activo subyacente sin ningún desembolso de efectivo inicial por parte del titular. Los contratos para dichos valores definen todos los términos de la conversión al inicio de la operación. Muchos de ellos activan automáticamente la transferencia de activos en una fecha específica o cuando ocurre un evento específico.
Para llevar clave
- Una conversión sin efectivo es cuando el tipo de propiedad cambia sin un desembolso de efectivo. Los bonos convertibles y las acciones preferentes convertibles podrían resultar, si se activa, en una conversión sin efectivo a acciones ordinarias. Un ejercicio sin efectivo es similar en el sentido de que no implica un desembolso de efectivo, pero el activo se ejerce mediante un préstamo o la compensación recibida se compensa con el precio de ejercicio.
Comprensión de la conversión sin efectivo
Algunos ejemplos de conversiones sin efectivo son las acciones preferidas o los bonos convertibles en acciones ordinarias. Las opciones sobre acciones, derechos y garantías de los empleados también pueden ser sin efectivo si la huelga es cero. Sin embargo, también podrían ser un ejercicio sin efectivo. En el caso de las opciones sobre acciones para empleados, esto es cuando un corredor le otorga al titular un préstamo para ejercer las opciones al precio de ejercicio. Después de pagar las tarifas y pagar el préstamo con los ingresos de la venta de algunas de las acciones, el empleado retiene las acciones restantes obtenidas de las opciones.
Una acción preferida es una clase de propiedad en una corporación que tiene un mayor reclamo sobre sus activos y ganancias que las acciones comunes. Las acciones preferidas generalmente tienen un dividendo que debe pagarse antes de los dividendos a los accionistas comunes. Algunas acciones preferidas son convertibles, lo que significa que pueden intercambiarse por un número determinado de acciones comunes en determinadas circunstancias. El consejo de administración puede votar para convertir las acciones, el inversor puede tener la opción de convertir o las acciones pueden tener una fecha específica en la que se convierte automáticamente. La conversión de acciones preferentes a acciones ordinarias es una conversión sin efectivo.
Un bono convertible es un tipo de garantía de deuda que se puede convertir en una cantidad predeterminada de las acciones comunes de la compañía subyacente en ciertos momentos durante la vida del bono, generalmente a discreción del tenedor del bono. Si se activa, el bono se cambia por acciones comunes, por lo que es una conversión sin efectivo.
A menos que las condiciones del mercado desencadenen una conversión automática, como se define en el contrato, el procedimiento para convertir es simplemente notificar al emisor del deseo de convertir. El número convertido de acciones reemplaza el activo que se tiene actualmente sin dinero adeudado.
Ejercicio sin efectivo
Un ejercicio sin efectivo es una transacción en la que ciertos valores se ejercen sin realizar ningún pago en efectivo. Dicha transacción utiliza un corredor para proporcionar un préstamo a corto plazo para que el titular que ejerza las opciones tenga suficiente dinero para hacerlo. Una vez que el préstamo para ejercer las opciones está vigente, el titular vende suficientes acciones recién adquiridas para devolverle al corredor el préstamo, las tarifas y los impuestos. La persona que ejerce la conversión posee las acciones restantes. Este es un proceso común con las opciones sobre acciones de los empleados.
Los warrants otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor, más comúnmente una acción, a un precio determinado antes de su vencimiento. El precio al que se compra o vende el valor subyacente se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio. Sin embargo, para no tener efectivo, la orden en sí debe definirse como una orden sin efectivo. En este caso, el titular pagaría el precio de ejercicio del valor de las acciones recibidas.
Por ejemplo, si el warrant es para la compra de 10, 000 acciones a $ 1.00 por acción, y el precio de mercado de la acción en el ejercicio es de $ 10.00 por acción. El titular recibiría, después del ejercicio, el valor de mercado de la acción ($ 100, 000) menos $ 10, 000 (acciones multiplicadas por una huelga de warrant) por un valor total de $ 90, 000 o 9, 000 acciones.
Ejemplo de una conversión sin efectivo en acciones preferentes convertibles
Las acciones preferidas convertibles tienen una relación de conversión que describe a cuántas acciones comunes se puede convertir cada acción preferida. Por ejemplo, una acción preferida de $ 100 puede tener una relación de conversión de cuatro. Esto significa que el titular puede convertir los $ 100 preferidos en cuatro acciones comunes. Puede ser beneficioso convertir si el precio de las acciones comunes se cotiza por encima de $ 25 ($ 100 / relación de conversión).
Sin embargo, una vez convertido, el accionista preferido se convierte en un accionista común y ya no tiene derecho al dividendo preferido ni a un mayor reclamo sobre los activos. Por lo tanto, el accionista preferido puede esperar hasta que las acciones ordinarias aumenten significativamente antes de renunciar a sus acciones preferidas.
Suponga que el precio de las acciones aumenta a $ 40. Por cada acción preferida de $ 100, el titular puede obtener $ 160 en acciones comunes (4 x $ 40). Si deciden convertir las acciones preferidas, cada acción preferida desaparecerá de la cuenta y será reemplazada por cuatro acciones comunes. Ningún efectivo cambia de manos, por lo que es una conversión sin efectivo.
