¿Qué es el análisis de conglomerados?
El análisis de conglomerados es una técnica utilizada para agrupar conjuntos de objetos que comparten características similares. Es común en las estadísticas. Los inversores utilizarán el análisis de conglomerados para desarrollar un enfoque de negociación de conglomerados que los ayude a construir una cartera diversificada. Las acciones que exhiben altas correlaciones en los rendimientos caen en una canasta, aquellas ligeramente menos correlacionadas en otra, y así sucesivamente, hasta que cada acción se coloque en una categoría.
Si se hace correctamente, los diferentes grupos exhibirán una correlación mínima entre sí. De esta manera, los inversores obtienen todas las virtudes de la diversificación: reducción de pérdidas a la baja, preservación del capital y la capacidad de realizar operaciones más riesgosas sin aumentar el riesgo total. La diversificación sigue siendo uno de los principales inquilinos de la inversión y el análisis de conglomerados es solo un canal para lograrlo.
Para llevar clave
- El análisis de conglomerados ayuda a los inversores a desarrollar un enfoque de negociación de conglomerados que construye una cartera diversificada de inversiones. El análisis de conglomerados permite a los inversores comprar y agrupar activos con rendimientos relacionados que se ajustan a diferentes segmentos del mercado. Uno de los beneficios del análisis de conglomerados es ayudar a proteger la cartera del inversor contra riesgos sistémicos que podrían hacer que la cartera sea vulnerable a las pérdidas. Una crítica al análisis de conglomerados es que los conglomerados con una alta correlación en los rendimientos a veces comparten factores de riesgo similares, lo que significa que un desempeño débil en un clúster podría traducirse en un desempeño débil en otro.
Comprensión del análisis de conglomerados
El análisis de clúster permite a los inversores eliminar la superposición en su cartera mediante la identificación de valores con rendimientos relacionados. Por ejemplo, una cartera de solo acciones tecnológicas puede parecer segura y diversificada en la superficie, pero cuando ocurre un evento como el Dotcom Bubble, toda la cartera es vulnerable a pérdidas significativas. Comprar y agrupar activos que se ajusten a diferentes segmentos del mercado es crucial para aumentar la diversificación y proteger contra tales riesgos sistémicos.
Selección de acciones y negociación basada en análisis de clúster
La técnica también puede descubrir ciertas categorías de acciones, como acciones cíclicas y de crecimiento. Estas estrategias específicas caen bajo el paraguas inteligente de inversión beta o factor. Intentan capturar mejores rendimientos ajustados al riesgo de primas de riesgo específicas como la volatilidad mínima, el crecimiento y el impulso.
De alguna manera, la inversión inteligente de beta o factor incorpora los conceptos de agrupación y categorización predicados por el análisis de conglomerados. La lógica de la agrupación en un solo comportamiento común refleja la metodología básica detrás de la inversión de factores, que identifica acciones susceptibles a riesgos sistémicos similares y comparte características similares.
No siempre es el caso que los activos en un clúster vivan en la misma industria. A menudo, los grupos tienen acciones de múltiples industrias, como tecnología y finanzas.
Crítica del análisis de clúster
Un inconveniente obvio del análisis de conglomerados es el nivel de superposición entre los conglomerados. Los grupos cercanos en la distancia, lo que significa una alta correlación en los retornos, a menudo comparten algunos factores de riesgo similares. Por lo tanto, un día de inactividad en un clúster podría traducirse en un rendimiento igualmente débil en otro clúster. Por esta razón, los inversores deben encontrar y agrupar acciones con una gran distancia entre ellas. De esa manera, los grupos se ven afectados por diferentes factores del mercado.
Dicho esto, amplios retrocesos del mercado, como la recesión de 2008, estrangularán toda la cartera, independientemente de su construcción. Incluso los grupos más diversificados tendrían problemas para resistir los vientos en contra recesivos. Aquí, lo mejor que puede hacer el agrupamiento es minimizar las pérdidas extremas a la baja.
