¿Qué es un collar?
Un collar, comúnmente conocido como cobertura de cobertura, es una estrategia de opciones implementada para proteger contra grandes pérdidas, pero también limita las grandes ganancias. Un inversor crea una posición de collar comprando una opción de venta fuera del dinero y simultáneamente escribiendo una opción de compra fuera del dinero. La opción de venta protege al comerciante en caso de que el precio de la acción caiga. Escribir la llamada genera ingresos (lo que idealmente debería compensar el costo de comprar la opción de venta) y permite que el operador se beneficie de la acción hasta el precio de ejercicio de la llamada, pero no más.
¿Qué es un collar protector?
Entendiendo el collar
Un inversor debería considerar ejecutar un collar si actualmente es una acción que tiene ganancias sustanciales no realizadas. Además, el inversor también podría considerarlo si son optimistas sobre las acciones a largo plazo, pero no están seguros de las perspectivas a corto plazo. Para proteger las ganancias contra un movimiento a la baja en el stock, pueden implementar la estrategia de opción de collar. El mejor escenario de un inversor es cuando el precio de las acciones subyacentes es igual al precio de ejercicio de la opción de compra escrita al vencimiento.
La estrategia de collar protector incluye dos estrategias conocidas como una opción de protección y una llamada cubierta. Una opción de venta, o una opción de casada, implica ser una opción de venta y una seguridad subyacente. Una llamada cubierta, o comprar / escribir, implica ser larga la seguridad subyacente y acortar una opción de compra.
La compra de una opción de venta fuera del dinero es lo que protege al comerciante de un posible movimiento descendente en el precio de las acciones, mientras que la escritura (venta) de una opción de compra fuera del dinero genera primas que, idealmente, debe compensar las primas pagadas para comprar la venta.
El call and put debe ser el mismo mes de vencimiento y la misma cantidad de contratos. La opción de compra debe tener un precio de ejercicio inferior al precio de mercado actual de la acción. La convocatoria por escrito debe tener un precio de ejercicio por encima del precio de mercado actual de la acción. El comercio debe establecerse a un costo de bolsillo pequeño o nulo si el inversor selecciona los precios de ejercicio respectivos que son equidistantes del precio actual de las acciones de propiedad.
Dado que están dispuestos a arriesgarse a sacrificar las ganancias en la acción por encima del precio de ejercicio de la llamada cubierta, esta no es una estrategia para un inversor que es extremadamente optimista sobre la acción.
Para llevar clave
- Un collar, comúnmente conocido como cobertura de cobertura, es una estrategia de opciones implementada para proteger contra grandes pérdidas, pero también limita las grandes ganancias. La estrategia de collar protector involucra dos estrategias conocidas como put de protección y call cubierto. El mejor escenario del inversionista es cuando el precio de las acciones subyacentes es igual al precio de ejercicio de la opción de compra escrita al vencimiento.
Punto de equilibrio del collar (BEP) y pérdida de ganancias (P / L)
El punto de equilibrio de un inversor en esta estrategia es la red de las primas pagadas y recibidas por la opción de venta restada o agregada al precio de compra de las acciones subyacentes, dependiendo de si hay un crédito o débito. El crédito neto es cuando las primas recibidas son mayores que las primas pagadas y el débito neto es cuando las primas pagadas son mayores que las primas recibidas.
- BEP = Precio de compra de acciones subyacente + Débito neto BEP = Precio de compra de acciones subyacente - Crédito neto
El beneficio máximo de un collar es equivalente al precio de ejercicio de la opción de compra menos el precio de compra de la acción subyacente por acción. El costo de las opciones, ya sea para débito o crédito, se tiene en cuenta. La pérdida máxima es el precio de compra de las acciones subyacentes menos el precio de ejercicio de la opción de venta. El costo de la opción se tiene en cuenta.
- Beneficio máximo = (Precio de ejercicio de la opción de compra - Neto de las primas de Put / Call) - Precio de compra de acciones Pérdida máxima = Precio de compra de la acción - (Precio de ejercicio de la opción de compra - Neto de primas de Put / Call)
Ejemplo de collar
Suponga que un inversor tiene una duración de 1, 000 acciones de ABC a un precio de $ 80 por acción, y la acción se cotiza actualmente a $ 87 por acción. El inversor quiere cubrir temporalmente la posición debido al aumento en la volatilidad del mercado general.
El inversor compra 10 opciones de venta (un contrato de opción es de 100 acciones) con un precio de ejercicio de $ 77 y escribe 10 opciones de compra con un precio de ejercicio de $ 97.
El costo para implementar el collar (Buy Put @ $ 77 y write Call @ $ 87) es un débito neto de $ 1.50 / share.
Punto de equilibrio = $ 80 + $ 1.50 = $ 81.50 / acción.
La ganancia máxima es de $ 15, 500, o 10 contratos x 100 acciones x (($ 97 - $ 1.50) - $ 80). Este escenario ocurre si los precios de las acciones van a $ 97 o más.
Por el contrario, la pérdida máxima es de $ 4, 500, o 10 x 100 x ($ 80 - ($ 77 - $ 1.50)). Este escenario ocurre si el precio de las acciones cae a $ 77 o menos.
