Los fondos de tasa preferencial son fondos mutuos cerrados que buscan proporcionar rendimientos que coincidan con la tasa preferencial. Este rendimiento atractivo es a menudo más del doble de la tasa de fondos federales y algo mayor que la tasa de los certificados de depósito a cinco años (CD). Siga leyendo para descubrir por qué los inversores que buscan carteras generadoras de ingresos pueden encontrar fondos de primera clase que valen una segunda mirada.
Cómo se genera el rendimiento
Para lograr rendimientos tan altos, los fondos de tasa preferencial invierten en préstamos corporativos garantizados a tasa variable. Estos préstamos han sido otorgados por bancos comerciales y compañías de seguros a corporaciones que se encuentran en situaciones financieras menos que perfectas. Además de pedir dinero prestado a los bancos o compañías de seguros, las corporaciones también pueden haber tomado dinero prestado emitiendo bonos por debajo del grado de inversión, comúnmente conocidos como bonos basura. Si bien los préstamos corporativos subyacentes a los fondos de tasa preferencial están respaldados por garantías, el uso de bonos basura para financiamiento hace una declaración sobre la salud financiera de estas corporaciones.
Pros
Los bonos que compran los fondos de tasa preferencial a menudo se denominan deuda senior, porque están respaldados por garantías y, en el caso de que el emisor de bonos se declare en quiebra, los tenedores de deuda senior deben pagarse antes que otros acreedores. Si bien este estado no garantiza el reembolso completo, generalmente significa que los inversores reciben la mayor parte de su dinero en caso de quiebra.
Los rendimientos aumentan y disminuyen con los cambios en las tasas de interés a corto plazo, por lo que el precio de las acciones se mantiene estable, generalmente no fluctúa en más de unos pocos centavos. Los bonos tradicionales de tasa fija pierden valor cuando las tasas de interés aumentan, porque los inversores están dispuestos a comprar los bonos de menor rendimiento solo si obtienen un descuento en el precio. Los fondos de tasa preferencial no solo tienden a mantener su valor y disfrutan de baja volatilidad, sino que también brindan una cobertura contra las alzas de tasas, ya que su rendimiento se mueve con el mercado.
Los fondos de tasa preferencial tienen una gran cantidad de préstamos en sus carteras. Esta diversificación significa que si una de las corporaciones subyacentes se declara en bancarrota, el impacto general en la cartera será mínimo.
Contras
En el otro extremo del espectro, la quiebra de cualquiera de los emisores de bonos subyacentes puede resultar en una pérdida. Si bien los tenedores de deuda senior son los primeros en la fila para reclamar activos, la recuperación será inferior al 100%.
Otro factor a tener en cuenta es que los canjes solo se permiten mensualmente o, a veces, trimestralmente. Esta falta de liquidez significa que la capacidad de un inversor para acceder al dinero está restringida.
Estos fondos a menudo también tienen índices de gastos y tarifas de canje de impuestos más altos que el promedio si los inversionistas buscan retirar su dinero antes de cumplir con el tiempo mínimo de retención requerido.
Otro costo potencial es que, si bien estos fondos buscan mantener un precio estable de las acciones, a veces se negocian con una prima o un descuento. Si está comprando cuando el fondo cotiza con una prima o canjeando cuando cotiza con un descuento, está gastando más de lo que valen los activos subyacentes o recibiendo menos del valor total de sus tenencias.
Las estrategias comerciales son otro elemento digno de mención. Para lograr sus retornos atractivos, estos fondos invierten en préstamos privados emitidos a compañías que, si fueran calificadas por una agencia, tendrían calificaciones de bonos clasificadas como basura. Recuerde, los préstamos comprados por fondos de tasa preferencial están respaldados por garantías, a diferencia de los bonos basura, pero los emisores mismos tienen una salud financiera menos que estelar. Para comprar estos préstamos, los fondos a menudo participan en el apalancamiento, una práctica que puede aumentar tanto las ganancias como las pérdidas.
La línea de fondo
Si bien los fondos de tasa preferencial están acompañados por una gran cantidad de negativos potencialmente aterradores, estos fondos tienen un sólido historial de cumplimiento de sus promesas. Los rendimientos a menudo son aproximadamente un 2% más altos que los rendimientos de los fondos del mercado monetario. Pueden ser considerados por los inversores que buscan baja volatilidad y una fuente de ingresos estable y predecible basada en tasas de interés más altas que el promedio. No son una buena opción para los inversores que buscan un acceso fácil y frecuente a su dinero.
Los fondos de tasa preferencial son un poco más sofisticados que muchos otros fondos mutuos. Su complejidad da como resultado muchos factores que deben tenerse en cuenta antes de realizar una compra. Al igual que todas las inversiones, ya sean simples o complejas, los inversores deben tomarse el tiempo para conocer todos los aspectos de la inversión antes de comprometer su efectivo. Tomar riesgos medidos es parte del proceso de inversión, pero comprar algo que no comprende completamente nunca es una buena idea.
