¿Qué es un cono de solvencia?
Un cono de solvencia es un modelo matemático que considera el impacto estimado de los costos de transacción cuando se negocian activos financieros.
Rompiendo el cono de solvencia
Un cono de solvencia representa una gama de carteras que pueden negociarse en un marco de tiempo específico después de tener en cuenta los precios de oferta y demanda.
El diferencial entre los precios de oferta y demanda esencialmente mide la diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar por un activo y el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar. Este diferencial representa una parte importante de los costos generales de transacción.
Cabe destacar que el diferencial tiende a ser más amplio durante los períodos de volatilidad del mercado. Además, tiende a ampliarse entre los activos y las clases de activos que se comercializan con menos frecuencia.
Los costos de las transacciones financieras tienden a disminuir con el tiempo. Tal vez haya notado que las cuentas de corretaje en línea tienden a competir entre sí por las tarifas cada pocos años. Como resultado, la inversión de menos de $ 10 por estas casas de bolsa que ofreció hace más de una década ahora es típicamente menos de $ 5 por operación.
Sin embargo, los costos de transacción aún deben tenerse en cuenta, especialmente en aspectos particulares de la negociación. Las estrategias de negociación a corto plazo y de alta frecuencia que intercambian posiciones intradía o entre semana a veces incurren en costos de transacción que abruman el potencial de ganancias. Incluso a largo plazo, o las llamadas estrategias de negociación de posición incurren en costos significativos que no pueden ser ignorados.
El cono de solvencia ayuda a estimar estos costos.
Otros usos para el cono de solvencia
Parte del problema con los modelos financieros clásicos es que muchos no tienen en cuenta los costos de transacción. Esto hace que estos modelos sean difíciles de replicar en el mundo real, ya que los costos son un factor tan significativo al tomar decisiones comerciales.
La solvencia soluciona este problema. Permite a los matemáticos aplicar una estimación de los costos de transacción del mundo real cuando utilizan la teoría matemática y financiera. Por esta razón, el cono de solvencia tiene aplicaciones en los mercados de divisas, divisas y opciones, además de solo bonos y acciones.
Otra área donde el cono de solvencia entra en juego es la llamada replicación de cartera, o tratar de igualar el estilo de negociación o los movimientos específicos del mercado de un operador experto.
Parece que vale la pena tratar de igualar lo que hacen los expertos probados en los mercados. Sin embargo, incluso con información perfecta en tiempo casi real, es casi imposible igualar su rendimiento preciso. La razón son los costos comerciales; Los intercambios iniciales realizados por el experto probablemente se realizaron con diferenciales de oferta y demanda más favorables. Por lo tanto, incluso comerciarlos en tiempo casi real no dará como resultado el mismo rendimiento.
El cono de solvencia ayuda a hacer mejores suposiciones de rendimiento para estas carteras replicadas.
