Un cambio en la balanza de pagos de un país puede causar fluctuaciones en el tipo de cambio entre su moneda y las monedas extranjeras. Lo contrario también es cierto cuando una fluctuación en la fortaleza relativa de la moneda puede alterar la balanza de pagos. Hay dos mercados diferentes e interrelacionados en el trabajo: el mercado para todas las transacciones financieras en el mercado internacional (balanza de pagos) y la oferta y demanda de una moneda específica (tipo de cambio).
Estas condiciones solo existen bajo un régimen de tipo de cambio libre o flotante. La balanza de pagos no afecta el tipo de cambio en un sistema de tasa fija porque los bancos centrales ajustan los flujos de divisas para compensar el intercambio internacional de fondos.
El mundo no ha operado bajo ningún sistema de tipo de cambio fijo o basado en reglas desde el final de Bretton Woods en la década de 1970.
Para explicar más, supongamos que un consumidor en Francia quiere comprar productos de una empresa estadounidense. No es probable que la compañía estadounidense acepte euros como pago; quiere dólares estadounidenses. De alguna manera, el consumidor francés necesita comprar dólares (aparentemente vendiendo euros en el mercado de divisas) e intercambiarlos por el producto estadounidense. Hoy, la mayoría de estos intercambios están automatizados a través de un intermediario para que el consumidor individual no tenga que ingresar al mercado de divisas para realizar una compra en línea. Una vez realizada la operación, se registra en la parte de la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Lo mismo se aplica a las inversiones, préstamos u otros flujos de capital. Las compañías estadounidenses normalmente no quieren que las monedas extranjeras financien sus operaciones, por lo que esperan que los inversores extranjeros les envíen dólares. En este escenario, los flujos de capital entre países aparecen en la porción de la cuenta de capital de la balanza de pagos.
A medida que se exigen más dólares estadounidenses para satisfacer las necesidades de los inversores o consumidores extranjeros, se ejerce una presión al alza sobre el precio de los dólares. Dicho de otra manera: cuesta relativamente más cambiarlo por dólares, en términos de monedas extranjeras.
El tipo de cambio de dólares puede no aumentar si otros factores están presionando simultáneamente el valor de los dólares. Por ejemplo, la política monetaria expansiva podría aumentar la oferta de dólares.
